一德期貨：8月10日農產品日報分析

　　連豆連粕：低開低走

　　CBOT走勢：美國時間8月9日周二，在隔夜電子盤先行收低7美分的情形下，當天CBOT大豆主要月合約跳低開15-20美分，經盤初快速探低反彈后，期價全天大部分時間低位橫盤整理，最終各合約以下跌16-18美分收盤。8月合約開盤645美分，最高649美分；最低640美分，收盤643美分，下跌17 1/2美分；11月合約開盤650美分，最高660美分，最低642美分，收

盤652 3/4美分，下跌18美分。

　　大連市場：今天大連大豆豆粕市場受外盤下跌的影響早盤低開，之后呈小幅振蕩走低的走勢，終盤以中幅下跌報收。具體來看，大豆主力月合約A0601早盤以最高點2818點開盤，盤中最低到2799點，最終以2805點報收，收盤時比前一天結算價下跌49點。豆粕主力月M0511合約早盤也以最高點2505點開盤，盤中最低到2486點，終盤以2492點報收，下跌38點。

　　基本面分析：據氣象預報稱，周四到周六期間美國大豆帶2/3地區將可能出現0.5英寸(約13毫米)的有利降雨，預計周日到下周一期間旱情最為嚴重作物帶東部伊利諾斯州等地區還將有1-2英寸的降雨。總體上，未來7天內美國大豆主產區降雨機會增多，雨量較大的地區出現在北部和西部地區，而且自本周后期開始氣溫將逐步下降，預計未來10天內也不會有極度高溫天氣。這場降雨對正處于灌漿期的大豆作物生長將十分關鍵，如果降雨如期而至，作物單產會有明顯改善。

　　周一美國農業部公布的大豆作物生長良好率較前一周下降了3個百分點，處于市場預測的下調1-3個百分點區間上限，但在美國農業部月度報告前這種利多效應多少被市場給忽視了。目前各機構平均預測本次月度報告美國新豆產量將下調至28億蒲式耳，現在看來，這樣的調整幅度很難對市場產生利多影響，除非有更大的下調幅度。有傳聞稱，中國已在上周末購買了兩船美國新大豆。

　　綜合分析：今天大豆豆粕市場成交較活躍，各主力月合約的持倉量都有小幅的增加。從國內的技術面上看，大豆豆粕市場的走勢還是處于均線系統的下方，后市還有繼續走弱的空間，美國天氣對大豆產量的影響還繼續存在，后市要繼續密切關注。總的來看，預計大豆豆粕市場后市呈繼續下跌走勢的可能性比較大。

　　張琪

　　一德期貨研發部

　　鄭州小麥：小幅上漲

　　CBOT市場：芝加哥期貨交易所(CBOT)小麥期貨周二收盤走低，主要受到CBOT玉米及大豆市場表現疲弱的影響，且鮮有消息面支撐。周二收盤，CBOT 9月小麥合約下跌2 3/4美分，收報3.19 1/2美元/蒲；12月小麥合約收跌3美分，報收于3.34 1/2美元/蒲。CBOT 12月小麥期貨的技術支撐位為331美元/蒲，該位為5日所創下的七周半低點。

　　鄭州市場：今天鄭州小麥市場總體呈低開走高的走勢。其中WS601早盤以1626點開盤，盤中最高到1640點，最低到1624點，最終報收于1638點，小漲6點；硬麥WT511早盤以最低點1500點開盤，最高到1505點，終盤報收于最低點1504點，小漲2點。

　　基本面分析：USDA公布，截至8月7日美國春麥收割了23%，高于前值7%,以及五年均值20%。冬麥收割了94%。春麥的良好至優秀率為67%，低于前周的68%。USDA將在8月12日公布農作物產量預估報告。分析師預期美國2005/06年度小麥產量將為21.08億蒲。

　　據美國小麥協會周四(8月4日)稱，美國農業部發布的截止到7月28日小麥出口銷售數據顯示，已知的商業銷售量要比上年同期落后約14%。但是小麥協會表示，通過更深入的觀察我們發現對華的銷售匱乏幾乎就是商業銷售量減少的全部原因。本年度迄今為止，已知的銷售總量為774萬噸，年比落后125萬噸。今年迄今為止對華的銷售量為16.7萬噸，年比減少170萬噸。

　　綜合分析：今天鄭州小麥市場成交較清淡，各主力月合約的持倉量變化也不大。從技術面上看，今天的走勢又使小麥主力月合約站到了短期均線的上方，預計后市短期內鄭州小麥市場可能會呈小幅振蕩上揚的走勢。

　　作者：張琪

　　一德期貨研發部

　　大連玉米:漲跌互現

　　周二，芝加哥期貨交易所的玉米期貨收盤下跌，主要是受到中西部部分地區降雨以及大豆期貨大幅下跌的壓力。CBOT玉米收盤從下跌1.5美分到3.25美分不等，9月玉米收低3.25美分，報218.75美分；12月玉米收低3美分，報232.75美分。

　　美國農業部定于周五(8月12日)1230GMT公布8月供需預估報告，分析師平均預估美國2004/05年度玉米期末庫存為21.42億蒲式耳，預估區間為21.15-22.10億蒲式耳；預估美國2005年玉米產量為102.35億蒲式耳，預估區間為99.90-106.0億蒲式耳，平均預估單產為每英畝138.157蒲式耳，預估區間為135.000-142.500蒲式耳。

　　今日大連市場C0511合約開盤1233，最高1250，最低1233，收盤1245，比昨日收盤上漲7點；C0601持倉今日成交放量，比昨日收盤上漲6點。

　　目前國內玉米市場價格保持平穩，東北地區玉米出貨意愿增強，當地飼料需求增加；南方港口玉米價格小幅回調，幅度在10-20元/噸；關內以及銷區玉米市場價格供求不平衡，部分地區玉米價格漲跌互現。今日玉米下午的走勢出現了一個現象：在相近的時間點，C0511增倉上行，C0601減倉上行，且C0601期價的走高更多的是來源于前期空頭套現的推動。筆者認為玉米期價的弱勢格局在短期內將持續，在經歷了前期的大幅下跌后，C0511將出現反彈機會，投資者可進行逢高沽空短線操作。

　　作者：張金月

　　一德期貨研發部

　　鄭州棉花：延續跌勢

　　NYBOT棉花期貨周二受一些投機性拋盤拖累收于兩周低點，延續上日跌勢。12月棉花期貨下滑0.11美分，報每磅51.14美分，這是7月21日以來的最低結算價，盤中限于窄幅區間51.00-51.45波動。3月合約下滑了0.03至53.25美分，遠月合約收平至上漲0.05美分。

　　相關指數報價：8月9日Cotlook A(FE)指數為54.75美分/磅，合人民幣12105.56元/噸；Cotlook A(NE)指數為55.15美分/磅，合人民幣12105.6元/噸。8月9美國七大現貨市場陸地棉平均價格為45.96美分/磅。8月9日美棉到港報價，孟菲斯和德克薩斯地區的427級報61.65美分/磅，合人民幣13278元，澳棉到港價格(328級)62.23美分/磅，合人民幣13401元。8月9日Cncotton A指數(229)報13993，Cncotton B指數(328)報13607。8月10日CC Index(328)報13486元/噸，下跌6點。

　　今天鄭州市場CF510合約開盤13515，收盤13290，收盤價下跌235點，成交較昨日有所增加，持倉減少1500余手。

　　鄭棉市場今日整體表現為早盤低開，后勢在多頭止損離場的帶動下期價一路走低。國內現貨價格目前出現平穩下跌。新棉即將上市，紡織企業資金緊張采購不積極。大的紡織廠庫存較大，基本停止報價；小紗廠仍是隨用隨購，且有停產現象。此外，中美紡織品爭端破題可能迎來新的變局。近日，布什政府已經宣布，就美國進口中國紡織品與服裝的問題征求國內有關方面的意見，以確定是否尋求與中國簽署一項更全面的協議。天氣方面，隨著“麥莎”影響的減弱，10日開始，黃淮、江淮、江南、華南北部等地自東向西將陸續出現日最高氣溫超過35℃的高溫少雨天氣。

　　從技術上看，期價仍有下跌空間，下跌幅度應距目前價位再向下小500點即12800附近，此處期價將會遇到比較強的支撐。期價目前面臨的壓力更多的還是來自心理上的恐慌。預計短期內鄭棉的弱勢格局不會有很大改變，近弱遠強的狀態將持續。

　　作者：張金月

　　一德期貨研發部