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(中期嘉合 李楊)
滬銅 上升趨勢受阻
本周滬銅在倫敦庫存大幅持續增加和現貨疲軟的影響下走低。滬銅主力10月合約以34310元開盤，報收于34070元，下跌240元。持倉量為78280手，成交量為357950手，較上周有
所增加的原因是本周銅價在高位震蕩加劇。
LME期銅本周二受庫存大幅增加引發倫敦期銅大跌79美元，但周三受基金買盤和空頭回補提振扳回周二大部分跌勢強勢收高，重返3500美元上方，較上周下跌30美元。隨著周四庫存又增加了5800噸，本周庫存已增加了1萬多噸，目前總存量已達49800噸。從目前的情況來看，短期庫存還有增加的可能，若庫存短期繼續大幅增加，不能排除為人為囤積銅的一種釋放，但這畢竟只是一種猜測。需要注意的是，雖然庫存目前仍然處于歷史的相對低位，但如果庫存連續增加的趨勢一旦形成，那將給目前處在歷史高位的銅價造成很大的壓力。
目前制約銅價上漲的另一不利因素是我國現貨銅價持續疲軟。主要是因為有很多現貨用銅企業很少或不愿在高位繼續按原來用量去購買銅原料，由于下游產品價格漲幅沒有銅價的漲幅大，很多企業花高價買銅用來生產的產品按照原來的價格去銷售很難取得利潤，這將直接導致很多用銅企業進行減產或是停產。
目前的焦點將是庫存增加的趨勢能否形成，庫存一旦形成向上的趨勢將足以扭轉銅價目前的上漲趨勢。但供需平衡結構還難以在短時間內完成，雖然短期銅價面臨著回調，但并不意味著目前銅價就是歷史高點，所以我們有必要繼續保持多頭思維，畢竟目前銅價仍處在牛市。
滬膠 再次大跌
本周滬膠繼續跟隨日本TOCOM橡膠期貨繼續大跌。主力10月合約下跌了575元，報收于15780元。成交量為630490手，持倉量為20080手，其中成交量近兩周連續放大的主要原因是盤中波動劇烈，每天都會有投機者進場參與短線交易。
本周日本TOCOM橡膠期貨在投機買盤高位陸續平倉和日元強勁上揚的影響下，再次出現了大跌走勢，本周下跌了18日元，報收于162日元。本次下跌幅度為今年來最大跌幅。
本周以來，國際天膠現貨和期貨價格一路下滑，受其影響，我國膠市現貨價格也逐步回落，而已經進入交割月的8月合約昨日更是下跌至15650價位，這對后市期價向下的牽引力將是很大的，看來在沒有供求緊張的支撐下，期價是不可能長期走牛的。
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