創元期貨：8月30日早盤期市及時評

　　COMEX市場下跌 市場寬幅振蕩

　　周一LME逢銀行假期休市一天。可能由于缺乏LME市場的指引，美國COMEX銅缺乏流通性，價格因此大幅收低，再加上COMEX銅庫存再次增加122短噸，達到9286短噸，我們也看到了目前的COMEX銅庫存從本月8月16日的8004短噸，一直增加到目前水平，增加了大約1282短噸，增加的幅度并沒有跟上LME，而且我們也知道上周上海交易所庫存下降幅度較大，令三

大交易所庫存增加的速度有所緩解。

　　受倫銅上周末強勁上漲的影響，昨日滬銅基本是全線高開，主力合約刷新了本輪新高，我們也同樣看到，在目前滬銅如此高位，市場追漲意愿并不是很強，成交量的萎縮，令市場的交頭特點僅僅停留在獲利了結及空頭止損的局面，雖然如此各合約也仍有400-600點的漲幅。我們知道目前市場不活躍主要是原因是國內的持倉大多數是套利，套利比重過大令市場的交易幾乎陷于一種僵局，但是如果套利盤的開始啟動，也就如我們之前講的反套盤的用時間換空間已經出現了問題，這勢必會引起市場的動蕩。價格在今日可能會因COMEX的下跌而在高位盤整回落。

　　昨日滬鋁雖然受到倫鋁走強的影響高開，但是期價在近期平倉盤及遠期拋盤的影響，基本是保持弱勢整理格局。目前期價的下跌仍就在16500元以上，周一的下跌可能和目前的滬鋁庫存不斷上漲有著一定聯系，市場在目前的消費不濟的狀態下承受著一定的壓力，但是期價在16500元還是有一定的支撐。

　　創元期貨 林瑋清

　　鄭棉再度走高 但諸多因素仍有不確定性

　　鄭棉周一高開高走，盤整價格穩步上行，量價配合十分理想。受多頭買盤以及空頭主動平倉盤的共同作用主力511合約報收于13935，再度攀升225點。

　　周一NYBOT棉花受到颶風的影響，小幅走高，但尾盤價格出現回落，因颶風Katrina已經開始移向密西西比地區。主力12月合約報收于49.14美分，上漲0.68美分，成交則出現大幅增加。

　　鄭棉在周一再度出現大幅走高的行情，主力511合約收于13935，已經達到前期成交密集區，但盤中由于空方的主動退出，價格快速拉升，幾乎沒有遭受過多阻力。但是，在這一現象的背后，許多直接影響棉價走勢的因素卻并沒有發生實質性改變。首先，中歐貿易問題目前還沒有達成一致意見，曼德爾森周一表示，大量中國服裝被卡壓在港口不會導致歐盟面臨中國服裝短缺的風險。盡管歐盟會放行現在積壓的貨物，但是今后局勢怎樣，目前還不得而知。其次，國內現貨價格并沒有跟隨上漲，從一個方面顯示目前期市只是走出單邊行情，后期現貨若不跟上期市步伐，那么鄭棉走勢堪憂。最后，進口棉始終將會對國內市場產生沖擊，尤其是目前新棉即將上市前的“真空期”。

　　后期走勢，美棉目前市場觀望氣氛仍然較重，上攻力度薄弱，盡管受天氣因素美棉小幅走高，但總體走勢仍未走出弱勢。鄭棉近期連續拉升，價格較前期低點已有明顯走高，但受到諸多因素影響，鄭棉再度上漲空間將受到限制。前期低位多單可考慮逐步出場，獲利了結。

　　(創元期貨 喬良)

　　颶風過后 原油預計將會出現調整

　　上海燃料油周一因受美盤原油電子盤大幅走高的影響，由于原油主力合約突破70關口，致使早盤511合約以3048跳空高開，盤整回調有限，終盤報收于3036，上漲30點。

　　周一NYMEX原油再度攀升，而在電子盤交易中曾創下70.80的歷史新高，這也是該合約自1983年交易以來的首次突破70美元關口。終盤主力10月合約結算價報收于67.20美元，上漲1.07美元。

　　由于Katrina颶風強度增加，并且已經使得美國

　　后期走勢，因受颶風因素原油曾短暫上攻至70美元上方，但隨著沙特再度增產以及美政府表示將會接受煉廠申請釋放戰略原油儲備，預計原油短期頂部跡象顯現，颶風過后將有可能走弱，出現尖頂局面。上海燃料油由于價格已經遠高于市場心理價格，目前跟隨原油走勢，但高開低走的盤面料將延續。

　　(創元期貨 喬良)