創元期貨：8月18日期市早盤及時評

　　LME擠倉結束令期價高位下挫

　　在庫存大幅增加的背景下，隔夜倫銅并沒有象前兩個月的平穩渡過第三個星期三，百點的跌幅，令期價又回到3600美金之下。庫存在交割日再次大幅增加可以說是引發這次第三個星期三期價大幅下跌的主要誘因，在前期庫存的增加并沒有令期價有任何的反映，市場一直都忽視了庫存因素，基本都在利用利多的因素穩健上漲，但在交割日庫存再次大幅增加

6000多噸，給交割帶來一定壓力，我們看到目前的價格在3550美金有一定的支撐，短期內價格可能會在高位整理。

　　昨日上海方面，滬銅受到倫銅再創新高的提振，早盤小幅高開后，振蕩向上，但是在午盤倫敦電子盤好像預期了隔夜倫銅可能會面臨回調，期價在高位回落，滬銅也因此跟隨其后出現了跳水。昨日較為引人注目的是11月份合約，日擴倉量達到了1萬手以上，而就包括主力合約在內，各合約持倉都出現了減少，這種局勢的出現可以看出，市場對于遠月合約多空分歧加大。目前國內現貨價格的最近持續走強，現貨均價價格昨日漲至35765元，現貨的堅挺令期價回調幅度有限。我們認為目前追空有一定的風險，國內的多單暫可止損，待市場穩定再可逢低進場。

　　倫鋁一直都跟隨倫銅一起穩步走高，但是昨日的倫銅下跌，令倫鋁下跌幅度巨大，期價跌破了1900美金之下，后市可能會跟隨倫銅在高位振蕩。滬鋁方面，昨日仍然延續前日的回落走勢，并未走出消費淡季的鋁，價格在16700元高位缺乏買盤跟進，市場在突破前期平臺時上升動能略顯不足，預計鋁價將會有一定的回落，但是對于鋁的后市我們仍將看好。

　　創元期貨 林瑋清

　　高油價對美國經濟產生不利影響，原油應聲回落

　　上海燃料油周三價格窄幅振蕩，由于受美盤原油小幅回調影響，因此早盤主力0511合約以2970平開。盤中價格小幅走高，但是上漲幅度明顯受到限制，成交較前期有所下降。終盤報收于2980，上漲28點。

　　周三NYMEX原油出現大幅下挫，由于有數據顯示持續的高油價正在傷害美國經濟的成長，并且會影響到對于原油的需求。主力9月原油結算價下跌2.83美元，報63.25美元，這是其連續第三個交易日下跌。

　　美國勞工部周三公布的數據顯示，7月生產者物價指數(PPI)增長1.0%，這一結果大大高于先前分析師的預期，其預期7月PPI成長為0.5%，扣除食品和能源后的核心PPI成長0.1%。這顯示持續的高油價已經對于美國的經濟產生了不利的影響。數據顯示美國的通貨膨脹壓力加大。生產者物價指數的攀升顯示生產者的成本已經逐步增加，而接下來轉嫁到終端消費者只是一個時間問題，因此油價的持續高企會對美國整個社會經濟產生一定的影響，從而導致周三油價的大幅回落。庫存方面，原油庫存上升30萬桶至3.211億桶，遠高于正常年份的同期水平，但汽油庫存繼續保持下降狀態，顯示目前美國國內對于汽油需求仍然旺盛。黃埔現貨方面，由于未來幾日華南地區降雨量較為豐富，這直接降低了電廠的采購熱情。

　　后期走勢，原油持續高位運行已經開始對美國產生不利影響，但是目前供需問題仍然存在矛盾，因此回調的幅度有待市場檢驗。國內燃料油市場，原油大幅回調直接影響燃料油的走勢，建議投資者短線可適量拋空。

　　(創元期貨 喬良)

　　進口棉報價持續下滑 鄭棉后期走勢堪憂

　　鄭棉周三走勢先以抑后揚，由于受中美貿易談判重新啟動的影響，價格出現上漲行情，但是午后受拋盤打壓，價格快速回落。終盤報收于13315，微幅上漲25點。

　　周三NYBOT棉花繼續出現價格反彈，受基金買盤以及空頭回補的共同作用，主力12月合約上漲0.84美分，報收于48.86美分。但是成交量依然低迷。僅為6000多手。

　　近期進口棉中國報價持續下跌，除美棉、巴西棉和巴拉圭棉下調0.55美分/磅以外，其余品種的跌幅近1美分。據棉商反映，最近的成交仍以美棉為主。由于國內臨近新棉上市，造成大部分企業目前庫存水平均處于低位水平，國內部分地區現貨市場棉花的供應一時出現較為緊張的狀況，加之產地棉農惜售更加加劇了市場的供需矛盾。浙江市場棉花現貨短缺的現象越來越嚴重，除部分大型紡織企業和省棉麻公司還有部分存棉外，現貨市場已經很難買到棉花。部分棉紡企業主要通過進口棉花維持生產。目前來看，進口棉的進口數量還處在一個較低的水平，但是由于今年總的供需缺口的存在，加之內外棉花的價格差，后期進口棉的數量會持續增加。由于進口棉存在明顯的價格優勢，導致美棉對于國內棉花具有競爭優勢。這就使得后期國內鄭棉的走勢存在隱憂。

　　后期走勢，美棉目前價格出現技術性反彈，價格逐步遠離前期低位，后期天氣因素將會直接影響到美棉的走勢，值得投資者關注。而國內方面，鄭棉市場近期出現小幅反彈，但是力度有限，加之基本面沒有根本性的改變，因此短線還將維持窄幅振蕩走勢，前期空單可考慮逐步離場。

　　(創元期貨 喬良)