金瑞期貨：8月19日國內期貨及時評

　　銅 沖高回落 等待國內消費買盤

　　又是歷史性的一周，本周LME銅價和油價再次創出歷史性的新高。但是銅價在高位受到基金獲利平倉和庫存大幅增加的壓力，價格再次大幅回落。本周銅價又一次演繹著沖高回落的格局，這是基金慣用的“伎倆”：緩慢抬升銅價之后，迅速回撤。在本周市場的焦點依然集中在LME庫存方面，大量的隱性庫存開始陸續“浮出水面”，買盤的興趣在逐步減弱。

從近幾日國內當月的走勢來看，當月合約已經開始表現強勁。LME的暴跌并沒有國內市場帶來很大的影響，次日低開之后價格反彈較為強烈。前期國內已經大幅超跌的情況下，我們認為國內現貨下跌空間其實已經較為有限。大家都在等待國內9月份消費買盤的重啟，因此國內消費能再次啟動已經成為本波牛市行情能否再次延續的關鍵了。 目前廣東廢銅市場的情況來看，南海否地區雜銅在貨源緊張支撐下，具有較強抗跌能力，表現相當穩定。經過前期庫存消耗，相當一部分黃銅廠庫存已所剩無幾，為確保正常運作，有必要購買黃銅廢料彌補庫存不足。但有限的貨源令持貨商惜售心態盡顯，要價十分堅持，部分持貨商普遍認為：在消費重啟之后，雜銅貨源比較緊張，在得不到有效補充前提下，唯有將現貨價格大幅抬高。這也是電解銅現貨價格難以深跌的重要原因。 進口方面同樣傳來對于多頭利好的消息：上海某大型進口商由于信用證的原因，銅的進口量將會出現一定幅度的減少。由于進口虧損嚴重，七八月份進口量本來就較低，這也為九、十月份國內現貨再度緊張埋下伏筆。 目前LME的持倉較為穩定，而交易量卻略顯低迷。我們對LME在當前“平靜”的交易中就此結束牛市行情表示懷疑，我們看到LME此次調整的目標位置在3450一線，而價格表現出更多的是高位震蕩的走勢，等待國內的消費買盤。近期LME的庫存和國內的現貨升水是值得我們關注的，如果九月份國內的現貨升水仍維持低迷的話，戰略性沽空可以介入。 金瑞期貨 黃守鋒

　　滬油 探底回升

　　本周上海燃料油期貨價格探底回升，總體上呈現滯漲滯跌。

　　滬油主力合約511周一以2960開盤，期價維持了三天的高位震蕩，周四受累于原油下跌而低開，但在受到有效支撐后迅速走高，周五維持盤整并最終收于2954。持倉量為39534手，較上周減少了6928手。

　　因有跡象顯示高油價已開始損及強勁的美國經濟并可能削弱原油需求，紐約NYMEX原油與本周三下挫近3美元，自上周五創下紀錄高位67.10美元之后，

　　從滬油的走勢上看相對持穩，呈現滯漲滯跌�；�本面上，原油的連連走高使處于中間環節的企業一直是虧損狀態，部分電廠由于油價高企一直處于停工或半停工狀態，大大抑制了國內燃料油的需求；另一方面原油屢創新高也在一定程度上刺激著滬油市場上的多頭情緒。從技術上看，期價上方受到3000一線的壓制，下方于上行通道下軌獲得良好支撐。從周K線圖上收出的十字星形態上看，后市有調整的要求。

　　操作上建議多頭可逢高離場。

　　金瑞期貨 蔣曉晴 連豆 弱勢格局，短線操作

　　昨晚美盤震蕩整理態勢，期價日內區間波動，市場交投保持清淡。連豆市場今天低開后走出窄幅震蕩行情，尾市收盤較強，成交一般，持倉興趣些許下降，A0601合約2731開盤，收于2732，成交量為148456手，持倉量230864手，減倉1390手。

　　利多的出口銷售報告數字及少量的技術性空頭回補盤支撐了盤初期價，但迫于有利降雨天氣的持續壓力，基金賣盤壓制期價走低。一周來在大幅走低之后走出震蕩行情，美盤在618美分一線的支撐下連續四天走出平底的圖形，但依舊被均線系統牢牢的壓制，預計短期內依舊處于弱勢震蕩行情。連豆市場一周來保持弱勢格局，成交量萎縮，期價受均線系統的壓制，技術指標出現超賣，預計由于天氣和產量的不確定性期價短期內仍以震蕩為主。

　　建議：短線交易空頭思路為主，滾動操作。

　　(個人觀點，僅供參考)

　　金瑞期貨 李偉

　　鄭麥 震蕩整理

　　本周鄭麥市場弱勢依舊，呈震蕩整理走勢。主力合約WS601周初以1645開盤，最高探至1650，最低下挫至1628，尾市報收于1638，本周共成交295810手，持倉較上一周增加4070手。

　　從基本面看，近期河北地區小麥收購價格呈現相對穩定態勢，當前河北南部邯鄲和邢臺地區中等新白小麥購銷企業收購價格集中于1440-1480元/噸，出庫價格為1520元/噸，儲備庫收購價格集中于1500元/噸，保持穩定。河北中部石家莊地區購銷企業中等白小麥收購價格集中于1500-1520元/噸，出庫價格為1540元/噸，優質小麥入庫價格集中于1640-1660元/噸，價格保持穩定。

　　小麥期貨周四收高，因出現技術性反彈，美國農業部周度出口數據也為市場提供支撐。

　　從盤面來看，本周鄭麥市場交投萎縮，期價呈弱勢整理走勢。周初兩個交易日期價小幅上揚，第三個交易日期價在隔夜美麥收低及大豆期貨大幅下跌的影響下，期價震蕩回落，后兩個交易日期價止跌起穩，呈震蕩揚升走勢。從圖形上看，WS601其周K線報收小陰線，來自頭部的拋壓依然沉重，且場內觀望氣氛較為濃厚，成交與持倉均無顯著變化，預計下周鄭麥期價仍將以震蕩整理為主。

　　操作上建議投資者以短線交易為主。

　　金瑞期貨　李曉微

　　鄭棉 震蕩收星

　　鄭棉市場：周五，鄭州棉花低開下探后震蕩盤升。主力合約CF510早間以13290開盤，最高13340，最低13205，報收于13295，成交縮量至14124手,持倉23248手較上一交易日減少570手。從圖形上看，今日主力合約CF0510日K線收出帶長下影線的下探十字線，棉價低位似乎有初步企穩的跡象，技術上，鄭棉日K線形態仍出于空頭排列狀態，期價受五日均線壓制，預期后市仍將在低位震蕩運行。操作上，日內短線為主。

　　撮合市場：8月19日，全國棉花交易市場商品棉電子撮合共成交6480噸，較昨日增加2570噸，繼續全部為229B棉。累計訂貨較昨日增加370噸，為48450噸，這是本月自17日以來累計訂貨再次增加。

　　紐約商品交易所(NYBOT)棉花期貨周四收低,消息人士稱,市場并未關注優于預期的出口銷售報告,一些投機性賣盤和場內賣盤打壓了市場。12月期約收低0.82美分,報每磅48.04美分,盤中交投區間介于48.00-49.25美分.3月期約下滑0.91至50.07美分,其它各月期約下跌0.73-0.87美分不等。市場對于美國農業部的每周例行出口銷售報告并未給予太多關注。該數據顯示中國大量購買美國棉花.經紀商Flanagan Trading Corp.預期12月期約的阻力位在49.10和49.80美分,支撐位在48.00和47.25美分。今日成交量預估為6,979手,官方公布周三為6,191手。截至8月17日,未平倉合約增加839手至102,616手。

　　金瑞期貨 何鴻濟