國內現貨趨軟 鄭棉后期走勢堪憂

　　創元期貨 喬良

　　本周鄭棉延續前期跌勢，再次破位下行。由于中美關于棉紡織品的貿易談判至今仍未確定再次會晤的日期，加之市場對此普遍不大看好，導致目前出口形勢急轉直下。此外，本周美國紡織品協議執行委員會受理了中國輸美裙子、睡衣、泳衣、女式梭織襯衫、襪子5種紡織品的設限申請，繼今年7月受理窗簾設限申請之后，美方再次受理業界新的紡織品設限申

請。受此影響，鄭棉跌破前期支撐位，快速下行。目前主力0510合約最新報價為13705，該價位已經是鄭棉主力合約近5個月以來的低點，后期鄭棉走勢不容樂觀。

　　美棉本周其主力合約12月棉花，價格基本圍繞52美分進行小幅盤整，市場目前交易清淡，缺乏能夠指引價格前行的信息。回顧本周，美棉的價格波動基本都是受小型投機客買賣的影響而上下起伏，市場的交易陷于比較低迷的狀態。目前大型基金正靜候美國農業部即將在8月12日公布的供需報告。 市場將會關注報告中的美國棉花產量，以及來自中國對于美棉的需求。美棉主力12月合約最新報價為51.73美分，小幅下跌0.73。

　　國內現貨上漲趨勢減緩，初現疲態

　　國內現貨前期由于出現一定的供應緊張，因此價格出現一定的上漲，但是隨著我國棉紡織品出口形勢的惡化，先前對于棉花的需求必然會出現一定的調整。此外，新棉以及庫存因素都在對棉花的現貨上漲起著利空的影響。而隨著近來各地棉花上市時間將提前的消息不斷得到證實，棉紡廠皮棉采購行為趨于謹慎。部分地區出現了棉商拋售棉花的行為，雖然其出價并不算高，但是在目前的大環境下，接貨的數量極其有限。從中國棉花價格指數近期的走勢可以看出，前期的漲幅出現明顯的放緩，而在最近一周更是出現了小幅的回調。鄭棉前期下跌不是十分明顯，正是由于國內現貨價格的支撐，目前現貨出現疲軟，后期鄭棉的走勢將較為不利。

　　美棉預計受油價支撐，回調有限

　　美棉近期的走勢從目前來看，短期將會在51-52美分之間徘徊。由于站穩50美分一線，因此短期美棉即使出現回調，再次下破50美分的可能性也不會很大。市場目前正在等待美國農業部即將在8月12日公布的供需報告，預計其將會指明后期走勢方向。而近期原油期貨價格大幅走高，這將會推高化纖的價格，而由于棉花對于化纖具有十分明顯的替代效應，加之棉花目前處于低位。受此影響，預計后期美棉的下方支撐50美分將較為可靠。

　　后期走勢，美棉預計在8月12日公布的供需報告之前價格還將會維持窄幅波動。而鄭棉市場，由于出口形勢以及現貨價格的走弱，以及目前價格走勢的空頭形態，預計短期還將會繼續低位振蕩，反彈高度有限，建議空單繼續持有。