上海金鵬：8月8日滬膠期貨及時評

　　上海金鵬期貨分析師莫淦，在分析了滬膠8月1日至5日一周的走勢后指出，滬膠本周寬幅振蕩，滬膠后市在振蕩行情中再度走高的可能性較大。

　　本周(8月1日至5日)，滬膠期價在高位放量增倉寬幅振蕩的行情中展開調整。至周五收市現貨508合約下跌335元至16180元報收，持倉量至1716手；主力510合約下跌420元至16355元報收，持倉量續增3014手至26690手；后續511合約下跌395元至16355元報收，持倉量僅增

加800手至10640手。期交所公布的天膠庫存，截止8月5日的庫存總量續減585噸至19315噸，倉單數量減少135噸至12645噸。

　　綜觀一周市場交易狀況和期價走勢，隨著國內主產區市場現貨膠價因價格相對較高而抑制了現貨商購買力所導致的高位回落，加上國際市場部分產區現貨膠價也出現小幅回落勢頭和銷區東京期膠價格受到市場基金獲利平倉打壓而大幅下跌影響，滬膠期價高位振蕩中走出連續下跌行情。其中市場對橡膠關稅調整的傳聞反應也在一定程度上打壓膠價。

　　產區農墾電子商務現貨膠報價在消費購買力相對減弱的情況下有所回落，本周五電子報單均價至16161元/噸，成交均價至16100元/噸，成交明顯減弱。而各地銷區市場現貨膠價相對平穩：華北地區天膠市場海南標一主流報價在17100元/噸左右，云南標一報價在17200--17250元/噸；國標二號貨源極少，市場主流報價在16000--16200元/噸左右；進口煙片膠貨源緊缺，泰國3號煙片價位攀升至18000元/噸。天津地區天膠國標一號報價在17000元/噸左右，貨源緊缺成交有限；進口膠泰國3號煙片膠報價升至18000--18500元/噸左右，貨源有限，聽聞有部分貿易商訂購泰國9月船期貨，近期將會有貨到港。

　　衡水市場國標一號主流報價在17100--17200元/噸，國標二號報價升至16100元/噸以上，貨源較少成交有限。山東地區現貨價格高位震蕩，主流報價在16700--16800元/噸。下游廠家采購遲緩。青島保稅區泰國膠基本處于斷貨；印尼20號標膠報在1540--1550美元/噸；馬來西亞20號標膠報在1580--1590美元/噸左右。

　　整體市場到港貨源較缺，價位較高下游采購積極性不高。江蘇地區天膠標一主流報價在17000元/噸以上，貨源較少成交有限；進口膠越南3L膠報價攀升在17000元/噸左右，外盤報價看漲。上海市場天膠標一膠主流報價在16600元/噸，受期貨價格下跌影響，市場報價隨之下行。

　　而進口膠仍保持高位，泰國散裝乳膠成交價在1180美元/噸，桶裝乳膠在1235美元/噸，泰國3號煙片鮮有貨源暫無報價。印尼20號標膠報價在1540美元/噸。寧波市場天膠報價維持高位，海南標一主流報價在17000--17200元/噸左右，云南標一報價在17200元/噸，市場貨源依舊緊張成交一般；進口膠泰國3號煙片市場貨緊價揚，報價升至19000元/噸左右，越南3L膠報價在17000元/噸，下游企業多為即采即用。福建地區天膠市場海南標一價格在16600-16700元/噸，下游企業對天膠需求清淡，成交稀少。

　　市場成交主要集中在越南3L膠，市場報價為16000元/噸左右(不帶票)。以目前國內現貨膠價格產銷兩地此消彼漲的矛盾現狀看，產區價格的調整對滬市期價的走勢更具有影響力。再加上政策面將對橡膠進口關稅進行調整的影響：首先是復合膠關稅調整，按照中國東盟自由貿易區2005年六國協定稅率統一執行表，復合膠進口關稅由8%降至5%，調整幅度為3%。隨后市場傳國家發改委將召集各方，包括中國橡膠協會、輪胎協會以及農業部有關負責人，召開關于討論天然橡膠進口關稅調整的會議。

　　因今年國際國內天然橡膠價格飛速上漲，用膠企業尤其是輪胎生產企業再度面臨較大原材料漲價成本壓力。而目前一般貿易下進口關稅依然維持在20%水平，保稅區內復合膠進口關稅則維持在8%水平。如果此次天然橡膠關稅一旦調整，一般貿易下20%進口關稅預期下調至10%或者更低，對期現兩市膠價的利空壓力在一定程度上可想而知。最終導致滬市期價從高位振蕩回落。但從周五期價振蕩中從低位止跌反彈的走勢分析，主力510合約期價最低跌破16000元后出現逢低買盤支撐價格，只要現貨膠價不繼續大幅下跌，期價調整應該到位。畢竟基本面現貨供應緊張狀況仍未有較大改善，期價在振蕩行情中再度走高的可能性較大。

　　國際市場，本周東南亞主產區現貨膠價部分出現回落，9月交貨的泰國煙片膠(RSS3)價格報至1745--1760美元/噸，標膠(STR20)價格報至1610-1620美元/噸；9月交貨的印尼20號標膠(SIR20)報價至1500美元/噸；新加坡市場煙片膠(RSS3)現貨報價至295--296新元/公斤；馬來西亞9月船期的標膠(SMR20)報價至1510--1520美元/噸。同期銷區東京期膠市場3號煙膠片期貨合約價格受市場基金在膠價升至17年高點附近開始獲利平倉打壓而大幅回落，其中周二周四期價均以當日跌停報收。現貨8月期約價格報收至194.5日圓/公斤，基準1月期約報收180.7日圓/公斤。但基本面供應仍然緊張，且國內庫存也繼續減少，市場前景仍然看多。日本橡膠貿易協會公布截至7月31日國內天然橡膠庫存總計為8134噸，較7月20日的8897噸減少8.6%。匯率方面美元兌日圓報至111.31/36。

　　國際市場原油價格穩中有升，紐約商品交易所9月輕質原油期貨價至每桶61.63美元。