創元期貨：8月19日期市早盤及時評

　　擠倉過后庫存減少 市場低位反彈

　　第三個星期三過渡以后，LME庫存停止了增長，市場對此表現出了低位反彈，其實這也以往漲勢之中經常出現，在單日較大跌幅以后，價格往往會收復這塊失地重新再創新高，這次是否能夠使得歷史重演，我們認為還要看供需狀況，不過這種可能不是沒有，馬上進入消費旺季后，消費的跟上對市場還是有較大的支撐，庫存在第三個星期三之后出現了減少，

讓我們有理由擔心市場的隱性庫存并不能滿足供應，同時現貨升水也重新回到了200美金之上，倫銅有恢復上漲的可能。

　　第三個星期三的大跌令昨日滬銅也跟隨大幅下挫，但是滬銅的表現卻顯得較以往強勁，因為根據經驗在倫銅出現如此3%的跌幅時，滬銅往往會有千點幅度，我們可以看到現貨合約相對抗跌，遠月合約大約也跌了700元左右。上海現貨均價也跟隨一起下跌到了35025元 。倫銅的下跌并沒有引起國內的恐慌，市場仍然是以較為理智的態度對待，市場仍舊在遠月擴倉。我們同樣也可以看到目前的國內外比值在倫銅的下跌中得到了恢復。鑒于隔夜倫銅的反彈，今日滬銅可能會得到支撐。

　　倫鋁在經過前日的下跌，隔夜也有所反彈，價格重新開始沖擊1900美金。但是仍有一定的阻力。昨日滬鋁在倫鋁下挫53美金的背景下，期價低開低走，市場收回了前期的漲幅，價格又重新在16500元附近。近期倫鋁的走勢受倫銅影響上上下下，處于比較被動的局面，滬鋁也只有跟隨其后波動，滬鋁在目前已經屬于低位，基于倫鋁隔夜的小幅反彈，令滬鋁價格下跌空間也將有限。

　　創元期貨 林瑋清

　　市場無視美棉銷售報告 價格繼續低位運行

　　鄭棉周四窄幅盤整，目前國內市場觀望氣氛濃重，全日成交較為清淡。主力0510合約終盤報收于13305，下挫100點。

　　NYBOT周四棉花無視美棉出口銷售報告的利多因素，價格出現下滑。由于受基金拋盤打壓的影響，主力12月合約下跌0.82美分，報收于48.04美分，市場成交依然清淡，成交量與周三基本持平。

　　周四晚間，美國農業部公布了截至8月11日的一周美國棉花出口銷售報告，報告顯示美棉上周出口銷售完成了443000包，比前一周增加2%，但低于四周平均水平8%。市場對此數據并未加以理會，盡管從數據上來看，中國上周的采購數量明顯增加，但是在場內拋盤打壓的情況下，美棉再度出現下跌，市場觀望氣氛再度加重。而目前市場關注的焦點――中美紡織品貿易問題磋商，現在根據國商務部新聞發言人周四表示：中美雙方在部分原則問題上仍存實質性分歧，因此中美同意繼續就此進行磋商，共同尋求解決問題的辦法，努力創造雙邊紡織品貿易穩定發展的環境。因此，本次磋商可能難以取得較為理想的結果，這將影響到后期棉花的走勢。

　　后期走勢，盡管美棉前期出現一定的技術性反彈，但是目前的市場仍然處于一個弱市，加之中美貿易問題懸而未決，更加加重了市場的擔憂。國內方面，鄭棉市場近期出現小幅反彈，但是力度極其有限，加之基本面沒有根本性的改變，估計國內弱勢整理局面不會改變，短線預計維持窄幅振蕩。

　　(創元期貨 喬良)

　　原油走勢展開技術性修正

　　上海燃料油周四低開高走，由于受

　　周四NYMEX原油微幅上漲，在經歷了前日的大幅下跌之后展開了技術性修復。目前市場的多頭依然保持相當的實力，因此主力9月合約結算價上漲0.02美元，報收于62.25美元。

　　由于近期公布的部分美國經濟數據顯示，持續的高油價正在對美國經濟造成影響，引發市場對于需求將有可能減少的擔憂，從而導致周三NYMEX原油大幅下挫近3美元。但是，從目前的市場走勢來看場內的多頭勢力依舊保持強勢，加之供需基本面短期難以有所改變，因此原油在周四早盤雖然有所下跌，但尾盤拉升后收于日內高點。庫存方面，美國汽油庫存減少500萬桶至1.981億桶，處于一個較低的水平。較去年同期減少近1210萬桶。而餾分油庫存繼續增加，上周增加120萬桶，至1.311億桶，較去年同期增加610萬桶。現貨方面，盡管新加坡燃料油價格周四繼續下滑，但基本面情況卻出現進一步改善，目前新加坡庫存水準降至近11個月低點。 由于基本面的向好，預計新加坡燃料油的走勢將會有所起色。

　　后期走勢，由于美國國內石油類產品目前供需問題仍然存在矛盾，因此

　　(創元期貨 喬良)