連豆空單繼續持有 做多尚需等待

　　在美國農業部報告出臺后外盤繼續收低，加之周一亞洲電子盤持續下行，導致連豆跳空低開，維持低位橫盤。其中主力合約a601以2790元/噸開盤，盤中因電子盤持續走弱，空方增倉打壓積極，最低觸及2765一線，此獲得支撐后，呈現反彈，但是反彈未果，且盤中多頭多為短線行為，在臨近收盤時紛紛離場，沒有形成氣候，最終以2769收盤。從目前K線來看，下降通道保持完好，且多條均線保持空頭排列，弱勢明顯，故短線在技術上仍舊有回落的空間，但是鑒于目前連豆已經持續數周的回落，且近月合約基本上接近現貨價格，作為現貨實

盤的拋盤壓力已經幾乎不存在。因此在操作上建議投資者，空單可以繼續持有，但不宜再度追空。

　　8月12 日美國農業部月度報告終于面市，從報告數據來看，基本處在市場預測的范圍之內，在報告中美國2005-06年度大豆產量為27.91億蒲式耳，較上月報告下調9900萬蒲式耳，平均單產為蒲式耳38.7蒲式耳/英畝，較上月下調1.2蒲式耳，美國新豆結轉庫存為1.8億蒲式耳，較上月報告下調3000萬蒲式耳。美國2004-05年度陳豆結轉庫存為3.0億蒲式耳，較上月報告上調1000萬蒲式耳。總體來看，本次報告基本處在市場預測的范圍之內，并沒有給市場帶來任何異常表現。從農業部最近幾周的大豆作物優良率來看，遠遠低于去年同期，可以初步認為預測數據并沒有真正反映干旱天氣所造成的減產損失，未來美國大豆供需平衡表將進一步趨于緊張，這一點從基金操作上也可以看出，在報告當天基金不僅沒有平多，反而是增持多倉。從目前來看，市場將會炒作今年美國最終產量，最近一個月的時間產量將是決定行情走勢的關鍵。

　　從近期國內大豆現貨市場價格來看，由于期貨價格持續下行，且目前黑龍江氣溫比較適宜大豆生長，而呈現穩中趨跌的勢頭，其中油用大豆比7月底價格再度下滑，目前各地的報價集中在2600-2650一帶，比上周下跌10——40元/噸不等。食用大豆價格在2750--2850元/噸之間，較上周價格下滑。而港口進口大豆分銷價格基本持續在2850元/噸，較上周下跌50元/噸。

　　從進口大豆數量上來看，目前我國大豆進口數量依然偏多，面對需求持續不旺的市場，導致大豆現貨壓力逐漸升級。據中國海關發布的數據顯示，2005年7月份中國進口大豆286萬噸，這也是2005年以來的最高單月大豆進口量。2005年1至7月份大豆進口總量為1500萬噸，同比提高38.4%。至此，2004/05年度的前10個月里，中國已經進口大豆2115萬噸。國家糧油中心預計8、9月份中國進口大豆到貨量將達到400萬噸左右，其中南美大豆到貨量預計為320--340萬噸，成本相對較高的美國大豆到貨量預計為60--80萬噸。據對國內主要港口大豆庫存的統計，截止到8月8日，國內進口大豆總的庫存量大約為350萬噸左右，估計整個8月份國內大豆供應量不會低于400萬噸，這樣的供應量勢必將抑制大豆價格的上行。

　　此外，盡管鏈球菌事件至今仍舊很少被市場提及，但是其對市場的影響缺不容忽視，首先，此事件再次打擊養殖行業的養殖積極性；其次，眾多被捕殺的和已經因病死去的豬，將導致飼料需求的減少，在未來一段時間內將會在市場上顯現。

　　綜合來看，目前國內的基本面仍舊不支持連豆期貨的止跌反彈，但是鑒于對目前連豆持續數周的回落，擔心有反抽行情出現，以及美國大豆產量還有進一步下降的可能，建議空單可以繼續持有，不宜追空，做多尚需等待。

　　新紀元期貨　車勇