中國石油期貨：窺視石油定價權杖

　　有關專家稱，中石油、中石化雙寡頭壟斷現狀制約了這一設想，恐難以得到廣泛參與

　　本報記者 羅文輝 發自上海

　　“說不定明年就會推出成品油期貨新品種。”北京石油在線的CEO周成當博士樂觀地告訴本報記者。

　　“2007年后石油現貨市場即將對外全面開放的中國，應盡快完善石油定價機制中不可或缺的一環——石油期貨市場。”上海源復企業顧問咨詢有限公司首席戰略分析師劉濤告訴《第一財經日報》，“但同時必須切實加強國內外石油價格形成機制尤其是國際地緣政治特征的研究，否則石油期貨新品種推出后，國內投資者易受國際機構的誘導而被圈、被套，甚至出大問題。”

　　中國石油大學工商管理學院副院長董秀成教授認為，由于我國原油和成品油的流通渠道為中石油和中石化兩大集團高度壟斷，即使到了2007年我國的原油和成品油批發市場對外開放，在短期內也不會形成國內民營企業、外資企業與兩大集團相抗衡的局面，匆忙開出的期貨市場將因缺乏現貨商(包括現行期貨制度下禁止直接參與的國外油商)的廣泛參與而無法獲得成功。所以他斷定：“4到5年內不可能在上海期貨交易所上市原油、成品油期貨。”

　　事實上，國際石油定價機制也是經歷了一個由“石油七姊妹”寡頭壟斷、石油輸出國組織(OPEC)操縱控制石油市場和期貨交易所主導市場定價(上世紀80年代初)的逐步轉化過程。而紐約棉花交易所在1967年、1974年兩次強行推出石油期貨均告失敗，早期品種也只有紐約商業交易所(NYMEX)在1978年底推出的2號取暖油因1979年的石油危機而取得意外成功，而NYMEX最成功的石油期貨品種——西得克薩斯(WTI)低硫輕質原油期貨則在1983年才開始交易。

　　劉濤認為，WTI原油期貨的成功，是石油市場發展史上具有重要意義的事件，因為此后20年石油價格的主導權重新回到美國，而這又支持了上世紀80年代后美國經濟的持續穩定發展。

　　中國石油期貨市場的發展之路受歷史限制注定坎坷不平，1993年楊景民率領下的上海石油交易所僅輝煌過一年半，而上海期貨交易所在去年推出石油期貨品種中最不起眼卻又是目前國內市場化程度最高的燃料油后，一直稱要完善石油期貨市場體系，力爭近期內推出其他石油期貨品種。

　　東航期貨虞立戎博士表示，一兩年內上原油和汽油等成品油期貨的時機尚未成熟，但他同時肯定上期所去年推出的燃料油期貨由于各種原因(如各方配合及一些制度上的安排)雖然并不完全如人意，但讓期貨經紀商、現貨商和投資者開始熟悉了石油期貨這一品種，并積累了不少經驗和教訓，為日后上期所其他石油期貨品種的推出奠定了良好基礎。

　　熟悉國內石油期貨醞釀過程的周成當則告訴本報記者，據他所知，發改委屬意的是先推出原油期貨品種，而上期所更希望先上市汽油等成品油期貨，因為原油直接關聯企業僅有油田和煉化廠，而汽油等成品油涉及行業廣泛，可吸引各方參與者，從而更容易啟動市場。周成當表示，發改委對上市新石油品種計劃一直很支持。

　　不過，對于上市新品種能否馬上取得成功，并重現王者風采(當今石油期貨占據國際商品交易之首)，目前誰也不敢早下斷言。中國石油消費居全球第二而在國際定價體系中連0.1%的權重都沒有，石油期貨的成功一直是業內人士夢寐以求的。

　　上期所張宏民博士，曾建議先成立石油現貨交易市場，將增量石油資源(非國營貿易進口石油)納入交易范圍，通過石油電子交易平臺進行即期、遠期合約交易，培育市場參與主體，也即先補上現貨市場這一課，然后完善石油期貨市場體系，從而形成包括現貨即期、遠期和期貨的全方位、多層次的石油產品交易市場。他建議，在現行石油定價機制向市場化轉軌中，可實行如成品油調價聽證會制度，以增加決策透明度和減少摩擦。

　　也許張宏民的建議更具現實性。事實上，已屆退休之年的楊景民還在為籌建兩年而尚未開張的上海石油電子交易市場而奔波著。