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芝加哥商品交易所豆類期貨周五收盤溫和走低,結束了一天震蕩的交投,對于近期良好天氣的展望壓過了具有長期利好影響的美國農業部數據，11月大豆收盤下跌2.25美分達到648美分。
美國農業部在當天早晨發布的月度供需報告中，預計美國2005-06年度大豆產量為27.91億蒲式耳，較上月報告下調9900萬蒲式耳；預計結轉庫存1.8億蒲式耳，較上月下調300
0萬蒲式耳，美國大豆主要供需數據的調整均在市場預測的區間之內。對于這樣一份報告結果，交易商持有不同的看法。一些人認為美國農業部此次報告對大豆產量的預測并沒有真正反映干旱天氣所造成的減產損失，未來美國大豆供需平衡表將進一步趨于緊張；而另一部分人則認為進入8月份以后的出現降雨天氣有助于大豆單產水平的恢復，所以在未來的報告中美國大豆產量仍有上調的可能。天氣方面，預報稱本周末到下周前半段美國中西部大豆主產區北半部將出現0.5-1.5英寸(約13-38毫米)的有利降雨，而南半部地區降雨則較少；從下周初期開始，降雨天氣將逐步減弱，未來一周內整個作物帶地區將以干燥少雨天氣為主。
在美國農業部月度報告的不確定影響消除后，天氣狀況在短期內將繼續成為影響CBOT大豆走勢的主要因素。近期的降雨天氣有助于緩解旱情、使作物生長條件趨于穩定，但由于今年美國大豆總體生長進度遠領先于往年，這種作物生長后期的降雨對單產改善的力度值得去商榷。盤后CFTC公布的持倉顯示，截止8月9日(周二)基金持有CBOT大豆期貨凈多單37558張，較前一周減少8716張。基金在上周行情的大幅下挫中，仍持有近4萬手多單，看來基金對大豆后市并非非常悲觀。
國內方面，近期由于國內油類市場需求淡靜，油廠依然面臨虧損的局面。如果以到岸成本2900元/噸來計算，各地的虧損大都在40--80元/噸之間，大連地區的虧損更大一些，因為該地區的粕價要比其它地區低。供需總體來看，目前國內的供需局面還難于改善，外盤期價下滑以及海運費的下跌將會使得進口豆成本逐步降低，但目前高成本進口豆的庫存還很龐大，所以只要豆粕需求沒有好轉，油廠的壓力依在，大豆的基本面狀況難以在短期內有所改善。技術上看，美豆暫時在640美分附近獲得支撐，總體來看，弱勢未改，下一步目標位600美分。連豆601在2800附近獲得短期支撐，但從成交和持倉來看，成交量縮減，持倉也未能穩步增加，后市預計將維持震蕩下跌格局。操作上建議可待均線系統穩定后再逢高沽空。預計0601開盤價2805附近。
倫敦金屬交易所(LME)三個月銅周五強勁收高,稍早曾創下每噸 3,605美元的紀錄新高.交易員稱,投資基本金屬依舊頗為盛行.一LME交易商稱:“今日給當周的走勢畫上了圓滿的句號.期銅漲勢肯定不會結束.LME銅庫存周五總計為50,925噸,不過注銷倉單為9,975噸,大概兩周前為450噸.三個月期銅報每噸3,588美元,較周四綜合晚場交易收盤價漲58美元.“基金在左右市場,他們不希望就此罷手.下一近期目標在3,610,未來幾個月的高點料在3,800/3850,”另一交易商稱.
從上周CFTC公布的持倉報告看，基金上周凈多單減少1712手，目前基金的持倉控制還是非常穩定的，增減幅度都不大，而且凈多總量也控制在2萬手之內，期價預計不會出現巨幅波動。基本面方面,本周庫存雖然有較大幅度的增加，但從周線圖上看，期價仍然再創新高，說明了第一，市場的狂熱仍然繼續，在這種市場氛圍之中，預計期價再創新高的可能性非常大；第二，庫存總量依然偏低，只夠滿足全球一天的用量，在庫存繼續大幅增加到一定幅度之前，價格難以對此有所反應。國內現貨方面，上周現貨一改貼水情況，而出現了數十元到一百余元的不等的升水。貿易商稱這可能是個好兆頭，過了八月市場消費將逐步走出淡季，而前幾個月進口量的減少，到了九月之后現貨供應必然會重新趨緊，到時現貨緊張狀態可能將再次出現。技術上看，LME上周又上探3600上方，周線圖上看，收于最高點，后市潛力不可小視。滬銅的連續小十字星K線和不斷萎縮的成交量則表明期價更傾向于維持震蕩。預計0510開盤價34550附近。
紐約商業交易所(NYMEX)原油價格12日繼續上漲，近期交割的原油期貨短暫升至每桶67美元之上，再創歷史新高。市場對供應的擔憂加劇引發了能源價格的普遍走高。在能源價格上漲的同時，市場交投也非常活躍，投機商和對沖基金回補空頭頭寸或者建立新的多頭頭寸，因為他們認為，煉油廠故障以及其他對供應造成威脅的因素將推動市場在下周進一步上揚。最新的煉油廠事故方面，Premcor Inc. (PCO)在孟菲斯的一座日煉油能力18萬桶的煉油廠因電力中斷而被迫關閉。這是過去3周發生的一系列電力中斷并對10幾家煉油廠造成影響中的最新一起。煉油廠故障顯然是推動油價近期最高的主要力量，但分析師表示，或許市場也在為美國和伊朗之間關系可能發生的惡化作準備。中東地區第二大石油生產國伊朗近期恢復了鈾轉化活動，這是鈾濃縮之前的一步。投資者對該問題可能被提交安理會(Security Council)，從而導致伊朗受到制裁、甚至發生軍事沖突的擔憂可能會推動油價繼續大幅走高。
燃料油現貨方面，新加坡180CST燃油8月紙貨合約中午報293.5美元，黃埔高硫燃油估價2985元/噸(新加坡油，船提)。新加坡燃油雖然較疲弱，但仍受國際原油大幅上漲拉動，本月及下月套利船貨的減少有利于庫存消化，但中國消費由于高價格的限制仍低迷。技術上看，原油再創新高，但目前短期漲幅過大，應謹防小幅回調的發生，總體來看，其走勢依然非常強勁，目標位70美元。滬油的上漲則顯得力不從心，追高一定謹慎。預計0511開盤價3000附近。
北京中期投資部 陳園園
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