2005年8月16日國內期貨市場日評

　　燃料油　低開高走

　　周一燃料油期貨低開高走仍然保持多頭的強勢特征，總持倉增加1572手，其中12月合約增倉1946手。

　　雖然周一燃料油收出陽線，但從全球能源價格的循環(huán)周期以及紐約原油期貨的波動

形態(tài)看，無論是燃料油期貨還是紐約原油期貨本周均進入了一個大級別的時間之窗。從循環(huán)周期看，8月19日前后一天紐約原油期貨重要的周期點，而從技術形態(tài)及波動幅度看，69.75美元是其重要的中長期目標位，如果這一目標位在8月19日前后兩天內見到，則將形成時空共振，引發(fā)市場出現(xiàn)較大的調整或震蕩。

　　對于燃料油11月合約來說，3030元是其可能產(chǎn)生較大阻力的位置。操作上關注兩點，在紐約原油期貨沒有沖擊69.75美元前，則耐心等待8月19日的到來。如果8月19日前維持上漲態(tài)勢，則沽空風險較小。若紐約原油價格在8月19日前沖擊70美元不破而橫盤，則沽空風險較小。不過，由于全球能源仍然處在一個大級別的上升趨勢中，沽空燃料油仍然暫時先以短線操作的手法處理。

　　滬膠　量倉齊增

　　周一滬膠開盤后單邊下跌，9點40分后盤中一度出現(xiàn)兩次反彈，但均無功而返，上午收市前擊穿早盤的低點。從周一成交和持倉量的情況看，總持倉雖然減少828手，但11月合約增倉2954手至15942手，成為新主力合約，而更遠期的合約也有幾百手的增倉，由此可以判斷滬膠行情仍有反復。

　　從基本面情況看，可能影響天膠供應量的因素主要是泰國南部穆斯林地區(qū)的動蕩局勢。當?shù)亟灰咨陶f官方甚至擔心暴亂將令今年橡膠產(chǎn)量減少6%。如果確實出現(xiàn)這樣幅度的減產(chǎn)，則天膠未來幾月仍有創(chuàng)新高的可能。另外一個利多因素是在長期的干旱后，泰國近期的暴雨在短期內也影響了天膠的供應量。綜合來看，周二滬膠有望出現(xiàn)較強的反彈。而技術上看，Ru0511周二的阻力位在16030-16080元之間，在突破該阻力區(qū)前將有震蕩出現(xiàn)。即使突破，周二也將在16200元附近受阻。

　　連粕　低開重挫

　　周一受外盤電子盤大幅下跌的影響，連粕跳空下跌，在前期低點稍做掙扎后在上午收盤前破位下跌擊穿前期低點創(chuàng)出調整新低。下午兩點前一度出現(xiàn)較強反彈，但尾市抄底的短多紛紛平倉，導致價格再度回落到日內低點附近報收。

　　盡管連粕再創(chuàng)6月底調整以來的新低，但從全球大豆的循環(huán)周期以及內外盤大豆和豆粕的調整幅度看，周二到周三是連粕時間和空間同步進入可能變盤的區(qū)域內，有可能產(chǎn)生強烈的時空共振現(xiàn)象。從通道理論看，連粕主力合約M0511始終運行在下降通道的上半?yún)^(qū)域，拒絕向下半?yún)^(qū)域運行，雖然周一以跳空低開中陰線向下降通道中軸線逼近，但時間已到，沒有時間向下半?yún)^(qū)域拓展，即使伸入到下降通道的下半?yún)^(qū)域，也將是瞬間進入，在時間之窗產(chǎn)生共振的作用下會迅速返回到周一開盤價上方。技術上看，周二連粕M0511在2430元存在強支持，如果下跌到該位，可分批買入。如果下探到2430元開始產(chǎn)生反彈，強阻力位在2473元，周三可能沖擊2515元附近。

　　鄭棉　孕育K線

　　周一鄭棉在外盤出現(xiàn)較大下跌的情況下，小幅低開，但下跌動力不足，最終收出一根有強烈看多意味的孕育線。

　　最新的美國農(nóng)業(yè)部報告預測2005/06年度全球棉花產(chǎn)量為2390.4萬噸，較上月預測數(shù)增加25.9萬噸，但仍然比上年度減少了219.1萬噸，總體看報告對棉花基本上是中性的，不支持棉花在目前的情況下出現(xiàn)較大的下跌。而從鄭棉的循環(huán)周期看，8月11日低點短期內很難有效跌穿，因為從該日回溯3個月、9個月和12個月分別是大頂、局部高點和大底，三個周期匯聚產(chǎn)生的共振力量將使鄭棉至少出現(xiàn)一次較強的反彈。技術上看，鄭棉即將展開的這波反彈的強阻力位在13720-13740元之間，即使突破，也將在13850元附近遇到空頭的主動性打壓，在該阻力位附近沒有出現(xiàn)像樣的調整前不會有效突破。

　　強麥　縮量收陽

　　周一強麥在CBOT小麥收出中陰線的利空背景下小幅低開，但5日均線呈現(xiàn)良好的支持，縮量收出小陽線，不過主力合約WS601持倉增加3466手，顯示有資金借調整繼續(xù)增倉看多。

　　從現(xiàn)貨市場的情況看，在強麥從6月27日高點下跌以來，現(xiàn)貨市場的強麥跌幅相當有限。例如，相對于6月27日強麥期貨頂部時的價格，截止到8月8日，國內秦皇島市的強麥價格不跌反升40元，而同期，強麥A0601的跌幅則達到118元，鄭州強麥期貨超跌非常明顯。不僅如此，在強麥現(xiàn)貨相對7月25日低點反彈達到80元的情況下，強麥期貨A0601同期的跌幅為44元。比較結果顯示強麥期貨超跌嚴重，與現(xiàn)貨價格的走勢出現(xiàn)了較大的背離。

　　技術上看，強麥WS601的反彈至少可看到1685元附近。在該位稍做調整后仍有創(chuàng)反彈新高的動力。周二若出現(xiàn)放量上漲的情況，1662元附近是日內的強阻力位。建議投資者周二中線買入強麥WS0601和WS0605。(平安期貨　王兆先)