北京中期：8月25日連豆期貨及時評

　　大連大豆周四低開高走收以小陽，持倉大幅增加。

　　受昨晚美盤跌幅影響，連豆早盤再度跳低開盤，1月合約開盤2766，最低探至2762，受到多頭奮力反擊，期價震蕩上揚，最終以2783的當日次高價報收，較昨天略漲9點，持倉增加24820手。

　　芝加哥大豆市場昨晚在基金拋盤的打壓下走低。各合約每蒲式耳收低2美分至8-1/4美分不等。當11月合約跌破200日均線617.25時，引發一些止損賣盤，致使價格收于今日交易區間的底部612.75，下跌7.75美分。9月合約下跌8-1/4美分，報每蒲式耳602-1/2美分，基金大豆凈賣盤1500手。

　　大豆市場基本面消息目前尚無進一步的消息，市場的注意力仍然集中在ProFarmer 的田間考察情況。雖然今年大豆的長勢不如去年，但從目前考察的跡象來看，今年的產量預期比前期應該會有所提高。考察團今日發布消息稱，伊利諾州北部作物得益于8月份的充沛降雨；但衣阿華西部和中部單產有可能低于Pro Farmer三年考察的平均水平；而衣阿華西南部的大豆結莢數量則高于去年考察的平均數量。目前市場對今年的產量仍處于爭議之中。

　　出口方面，市場繼續談論中國購買大豆的消息，但至今仍未能得到確認。農民在新貨收割前維持惜售心態，造成內陸現貨基差走強。明日美國統計局將公布上月大豆的壓榨數據。市場平均預測大豆的壓榨數量為140.5百萬蒲。

　　氣象機構Meteorlogix周三早間稱，本周稍晚中西部地區西部有可能出現陣雨，多數干燥天氣有望在周末結束。

　　我們從今天的盤面可以看到，雖然早盤空頭較為踴躍，但多頭承接有力，并在上午收盤前發動上攻，可見老多頭正在把握時機做最后的抗爭。這一點從3浪4的反彈周期上考慮似乎的確不夠充足，后市很可能還會經歷波折，但是當前主導大豆走勢的仍非美國基金莫屬，其近日逢高繼續減持凈多單的作法讓市場繼續對后市看淡。

　　另外，日前美洲至亞洲的谷物海運費終因全球費率反彈而受到提振，國際海運費的反彈導致美國大豆到中國的升水達到143到145美分，令中國買家再次卻步，盡管在此之前中國可能已經買入了8到9船美國大豆，9月底到10月初的船期，從美灣以及美西發貨。當時的升水是120到130美分。同時，目前國內的一些壓榨廠為了套現，以盡快彌補現金流不足的窘境，正在壓價銷售豆粕，現貨價格低于每噸2500元，這使得豆粕價格也難以反彈。

　　北京中期 陳青