國(guó)際期貨：8月30日國(guó)內(nèi)期貨及時(shí)評(píng)

　　隨著時(shí)間的推移，9月將至，國(guó)內(nèi)傳統(tǒng)的消費(fèi)淡季也逐漸消逝，滬銅作為世界的消費(fèi)市場(chǎng)的主要代表，在全球精銅供應(yīng)依然存在缺口的今天，已經(jīng)好久沒(méi)有領(lǐng)漲于國(guó)際銅價(jià)。盡管過(guò)去數(shù)月來(lái)期銅價(jià)格都在不斷的上漲，但滬銅也只是一味的落在在國(guó)際銅價(jià)漲勢(shì)的后面，跟得幅度明顯不足。國(guó)內(nèi)消費(fèi)旺季重新來(lái)臨，使得沉寂良久的滬銅市場(chǎng)有了新的炒作空間。

　　過(guò)去一段時(shí)間里，投資者的眼光主要都停留在LME庫(kù)存的增加上面。LME庫(kù)存從4月1

8日的25525噸開(kāi)始逐步增加，至本月下旬，庫(kù)存停留在6萬(wàn)余噸的水平。精銅庫(kù)存的持續(xù)增加，在一定程度上對(duì)銅價(jià)的上漲構(gòu)成了一直壓力，只是由于整體庫(kù)存依然處于歷史的低水平、全球精銅的供應(yīng)關(guān)系還沒(méi)有發(fā)生根本性轉(zhuǎn)變，銅價(jià)才得以停留在高位。但投資者對(duì)精銅庫(kù)存的增加的憂慮卻似乎與日俱增。恰好在這個(gè)敏感的時(shí)期，上海交易所精銅庫(kù)存打破了前一階段持續(xù)增加的格局，出現(xiàn)了較大幅度下降。這不由讓人猜測(cè)：夏季消淡季逐步過(guò)去，消費(fèi)企業(yè)重新開(kāi)始吸收庫(kù)存。上周五LME銅價(jià)的大幅回升，極有可能是空頭的止損離場(chǎng)推動(dòng)。滬銅繼昨日創(chuàng)出新高后，30日，小幅回落，整體技術(shù)形態(tài)依舊處于強(qiáng)勢(shì)當(dāng)中。

　　現(xiàn)貨方面：30日，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)繼昨日大幅上漲后，略有回落，幅度在100元左右，上海華通報(bào)價(jià)35280-35280元/噸；長(zhǎng)江有色金屬現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)在35300-35400元/噸；廣東南海地區(qū)報(bào)價(jià)35400-35500元/噸。LME現(xiàn)貨/三月升貼水為216/226b，較高的現(xiàn)貨升水依然為L(zhǎng)ME銅價(jià)的強(qiáng)勢(shì)提供支撐。

　　庫(kù)存方面：30日，LME庫(kù)存小幅下降675噸至64250；COMEX庫(kù)存增加122至9286噸；國(guó)內(nèi)方面，上海交易所本周庫(kù)存7222噸至42899噸。

　　操作建議：多頭趨勢(shì)未改，多頭繼續(xù)持有。

　　中期廣州 李志成

　　今日連豆、連粕繼續(xù)震蕩走強(qiáng)，交投較顯活躍，行情進(jìn)入了企穩(wěn)調(diào)整的階段。豆粕表現(xiàn)更是突出，豆粕主力合約增倉(cāng)上行，強(qiáng)勢(shì)格局漸漸顯露。連豆主力合約A0601早市以當(dāng)日最低價(jià)2766開(kāi)盤(pán)，上沖2784，終盤(pán)報(bào)收于2780，成交20萬(wàn)余手，持倉(cāng)26萬(wàn)余手較上個(gè)交易日減持994手。

　　目前，國(guó)內(nèi)壓榨產(chǎn)能已經(jīng)超過(guò)了實(shí)際需求的兩倍，競(jìng)爭(zhēng)惡化、利潤(rùn)難尋已是行業(yè)不可回避的問(wèn)題。國(guó)內(nèi)許多大豆壓榨商由于競(jìng)爭(zhēng)的需要，而不得不尋求資金雄厚的外資合作。行業(yè)利潤(rùn)連續(xù)幾個(gè)月萎縮之後,資金問(wèn)題顯得更加嚴(yán)重，行業(yè)的新一輪整合已經(jīng)是在所難免。今年壓榨商都在賠錢(qián),行業(yè)又再次受到了沉重的打擊，目前的發(fā)展慢慢顯得更為理性化。

　　國(guó)內(nèi)豆油、豆粕市場(chǎng)明顯企穩(wěn)，期價(jià)表現(xiàn)更為明顯，開(kāi)始形成了筑底走強(qiáng)的態(tài)勢(shì)。近期華南地區(qū)的油廠基本都已開(kāi)工運(yùn)轉(zhuǎn)，但庫(kù)存還是處在較低的水平，豆粕市場(chǎng)需求也有較大幅度的增長(zhǎng)，所以市場(chǎng)的反彈極為明顯。進(jìn)口方面， 8月份的到貨量在230萬(wàn)噸左右，9月份的到貨量也將在200-220萬(wàn)噸之間，10月份的到貨量目前可以推算的在80萬(wàn)噸左右，后期隨著新船的不斷出現(xiàn)，這一數(shù)字還會(huì)繼續(xù)擴(kuò)大。加上國(guó)內(nèi)新豆的上市，后期市場(chǎng)供應(yīng)還是較為充裕的。期價(jià)也將會(huì)進(jìn)入一個(gè)新的承壓調(diào)整過(guò)程。

　　操作建議：目前連豆市場(chǎng)正處筑底調(diào)整階段，建議持幣觀望！

　　國(guó)際期貨廣州營(yíng)業(yè)部 謝瑞波