豬球鏈菌病打壓玉米價(jià)格 短期內(nèi)下跌將持續(xù)(圖)

　　[內(nèi)容提要]

　　養(yǎng)豬業(yè)遭受重挫，飼料銷售旺季不旺

　　人民幣對(duì)美元匯率連續(xù)4天上漲，海運(yùn)費(fèi)持續(xù)下跌，玉米出口缺乏國(guó)家政策支持面臨困境

　　天氣好轉(zhuǎn)，市場(chǎng)對(duì)玉米產(chǎn)量的心理預(yù)期轉(zhuǎn)變

　　各產(chǎn)區(qū)庫(kù)存不均衡對(duì)市場(chǎng)影響甚微

　　多方利空消息導(dǎo)致玉米期價(jià)仍有下降可能，建議輕倉(cāng)持有空單

　　一、行情回顧與展望

　　CBOT玉米期貨在經(jīng)過(guò)上周價(jià)格小幅上漲之后，本周走出持續(xù)下跌的走勢(shì)。本周大連商品交易所玉米期貨合約則繼續(xù)上周的下跌走勢(shì)，主力合約C0511接近三個(gè)月以來(lái)的最低價(jià)格，C0511合約周開盤1252，周收盤 1237 ；與上周相比，下跌19個(gè)點(diǎn)。C0511合約持倉(cāng)86196手，較上周增加13050手，同時(shí)成交量114804手也攀升至歷史最高點(diǎn)，市場(chǎng)技術(shù)型弱市特征明顯。

　　本周大連商品交易所顯性庫(kù)存為28，561手，與上周相比，減少2，183手。

　　東北地區(qū)玉米現(xiàn)貨市場(chǎng)集中出庫(kù)價(jià)格為1090元/噸～1240元/噸，較上周相比，最高價(jià)上漲50元左右。鑒于關(guān)內(nèi)玉米存量減少，新玉米最早要8月末才能上市，該地區(qū)玉米現(xiàn)貨價(jià)格預(yù)計(jì)會(huì)呈現(xiàn)上漲態(tài)勢(shì)。

　　二、基本因素分析

　　1、飼用需求影響玉米后市表現(xiàn)

　　本周需重點(diǎn)關(guān)注的因素已從人民幣升值轉(zhuǎn)變?yōu)橛衩罪曈眯枨蟮淖兓�。玉米作為主要的大宗原料�?yīng)用于飼料加工行業(yè)，占到飼料加工原料的50%-70%，玉米的飼用消費(fèi)占玉米總消費(fèi)量的70%左右(見圖1)。

　　根據(jù)衛(wèi)生部8月7日的最新通報(bào)：據(jù)四川省衛(wèi)生廳報(bào)告，8月6日12時(shí)至8月7日12時(shí),無(wú)新增人感染豬鏈球菌病病例。另外，治愈出院16例，無(wú)死亡病例。截至8月7日12時(shí)，四川省尚在住院治療的人感染豬鏈球菌病病人101例，其中，病危10例。累計(jì)死亡38例。

　　四川養(yǎng)豬業(yè)發(fā)達(dá)，歷年居全國(guó)首位。四川養(yǎng)豬不僅數(shù)量多，而且分布廣，豬、牛的飼養(yǎng)數(shù)量居全國(guó)第一位。豬肉產(chǎn)量占全國(guó)12%左右，飼料用玉米消費(fèi)量近年一直居于全國(guó)各省市前列。此次豬球鏈菌病事件重創(chuàng)四川豬肉市場(chǎng)，根據(jù)四川省資陽(yáng)市有關(guān)規(guī)定，要求有發(fā)病病例和病死生豬的村組，50天之內(nèi)不準(zhǔn)出售生豬，使得四川地區(qū)飼料需求趨減。從全國(guó)范圍來(lái)看，受此影響，國(guó)內(nèi)養(yǎng)殖戶增補(bǔ)欄趨于謹(jǐn)慎，影響了玉米的采購(gòu)，給國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)帶來(lái)不小沖擊。

　　不過(guò)，從中長(zhǎng)期來(lái)看，玉米飼用需求仍會(huì)呈增長(zhǎng)趨勢(shì)，理由如下：第一，正常情況下，8月作為玉米飼料需求旺季，季節(jié)性因素仍將得到體現(xiàn)；第二，禽流感影響的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，豬肉需求的減少，也會(huì)帶來(lái)其他肉類產(chǎn)品的需求的上漲，這在一定程度上將帶來(lái)其他地區(qū)及行業(yè)飼用玉米需求的增加，緩解四川飼料市場(chǎng)的不利影響。

　　2、出口面臨困境

　　從出口方面來(lái)看，根據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部最新公布的農(nóng)產(chǎn)品供需報(bào)告，我國(guó)04/05市場(chǎng)年度預(yù)計(jì)出口數(shù)量為600萬(wàn)噸左右，而根據(jù)海關(guān)總署新公布的資料，05年上半年累計(jì)出口4,920,087萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)105.5%。玉米主要出口到韓國(guó)(203.3萬(wàn)噸，占67.5%)、日本(29.4萬(wàn)噸，占9.8%)、伊朗(26.0萬(wàn)噸，占8.6%)和馬來(lái)西亞(22.8萬(wàn)噸，占7.6%)。截止到6月底，04/05年市場(chǎng)年度累計(jì)出口530萬(wàn)噸左右，而此時(shí)新的出口配額還未發(fā)放，結(jié)合USDA的預(yù)測(cè)，在未來(lái)兩個(gè)月內(nèi)的出口有限。與此同時(shí)，匯率調(diào)高以及國(guó)際運(yùn)費(fèi)持續(xù)下跌的陰影使得國(guó)外玉米的到岸價(jià)格可以維持在較低的水平，這將使得我國(guó)玉米在東南亞市場(chǎng)上的出口優(yōu)勢(shì)不再。

　　人民幣升值對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)各個(gè)部門有著程度不同的影響。越是開放的部門，所受的影響越深。我國(guó)玉米市場(chǎng)表現(xiàn)為貿(mào)易順差。出口數(shù)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于進(jìn)口數(shù)量。但是隨著玉米工業(yè)化需求的增加，玉米產(chǎn)需缺口日益擴(kuò)大以及庫(kù)存量降低的影響，我國(guó)有可能從玉米凈出口國(guó)變?yōu)閮暨M(jìn)口國(guó)。在這種情況下，人民幣匯率調(diào)高將會(huì)加速進(jìn)口數(shù)量的增加，這會(huì)導(dǎo)致國(guó)內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格下降。不過(guò)從目前看，我國(guó)玉米進(jìn)出口數(shù)量所占比例并不是很大，玉米行業(yè)主要還是依靠國(guó)內(nèi)供給和國(guó)內(nèi)需求。

　　3、后期東北玉米銷售高峰對(duì)價(jià)格可能帶來(lái)的影響

　　從現(xiàn)貨市場(chǎng)來(lái)看，8月末9月初，關(guān)內(nèi)玉米將陸續(xù)上市，預(yù)期東北主產(chǎn)區(qū)可能在此之前出現(xiàn)農(nóng)民賣糧高峰。同時(shí)由于9月合約期價(jià)下跌，一部分在9月交貨的現(xiàn)貨商有可能轉(zhuǎn)拋現(xiàn)貨市場(chǎng)，這也會(huì)增加近期玉米供給。

　　給當(dāng)前市場(chǎng)供給帶來(lái)的壓力也將壓制短期內(nèi)玉米期價(jià)走高。

　　4、天氣影響產(chǎn)量預(yù)期

　　7-8月份，是玉米生長(zhǎng)的關(guān)鍵時(shí)期，最近一周我國(guó)玉米主產(chǎn)區(qū)天氣狀況明顯改善，其中東北地區(qū)降水量明顯減少，部分地區(qū)洪澇災(zāi)害得到緩解，這都有助于玉米拔節(jié)和抽雄情況。所以，人們對(duì)于由于災(zāi)害性天氣導(dǎo)致玉米減產(chǎn)的心理預(yù)期有所下降。

　　5、其他影響因素

　　作為能量飼料，小麥與玉米的消費(fèi)替代關(guān)系明顯。本周鄭交所小麥繼續(xù)跌勢(shì)，小麥需求的增加以及玉米的需求減少，對(duì)玉米期價(jià)來(lái)說(shuō)是利空因素，而大豆作為玉米的互補(bǔ)產(chǎn)品，對(duì)玉米期價(jià)也有一定影響。可以說(shuō)，大豆和小麥期價(jià)的下跌共同帶動(dòng)了三周以來(lái)玉米期價(jià)的下跌行情。

　　綜上所述，從基本面來(lái)看，目前國(guó)內(nèi)飼料業(yè)和養(yǎng)殖業(yè)對(duì)玉米需求仍處于緩慢恢復(fù)期、出口前景的不確定性、加上投資者對(duì)玉米減產(chǎn)心理預(yù)期的減弱、各地玉米庫(kù)存不均衡，以上因素對(duì)市場(chǎng)的壓力阻礙了玉米期貨價(jià)格上漲；然而，受玉米工業(yè)化用量逐漸加大，銷區(qū)需求日漸增長(zhǎng)，我國(guó)玉米產(chǎn)需缺口擴(kuò)大等利好因素推動(dòng)，預(yù)計(jì)中長(zhǎng)期我國(guó)玉米市場(chǎng)價(jià)格將呈現(xiàn)穩(wěn)步走強(qiáng)態(tài)勢(shì)，但是短期內(nèi)，預(yù)計(jì)價(jià)格仍將維持下跌態(tài)勢(shì)。

　　三、技術(shù)分析與后市展望

　　如圖所示，C0511合約走出明顯的下降趨勢(shì)，運(yùn)行在壓力線下方，周五雖收出一根陽(yáng)線，但是5日均線仍未被突破。另外，價(jià)格下跌而本周交易量和持倉(cāng)量增加的情況表明不斷有新的交易者看空市場(chǎng)入市，且在新交易者中賣方力量壓倒買方，價(jià)格呈現(xiàn)出穩(wěn)步下跌的趨勢(shì)。結(jié)合基本面的利空消息，下周C0511合約價(jià)格還有進(jìn)一步下跌的可能。

　　操作上，由于價(jià)格目前已接近三個(gè)月以來(lái)的最低價(jià)格，且威廉指標(biāo)顯示超賣狀態(tài)，建議小倉(cāng)位持有空單，并設(shè)好止損位為宜。