金瑞期貨：8月23日連豆期貨及時評

　　金瑞期貨 詹志紅

　　8月12日的美國農業部報告并未給技術一直呈現弱勢的CBOT大豆以顯著的提振，因此報告之后盤面選擇順應了先前技術面的弱勢，繼續向下尋找支撐，8月19日的一根大陰線使得期價再次站在強支撐線的600美分附近。而技術上的時間序列顯示，CBOT大豆在上周(8月14日——8月19日)有形成階段性低點的可能，價位與時間的在低位發生共振，使得CBOT大豆8

月19日604.2形成階段性低點的可能較大。雖然目前CBOT大豆仍舊呈現技術性弱勢，在缺乏顯著的利多消息面刺激下，暫時可能難以出現大強度的反彈，但是筆者認為下行的空間非常有限，是否突破600美分的關口并不具備很顯著的參考意義，維持震蕩盤升的反彈格局很可能是CBOT大豆經歷了前期深度下跌后的一種選擇。

　　天氣的炒作令CBOT大豆經歷了一個先上漲而后下跌的相對完整的循環，整波下跌對前期由于天氣干旱所建立的升水進行了全部回吐。天氣干旱出現緩解固然是個因素，大連市場的持續背離走弱對美盤回落的促進作用也是一則不可小視的因素。而8月度的美國農業部報告雖然將數據朝利多的方向調整，但是數據的內容并不足以對盤面構成顯著的提振，CBOT大豆在報告公布之后順應技術進一步下挫要求，再度站在600美分這一強的支撐線附近。其實，在筆者認為，是否下破600美分對投資者的實際參考意義遠不如心理意義般顯著，也就是說即使下破600美分，下行的空間也是相當有限，那么600美分更多的只是一種心理的整數位關口意義而已，并不具備繼續看空的投資意義參考。因為從現貨的需求來看，美豆經歷了大幅度下跌后，其出口的價格優勢已經得以重現，需求得以顯著增強，而同時價格的大幅下跌致使豆農惜售，基差保持堅挺，這些因素抑制了期價的進一步下跌。

　　打開CBOT黃豆的周線圖，上周(8月15日——8月19日)是行情自高點回落以來的第八周，菲波那奇數列暗示，行情在其數列的第八周有見階段底的可能，也就是說，8月19日創下的604.2低點保持為在未來的兩三周內保持為階段性低點的可能性大。另外，日線與周線的KD指標以及RSI指標的嚴重超賣也使得行情存在反彈的要求，從反彈的目標位置來講，如果是對整波下跌行情的反彈，根據黃金分割測試，后一目標位置應該至少在660美分左右。

　　連豆市場提前于美豆市場出現反彈行情，是對前期過度下跌至遠低于現貨價格以及技術指標超賣的一種修正。前期的連豆(粕)期價在資金面以及國內消費低迷的雙重影響下，跌至低于現貨價格100多點的位置，現貨價格在后期拒絕進一步跟跌已經在一定程度上預示著期價的下行空間縮小。同時，隨著國內雙節的到來，豆油以及豆粕的需求切實有效增加，只是潛在需求在價格的下跌過程中一直被抑制，一旦期貨價格出現止跌反彈，被抑制的需求就得以有效釋放，從這兩日的現貨交易情況我們就可以看出，期貨價格的反彈帶動起了現貨價格的上升以及成交勢頭的轉旺。這種趨勢在未來的一段時間內將可能持續存在，而下游企業入市的積極態度將為價格的反彈提供進一步的動能。

　　技術方面，如果將7月18日至7月25日的下跌視為下跌第三浪，其幅度為232點，8月3日開始至8月17日的下跌為第五浪，幅度為220點，接近波浪理論跌幅位置。同時RSI指標以及KD指標均處于20以下超賣區，這些都顯示著行情存在著極強的反彈要求。從反彈的目標位置來講，如果將此波的反彈視為對整波下跌行情的修正，那么后市的有效第一目標理論位置應該在黃金分割的0.318即2950附近，也即是下跌過程中7月21日與22日形成的缺口位置附近。