成品油市場的虛假繁榮

　　本報記者 冉慧敏

　　近日珠三角地區出現“油荒”，加油站門口排起長龍，北京等地也實行限量加油，成品油銷售市場一時炙手可熱。

　　不過業內人士告訴記者，由于國內石油產業受國家有關部門和中石油和中石化兩大集

團的控制，盡管油價屢創新高，石油產業鏈上不同行業卻是“幾家歡喜幾家愁”。上游企業將因高油價而受惠，而煉油企業和石油銷售表面的繁榮難掩業績的“辛酸”。

　　煉油業：煉得越多虧損越大

　　對于日前廣東、上海等地的“油荒”，一位業內人士告訴記者，“其實按照兩大集團目前的煉油產能，是有能力保持國內供需平衡的。出現成品油短缺的一部分原因是兩大集團對目前的成品油低價不滿，含有與政府博弈的成分。”他進一步解釋說，煉油企業由于國際原油價格和成品油出廠價價格倒掛，煉得越多虧得越多，對擴大產能沒有積極性，如果兩大集團對下屬煉油企業的生產采取消極態度，容易造成油品短缺。

　　國泰君安的石化行業研究員侯繼雄認為，上半年原油表觀消費下降可能誤導了兩大集團，導致煉油量調低。油荒緩解取決于兩大集團的排產狀況，估計一周之內能得到解決。

　　華夏證券的研究員張劍還預測，廣東出現油荒的一個原因是出口太多，“因為出口的利潤比國內高很多，東南亞一帶的成品油都是市場化定價，煉油企業更樂意出口。廣東由于地處沿海，通過非正規渠道出口較內地容易。”

　　數據顯示，今年煉油行業全面虧損。張劍表示，“這種全行業的虧損在意料之中，成品油幾次調價仍然沒有到位，兩大集團也一直將煉油企業作為全集團的‘利潤調節器’，目前國內煉油企業毛利率被壓縮到比較低的水平，經營壓力非常大。”他同時認為，今年國內煉油板塊的上市公司，包括單純煉油的錦州石化、石煉化以及60%以上煉油的上海石化和煉油業務不到50%的揚子石化，雖然上半年表現都不是很好，但全年應該可以實現盈虧平衡，因為兩大集團不會讓他們虧損。

　　加油站白忙活

　　成品油銷售市場一片繁榮景象，不過石油銷售企業紛紛表示，“成品油的批發價由中石油和中石化兩大集團說了算，零售價是國家發改委確定的，油荒對我們意義不大。”

　　兩家主營成品油銷售的上市公司泰山石油和武漢石油均對記者表示，目前公司旗下的加油站油品供應比較充足，沒有出現“油荒”現象，轄區境內的油品供應也比較正常。而地處深圳的廣聚能源的董秘告訴記者，近日廣東緊急調撥50萬噸油源供應市場，從8月15日起公司下屬的加油站均對社會敞開供應，不再限量供油，只是由于部分加油站仍然沒有恢復正常供油，使得大量汽車仍然聚集在加油站前，形成一片繁榮景象。

　　“兩大集團旗下的石油銷售公司的利潤都是被鎖定的，就算成品油零售價格上調，其拿到的出廠價也會相應上調，油荒對其業績影響很小。”張劍對記者透露。廣聚能源的董秘則表示，成品油經營在公司的業務中所占比重不是很大，對其業績影響不大。

　　石油銷售：門庭若市難敵經營壓力　

　　“石油銷售企業批發價和零售價都不是自己說了算，已經是微利經營，加上庫存壓力，多數都在虧損。”一位業內人士抱怨。國泰君安證券的侯繼雄也表示，成品油定價機制的不合理導致兩大集團以外40%的加油站都處于虧損狀態。

　　據悉，為減少高油價引發的國內消費者不滿，國家有意壓低成品油零售價格，在國際油價上升時，調價顯得又慢又謹慎，在油價下調時卻顯得又快又伶俐。國內不少石油經銷商上半年由于錯判大勢，大量囤積油品，導致油價高點時購入的成本難以消化，于是多數石油經銷商出現了虧損經營的情況。

　　數據顯示，今年上半年石油銷售業的整體業績出現了大幅度下滑，特別是進入二季度后，多數石油銷售商在一季度較高庫存成本壓力下，二季度出現了大面積虧損，多數石油銷售商半年報表與一季度報表相差無幾。“若按照市場上的油價自此高企2-3年來算，武漢石油、泰山石油等公司壓力都特別大。”張劍說。

　　“面對油價高企，選擇產業鏈上游的公司是現實的投資方向。處于產業鏈條上端的公司轉移高價成本的能力更強。”中信證券研究咨詢部分析師殷孝東表示，“而產業鏈條終端的公司由于面對最終客戶，定價能力較弱，受成本上升的壓力將增加。”