金瑞期貨：9月1日國內期貨及時評

　　銅　持倉減少顯著

　　今日銅市有兩個特點：一是升水出現較大幅度擴大，國內在300-450元，LME在260美元；二是滬銅空盤減倉較大而遠月擴倉不足。昨夜LME場內銅在沖擊3650左右時再度失利而回落，在最低探至3594后重新回至3600之上，成交有所放大，至92297張，與庫存再增1425噸相反的是升水繼續擴大至246，從持倉結構來說，高升水依然對LME的37714張當月持倉構成

擠空危險，而對國內來說，越來越小的隔月價差使兩市反套資金處于兩頭不利的境地，如今后這種局面延續的話，將使這部分資金被迫離開。從昨日LME持倉減少1545張，以及今日滬銅出現較大減持來看，似乎體現這種可能。如真如此，則因擠空而推高的銅價走勢將告一段落，至于后市能否因擠空因素消失而轉勢，這沒有必然聯系，還需進一步觀察。

　　金瑞期貨　　徐利平

　　連豆　震蕩蓄勢反彈，短線交易為主

　　昨晚美盤遭遇了強勁狙擊大幅下滑，仍處在區間震蕩整理態勢之中。連豆市場今天受其影響大幅低開，之后在多頭的推動下走高，午后震蕩下滑，日內成交活躍，持倉興趣增加，A0601合約2785開盤，收于2799，成交量為497324手，持倉量為299230，增加15772手。

　　市場仍缺少明顯利多消息刺激基金買盤，天氣狀況對大豆產量的影響依舊不明顯。目前國內外沒有明顯的基本面因素炒作，市場都進入震蕩行情。技術上美盤受595美分支撐，但均線系統壓制著期價。預計市場仍處于震蕩行情，未來蓄勢反彈的可能性較大。

　　建議：建議短線交易為主，滾動操作。

　　(個人觀點，僅供參考)

　　金瑞期貨　李偉

　　滬油　　高位震蕩

　　今日上海燃料油呈現高位震蕩。主力511合約以3070跳空低開，期價在摸高3092后震蕩下行，尾盤以3081略有收高。持倉量減少2480手至44298手，日成交量38560手。

　　紐約　NYMEX原油期貨因颶風Katrina的破壞而引發市場擔憂，一度升至紀錄高位，但聯邦政府誓言將出借戰略石油儲備后，油價隨即出現大幅下跌。10月合約結算價跌至報每桶68.94美元。美國能源資料協會(EIA)公布，8月26日當周美國原油庫存下降150萬桶，為3.214億桶，遠高于每年這一時期的平均值，而且較上年同期高出3,970萬桶。汽油庫存減少50萬桶至1.944億桶，降幅低于預期。可能由于庫存的下降小于市場預期一定程度上令市場承壓。在颶風的影響力逐步被市場消化后，油價將進入高位盤整階段。

　　滬油方面，近日當月合約的大幅走強導致價差的擴大，前期進入市場的套利盤獲利豐厚，可能兌現利潤。昨日滬油大幅走高并突破3050，是否為有效突破仍需等待市場的確認。原油初顯弱阻礙了滬油補漲的腳步，從日K線圖形態上看后市有調整的要求，但不建議拋空，場外資金以觀望為宜。

　　金瑞期貨　　蔣曉晴　鄭麥　　窄幅震蕩

　　周四鄭麥市場交投清淡，呈窄幅震蕩走勢。主力合約WS601尾市報收于1646，較上一交易日下挫1點，持倉減少1496手。

　　從基本面看，雖然雙節日益臨近但各地麥價均沒有明顯上漲。河北石家莊地區普通新麥糧庫掛牌收購價為0.75元／克，與前一周持平，河南開封地區普通新麥入庫價為0.71-072元／克，與前一時期持平，山東德州地區面粉廠普通新麥進廠價為0.70-0.71元／克，也與前一時期持平。

　　CBOT小麥期貨周三收低，受出口前景的不確定性和基金的賣壓影響。

　　從盤面看，早盤鄭麥期價開盤后小幅上揚，隨后全天期價圍繞在1640上下窄幅整理，全天交投萎縮，持倉有所減少。從圖形上看，WS601其日K線報收一帶下影線的光頭陽線，期價欲揚乏力，來自1650一線的拋壓依然沉重，預計明日鄭麥期價仍將以震蕩整理為主。

　　操作上建議投資者高拋低吸，短線交易。

　　金瑞期貨　李曉微

　　鄭棉　低開低走

　　鄭棉市場：周四，鄭州棉花市場因受隔夜NYBOT棉下跌的影響跳空低開，呈全線下跌態勢。其主力合約CF511以13900跳空低開后，期價便在13800附近震蕩整理，最低下探至13765，終盤以13780報收，較上一交易日下跌195點，成交放量至29290手，持倉量為18480手，較上一交易減少1244手。從圖形上看，　前幾天的連續高開低走，加上今日日K線又報收為光頭中陰線，走勢上表現弱市形態。今日鄭棉市場總體持倉再次減少，反映市場多頭信心不足。操作上，逢高可適量做空。

　　撮合市場：9月1日，全國棉花交易市場商品棉電子撮合交易共成交6160噸，較上一交易日增加1460噸，全部為國產229B皮棉。訂貨量減少1180噸，累計訂貨為37740噸。今日撮合低開高走，窄幅波動；實際成交量略有放大；實際訂貨量有所減少；除MA601外各月合同均價有不同程度的下跌。近期合同MA509收于13598元，主力合同MA511收于13850元。

　　紐約8月31日消息：紐約商品交易所(NYBOT)棉花期貨周三受投機拋盤打壓而收低，盡管橫掃美國東南部的颶風卡崔娜(Katrina)對作物程度不詳的損害應令買盤浮現。12月期約跌0.54美分，報每磅49.74美分，接近49.60-50.57交易區間的低端。3月期約跌0.43美分，報51.57美分，其他各遠月期約收低0.20至0.40美分不等。市場關注周四美國農業部(USDA)將公布的當周出口銷售報告，以觀察上周數據是否像此前兩周那樣強勁。場內交易員預期12月期約的阻力位在50.65美分，然後是51.00，支撐位在49.10和48.65美分。預估成交量為10,245手，官方公布周二成交量為16,145手。

　　金瑞期貨　何鴻濟