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CBOT大豆主力11月合約刷新了自4月18日以來的低點，并自4月1日以來首次收在600美分心理關(guān)口價位下方。當天市場的下跌動力主要來自于技術(shù)性的投機賣盤壓力，11月合約先后下破前期低點604美分及600美分心理支撐位引發(fā)了大量的多單平倉盤及直接的技術(shù)性賣盤。
基本面消息方面，雖然盤前美國農(nóng)業(yè)部大豆出口銷售報告數(shù)字有一定的利多成份，但近期良好降雨預報及美國大豆產(chǎn)量改善預期的利多空影響卻占據(jù)了市場主導。據(jù)天氣預報
稱，未來2-3天內(nèi)美國中西部大豆主產(chǎn)區(qū)將出現(xiàn)大范圍的降雨天氣，雨量在0.25-1英寸(約6-25毫米)之間，本周六以后將可能恢復溫暖干燥天氣模式，近期降雨仍有助于改善大豆作物最終單產(chǎn)水平。美國Profarmer的田間考察活動已經(jīng)接近尾聲，從近幾天的實地考察結(jié)果看，中西部大豆主產(chǎn)區(qū)東部曾受嚴重干旱影響的大豆作物長勢好于預期，而西部大豆作物長勢較為理想，這讓市場產(chǎn)生了美國農(nóng)業(yè)部9月份報告中將可能上調(diào)大豆產(chǎn)量數(shù)字的心理預期。本周五下午，Profarmer將就這次田間考察結(jié)果發(fā)布一份綜合性的美國大豆產(chǎn)量評估報告。在周四公布的出口銷售報告中，截止8月18日一周美國大豆出口凈銷售62.1萬噸，高于市場預測的27.5-55萬噸區(qū)間；其中新豆凈銷售52萬噸，中國作為主要買家采購了11.3萬噸。這份報告對當天市場有一定利多影響，但中國的購買數(shù)量并沒有人們預期的多。此前曾有市場傳聞稱，中國近期購買了10船美國新豆、并且還有4-5船南美大豆轉(zhuǎn)為美國大豆采購，但截止報告當周中國累計購買的美國新豆數(shù)量也僅有16.8萬?
由于缺乏實質(zhì)性的利多消息，美豆大幅下跌，周五需要關(guān)注的是Profarmer就田間考察結(jié)果發(fā)布的綜合性的美國大豆產(chǎn)量評估報告。先前預計將對期價產(chǎn)生利多的中國購買大豆的消息，從大豆出口銷售報告中看，因為購買數(shù)量少于傳言而對市場的作用減淡。在對產(chǎn)量預期增加、出口需求未能達到預期的情況下，期價預計仍將維持低迷。國內(nèi)方面，中國大豆買家再度離市觀望，因為運費上漲導致進口成本上揚，與此同時，不少油廠在連續(xù)數(shù)月出現(xiàn)壓榨虧損后，正面臨現(xiàn)金流不足的窘境。總體來看，國內(nèi)的庫存偏大，需求疲弱的情況短期難以得到改善。技術(shù)上看，美豆有效下破600美分，目前價位至560美分區(qū)間沒有明顯的阻力位，按照之前的雙頭測量，預計期價下一目標位560美分。連豆表現(xiàn)則相對較強，預計在美豆在下跌的過程中，連豆會測試2700的支撐力度，就連豆看，目前價位拋空需謹慎。預計0601開盤價2745附近。
倫敦金屬交易所(LME)三個月期銅周四微幅收低,市況淡靜,投資者交投審慎，三個月期銅收報每噸3,578美元,周三晚場綜合交易收報3,590.未來幾個交易日市場料繼續(xù)橫盤整理,投資者對銅庫存的憂慮阻止了市場延續(xù)近期的漲勢。最近幾周LME銅庫存增加逾一倍,至62,900噸,是九個月來最高水準,但市場仍陷于供應緊張的困境中，LME近月期約溢價在210美元左右,高于上周水平.由于供需仍相當均衡,溢價有可能突然上升.
目前銅市的焦點依然在庫存和升水上，現(xiàn)在三大交易所的庫存總量和年初差不多，但期價已經(jīng)上漲非常多，這樣看，市場對庫存可能會造成對期價不利影響的擔心也不是沒有道理，但同時，目前的升水也處于200以上的高位，比年初上漲了很多，從這方面看，期價的下跌空間不會很大，總體來看，更傾向于期價將維持區(qū)間震蕩走勢。技術(shù)上看，目前無論LME銅還是滬銅均處于上升通道中，將考驗下沿的支撐力度，在期價未下破該通道前不宜輕易拋空。預計0511開盤價34200附近。
原油期貨價格25日經(jīng)歷了一天的振蕩后，收盤再創(chuàng)歷史新高，盡管對熱帶風暴卡特里娜(Katrina)的擔憂得到緩解，但有關(guān)汽油供給的擔憂成為市場焦點。汽油期貨價格大幅上漲，主要受以下因素影響，分別是對美國汽油儲備減少的擔憂、Huntsman Corp.一家關(guān)鍵生產(chǎn)廠設備的關(guān)閉，及加利福尼亞州煉油廠出現(xiàn)的故障。對熱帶風暴卡特里娜將中斷墨西哥灣石油生產(chǎn)的擔憂有所緩解。卡特里娜25日下午有所加強，美國全國颶風中心(National Hurricane Center)預計風暴中心將在25日晚些時候或26日早上接近或通過佛羅里達州東南海岸。該風暴經(jīng)過佛羅里達州后的行進路線還存在不確定性，但全國颶風中心預計風暴進入墨西哥灣中部的可能性不大。
燃料油現(xiàn)貨方面，新加坡180CST燃油9月紙貨合約中午報307.5美元/噸，黃埔高硫燃油估價3065元/噸(新加坡油，船提)。新加坡燃料油價格受原油價格上漲提振，但需求進一步萎縮，特別是中國方面，由于終端用戶無法把提高的成本轉(zhuǎn)嫁給客戶，因此降低了進口量。技術(shù)上看，原油收出十字星，應警惕形態(tài)上形成雙頭從而期價短期調(diào)整。滬油則在原油沖高的過程中，高開低走，減倉縮量，表現(xiàn)出上漲無力的態(tài)勢，建議多單逐步減磅，防止在原油未能繼續(xù)上行時，滬油提前出現(xiàn)調(diào)整走勢。預計0511開盤價3020附近。
北京中期投資部 陳園園
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