中大期貨：8月30日國內期貨及時評

　　操作建議(一兵)

　　連豆完成對周一上沖的技術性修復，預計短期仍有上沖潛力，關注601合約上檔阻力位2800的突破情況，中線空單離場，并可逢低適量參與短多。棉花反彈延續，主力511合約13950敏感位置需要反復驗證過程，總體預計期價后市還將試探反彈新高。強麥波動難以把握，不入。倫銅上漲格局不變，戰略性沽空需要保持耐心。天膠511合約連續兩日收于16080上方

，整體的多頭人氣有被帶動跡象，強阻力16200。燃油保持多頭謹慎樂觀思路，持倉時間不宜過長。玉米觀望。

　　熱點評析

　　『滬銅上試旺季價格』

　　受到上周五LME大漲、上海期貨交易所銅庫存大幅下降，以及投資者對未來消費旺季即到來的預期，滬銅主力合約昨日再次刷新歷史高點。

　　雖然

　　與此同時，LME銅針對9月第一個周三(期權宣告日)的擠倉行情繼續加劇，隔日價差擴大到17美元/噸。目前期銅9月合約將進入持倉月份，期價上漲主要表現為對旺季價格試探性上漲，市場焦點也將集中到對旺季消費的關注。隨著九月份消費旺季到來，庫存將在這段時間里重新開始下降。如果今后幾個月消費升溫，銅價仍將續寫歷史新高。

　　『近期豆粕市場焦點問題』

　　受供需壓力，近期國內豆粕現貨價格難以大漲，但是受到油廠虧損以及美盤不確定的振蕩行情的影響，短期內也難以深幅下跌；近期中國進一步采購美豆的力度和數量以及國內終端需求的變化情況(尤其是兩節前是否會受提振大幅增加)均成為當前國內豆粕市場關注的焦點問題。

　　盡管國內市場供大于求的基本面形勢沒有改觀的跡象，但國內油廠仍然沒有降低對美國新季大豆的采購熱情(當然較之于去年同期采購水平仍然較低)，中國買家的采購重心已經由南美大豆轉移至美國新季大豆，而當前美國新季大豆的價格處于較低水平，也的確具有一定的競爭優勢，但由于天氣題材已經逐漸淡出，因而中國需求就逐漸成為國際大豆市場關注的新熱點，這對于國內豆粕市場的人氣也將起到一定的影響；另外兩節將至，市場對于節日效應給豆粕消費起到的提振作用多有期待，不過從當前的畜禽存欄情況來分析，豆粕需求也的確有可能會進一步放大。總之，目前國內進口美國大豆的進度以及國內終端需求的變化狀況已經成為國內豆粕市場高度關注的焦點。 在此基礎上，現貨粕價將會呈現明顯的區間振蕩弱市行情。

　　國際瞭望

　　＜亞洲油品展望＞原油料帶動油品價格升至紀錄高點,需求將進一步受限

　　貿易商周一表示,盡管地區需求放緩,但亞洲油品價格本周料將升至紀錄高點,因颶風引發的憂慮推動美國原油期貨首次突破70美元大關.如此高的原油價格料將進一步抑制燃料油需求,上周當燃料油價格突破每噸300美元上方的紀錄高點后,需求已經顯現出放緩的跡象.

　　一新加坡貿易商稱,"在當前的價位,需求料將進一步疲軟.上周需求主要來自于船用燃料油市場.在這樣高的價位面前,如果船東亦退居場邊,我不會感到意外.""現貨價差料將自目前的貼水水平進一步下滑,因賣家不得不降價吸引買家.但這將是一個循序漸進的過程,因9月到岸船貨不多,因此賣家也不會過于迫切."

　　過去一周,指標180CST燃料油船貨價格價差一度走強,上周四見頂于每噸負0.55美元,周五走軟至負0.68美元,料將進一步走軟.該油品對中東迪拜原油的裂解價差亦料將走軟,上周一度自兩周前觸及的紀錄低點約負15美元走堅至每桶負10至負11美元.周一午間,9月船貨的裂解價差報負12.45美元.新加坡燃料油庫存本周料將持穩或略低于現有水平1,144.8萬桶(176萬噸). 約有140-150萬噸西方船貨定于9月登陸亞洲,這遠低于184萬噸左右的月度均值.

　　**印度尼西亞柴油需求受關注**

　　柴油市場前景看來要好些,交易商稱,中東船貨駛向了活躍的歐洲市場,而不是亞洲.這料會減緩亞洲地區充足的供給.數月前由于裂解價差強勁,呈兩位數水平,激勵亞洲煉廠加大中間餾分收率高的品級生產,導致供給大增.9月柴油較中東迪拜原油的裂解價差周一擴大至每桶16.39美元,上周五報14.90,美國取暖油合約的走強推高了柴油的價差.油價大漲可能削弱亞洲地區的需求.亞洲主要的柴油買家印度尼西亞8月和9月總計進口超過了1,600萬桶,高于以往水平,不過由于該國石油公司Pertamina已實現補充國內庫存的目標,故10月的購買力料減少.充足的供給可能令航煤市場受打壓.

　　一交易員表示:"受深度的正價差水平影響,人們正儲存航煤,希望隨著日本開始在冬季來臨前補充庫存帶動,需求將會回升."

　　**汽油價格料走強**

　　新加坡汽油價格本周料走強,因指針期貨價格上漲,且自主要出口國中國減少對地區市場的出口.紐約汽油期貨周一0400GMT大漲22.20美分,至每加侖2.1489美元,為防備颶風Katrina襲擊,美國煉廠約8.5%的產能被迫關閉.由于交易商擔心該風暴恐令美國墨西哥灣的石油設施長期停滯,汽油期貨恐會守住該漲幅.此次颶風為美國有史以來風力最強的之一.

　　地區供給料吃緊,因預期中國9月汽油出口將較8月水平減少70%至13萬噸,為20個月來最低.石腦油價格料上漲,因原油價格上漲,且有現貨市場出現了少見的中國和日本買盤.

　　新聞聚焦

　　『財經類』高油價和加稅將使歐洲央行對抗通膨面臨巨大壓力

　　8月29日消息：歐洲央行(ECB)對抗通膨的努力正在因油價高漲和歐元走低而面臨壓力.而歐元區最大經濟體德國可能在明年加稅,亦將使其面臨進一步威脅.定于周四公布的ECB預測料將繼續預測2006年歐元經濟成長疲弱,通膨高于預期.這對于歐洲央行管理委員會將是壞消息,它將在9月1日召開兩個月以來的首次面對面會議. ECB管理委員會自2003年6月將利率降至歷史低點2%以來,一直維持利率不變.上周路透訪問的全部60位分析師均預測,9月利率將保持在原位.但大多數人認為,隨著ECB力圖壓制日趨增大的通膨威脅,借貸成本終將上升,有可能是在明年第二季.ECB總裁特里謝周六表示,雖然未來經濟成長和通膨難以預測,但ECB仍致力于維護物價穩定這一重要目標.他在美國舉行的一次會議上表示,“不確定性仍未完全消散.”ECB原先希望明年能實現自1999年來首次將全年通膨率控制在2%的目標水準以下,2006年通膨率料在1.5%左右.但分析師表示,當9月預估值公布時,2006年通膨率可能會向著2%進行修正,這還未考慮若德國主要反對黨贏得大選,銷售稅率可能會提高的影響.貨供額加速增長是另一上檔風險,7月歐元區貨供額年增率達7.9%.**通膨預估上修似在所難免**雷曼兄弟的分析師休默稱,“通膨預期向上修正似乎不可避免.”油價現已升逾ECB 6月做預測時假定的每桶50.60-70美元,歐元兌美元也已下滑2.5%.分析師稱這將令明年通膨預期額外上升0.4-0.6個百分點,通膨上升的趨勢將加劇.今年7月通膨率已自5月時的1.9%升至2.2%.高油價亦會促使ECB調降2006年經濟成長的預期,6月時ECB預期的成長率為2%左右,但分析師并未改變其對今年經濟成長1.4%的預估. **高稅收意味著高物價?**在最近幾個月,希臘和葡萄牙的間接稅上升已影響到物價,盡管對于總體消費者物價調和指數(HICP)的影響微乎其微.這兩個國家都在努力控制預算赤字.但分析師認為,如果德國的反對黨基督教民主黨在9月18日的大選中上臺,并兌現把增值稅(VAT)上限從16%提高到18%的承諾,則歐元區通膨將因此上升0.2-0.3個百分點.德國聯邦政府獨立經濟顧問呂魯普表示,如果VAT上升推高通膨,也沒有必要提高利率.但其他人則認為,加稅可能導致通膨預期上升,并會影響到薪資談判.雖然此事本身不會引發升息,但它可能為ECB緊縮貨幣政策提供理由。

　　『財經類』中國自9月1日起暫停汽油、石腦油出口退稅

　　財政部和國家稅務總局昨天發出通知，從9月1日起暫停汽油、石腦油出口退稅。財政部和國家稅務總局的通知說，經過國務院批準，自2005年9月1日至2005年12月31日暫停稅則號為27101110的車用汽油及航空汽油和稅則號為27101120的石腦油的出口退稅(含增值稅和消費稅)政策。目前，稅則號為27101110的車用汽油的現行出口退稅稅率為11%。申銀萬國分析師黃美龍表示，此次暫停汽油、石腦油出口退稅的主要原因是抑制成品油出口，保證國內成品油供應穩定。成品油出口增加的主要原因是國際成品油價格高于國內成品油價格。據中國海關總署7月25日公布的數據，前6個月，中國總共出口759萬噸成品油，同比大幅增長48.6%，而同期進口卻下降21.1%。

　　『農產品』颶風將破壞美國中西部玉米/大豆作物,雨水幾無裨益

　　8月29日消息：據農學家周一稱，颶風“卡特里娜”帶來的風雨將破壞美國中西部產區的玉米和大豆作物，雨水對提高單產幾無幫助。俄亥俄州大學農學家Jim Beuerlein說：“與小量雨水給干旱地區帶來的益處相比，風雨造成的損失可能更多。”如果風雨損害大豆作物，俄亥俄州大豆單產將損失2-3蒲/英畝，而土壤墑情提高僅會增加半蒲式耳單產。艾奧瓦州德梅因地區Freese-Notis Weather公司的氣象學家Charles Notis說，從周二晚開始到周三，預計颶風卡特里娜的殘余將給伊利諾斯東南部、印第安納、俄亥俄和密歇根帶來1.5-3英寸的雨水，風速可達15-30英里/時。 “在此次颶風帶來的降雨過境后，天氣將比平常更干燥，”Notis說。“作物正在快速長成，所以我不知道它是否會給產量造成嚴重影響。”伊利諾斯、印第安納和俄亥俄州農戶已經收割了幾塊零星玉米田，預計未來1-2周內收割將全面展開。據農學家稱，最早的大豆收割將從下周開始，大范圍收割始于9月15日。大雨或狂風將襲擊作物并削減單產，因為聯合收割時可能會漏掉貼近地面的玉米穗和豆莢。 “今年有大量作物死掉，并變為農肥，”俄亥俄州大學的農學家Peter Thomison說。“當種植期間作物承壓時，它們就給土壤施肥了。根和莖通常會用作肥料。”午時，卡特里娜在新奧爾良北-東北部地區和密西西比河東部部分地區的時速達到36英里(即61千米)。預計該颶風將向北移動至密西西比、阿拉巴馬和田納西交界處。風暴掠過密西西比和路易斯安納農田，造成嚴重破壞。這兩個州大豆產量占去年31億蒲總產的3%左右，玉米產量不到全美總產的2%。 “它將給田間所有作物造成破壞性影響，”密西西比州大學的農學家Alan Blaine在該州遭風暴打擊最嚴重的一塊田中說。“本周形勢極為重要，我們將撤出農田一段時間。”

　　『農產品』歐盟貿易執委稱歐盟不存在中國服裝缺貨的風險

　　8月29日消息：歐盟貿易執委曼德爾森周一表示,大量自中國進口的服裝被卡壓在歐盟港口不會導致歐盟面臨中國服裝短缺的風險.曼德爾森在新聞簡布會上表示,“關于可能出現短缺及貨架將空空如也的說法遠非事實.”他說關于服裝短缺的傳言沒有道理.他說,將于周一稍後向歐盟成員國建議,放行滯留在歐盟港口的中國服裝”。

　　『農產品』湖北潛江市棉花生產形勢喜人

　　入伏來，潛江市廣大干群徹底防病治蟲，重施花鈴肥，為全市棉花豐收打下了堅實的基礎。8月15日，潛江市農業局組織各鎮處農技站對棉花的伏期生育狀況進行了調查，據全市棉花伏期生育調查結果表明：全市408218畝苗架好、長勢好、座桃快、結桃多。

　　一、苗情分析

　　一是苗架好。全市平均密度1607株/畝，較上年減少193株/畝；株高135.1cm，較上年高2.6cm；果株19.8層與上年持平，其中空枝0.3層，較上年少0.49層；總果節103.68個，較上年多11.45個；蕾鈴脫落40.74個，較上年增加4.63個，脫落率39.29%，與上年持平。

　　二是上桃快。全市平均單桃成桃21.44個，較上年多4.21個，其中伏前桃1.84個，較上年多0.69個，伏桃19.6個，較上年多3.52個。7月15日至8月15日一個月日均成桃0.653個，較上年同期日均成桃多0.135個。平均單株小桃7.07個，較上年多2.52個；花2.2朵，與上年持平；蕾30.92個，少1.14個。小桃花蕾按規定折算預計秋桃單株14.94個，比上年多0.83個。畝平已有成桃34454個，較上年多3440個。預計畝平秋桃24008個，較上年減少1390個，占總桃比例41%，較上年減少4個百分點；預計全年畝平總桃58462個，較上年多2050個。預計全市棉花單產可突破90公斤，達到近五年來的較高水平。

　　二、主要抓法

　　棉花生產的好形勢，得益于全市廣大干部群眾強化管理，狠抓病蟲防治，得益于廣大農業技術人員不辭辛苦，精心指導。1、大員上陣，棉鈴蟲防治工作扎實有效。今年，潛江市第三、四代棉鈴蟲偏重及大發生。8月5日進入卵高峰，高峰日百株卵量普遍突破300粒大關，比1998年特大發生年的高峰日卵量高78粒。面對嚴峻形勢，潛江市委、市政府高度重視。市委書記劉雪榮、市長王敦勝分別就防治工作作了重要批示，并召開專題會議，部署圍殲第四代棉鈴蟲的蟲口奪棉戰役。全市10萬干群發揚連續作戰的作風，苦戰10余日，取得了棉鈴蟲防治戰役的最后勝利。據近日驗收組普查，百株蟲量已控制在5頭以下。2、扎實主動，棉農狠抓棉田管理。特別是狠抓了桃肥、補桃肥的施用、硼肥的補施，推行了全程化調。3、氣候適宜，有利棉花生產。今年，我市降雨時段及雨量分布均勻，無澇無旱，促進了快座桃，多上桃。4、嚴管市場，農民用上放心藥。狠抓了農資市場整頓，杜絕了假冒偽劣農藥進入市場，保證了病蟲防治效果。

　　三、下段工作

　　下階段棉田管理要圍繞保伏桃、爭秋桃，重點抓好以下幾個方面： 1、打好以第四、五代棉鈴蟲為重點的蟲害殲滅戰役。繼續抓好殺蟲燈誘蛾。結合整枝、抹贅芽和摘旁心進行人工摘卵和捉蟲。化學防治選用對口農藥，打足水量，及時防治，兼治其他害蟲。2、葉面補肥防早衰。出現早衰的棉田結合治蟲及時葉面補肥。采用1%尿素加0.2%磷二氫鉀混合液噴施，5-7天一次，噴3-4次。3、精細整枝。對肥水充足，蔭蔽重的棉田，剪去主莖下部老葉和無效果枝，改善棉田通風透光條件。對長勢旺的棉田，八月底前用4-5克縮節胺兌水45公斤進行一次化控。4、科學收花，提高棉花品質。及時搶摘爛桃、危桃，做到爛殼不爛花；堅持田間撿泡花，不摘笑口桃，不帶殼收花；做好“四分”收花，堅持布袋收花，嚴防“三絲”混雜。

　　『工業品』牙買加Alpart廠工人罷工 鋁礬土礦船運可能受影響

　　8月29日消息：牙買加最大鋁礬土礦和氧化鋁礦業公司工人周一進行罷工，因出 現勞資糾紛，這可能會給向北美市場的出口造成威脅。Partners氧化鋁廠超過200名工人進行罷工。該廠位于距離首都金斯敦西南部100英里(160公里)處的St.Elizabeth州的Nain地區。致謝代表國家工人工會以及技術，管理和監督人員工會(UTASP)的工人們表示，他們的生活水平正平穩下砉。他們已經要求2年內將公司提升30%。公司的管理處Alpart則提議3年內將公司提升23%。UTASP的秘書長St.PatriceEnnis說：“工會已經聯合提出抗議，表示管理處的決定并不能保證工人應得的工資增長幅度。管理處的提議不能起到任何作用……工人們要 求公司提高的幅度更大。”瑞士Glencore國際貿易公司以及挪威NorskHydro公司擁有Alpart氧化鋁廠股權。公司官員表示，如果雙方爭端無法得以解決，鋁礬土礦船運量在周三前可能會受到影響。Alpart廠2004年氧化鋁總產量達到157.6萬噸紀錄水平，較2003年增長了4.7萬噸。

　　『工業品』印可能對來自歐美中的3種橡膠助劑實施反傾銷

　　印度商業部指定部門已經建議政府對來自歐盟、美國、中國大陸和中國臺灣地區的3種橡膠助劑(MOR，PX13和TDQ)實施反傾銷。據28日出版的《印度商業在線》報道，印度商務部指定部門在近日披露的最新報告中說，正在進行反傾銷調查的這3種橡膠助劑目前應用于橡膠產品(防老劑PX13、加速劑MOR和抗氧化劑TDQ)的生產。據報道，印度商業部指定部門在調查中發現，上述國家和地區的產品進入印度市場的價格都低于其當地的價格，因而構成了傾銷，對印度的相關產業造成了損害，因此建議政府實施反傾銷。據悉，對于橡膠助劑PX13,對歐盟國家中的比利時FlexysNV公司征收每噸562美元的反傾銷稅，對朗盛德國責任有限公司征收每噸816美元的反傾銷稅，向其余歐盟國家的企業征收每噸840美元的反傾銷稅。對中國大陸和中國臺灣地區的企業征收每噸740美元的反傾銷稅。對于MOR，對比利時FlexysNV征收每噸350美元的反傾銷稅，向其余歐盟國家的企業征收每噸490美元的反傾銷稅。對美國企業征收每噸510美元的反傾銷稅，對中國大陸企業征收每噸450美元的反傾銷稅。對于橡膠助劑TDQ，對西班牙企業GeneralQumica公司征收每噸282美元的反傾銷稅，對其他歐盟企業為327美元。對來自中國臺灣地區的TDQ橡膠助劑征收每噸270美元的反傾銷稅。

　　『工業品』沙特表示準備增產原油滿足國際市場需要

　　新華網利雅得8月29日電(記者 朱少華)沙特阿拉伯石油與礦產資源大臣阿里•納伊米29日說，沙特準備增加原油產量以滿足國際市場需要。納伊米是當天晚上在沙特紅海港口城市吉達作出上述表示的。他說，沙特正密切關注卡特里娜颶風對美國石油市場供應和煉油廠的影響，及其對國際