滬銅現貨企穩結構貼水依然存在 期價仍將走高

　　創元期貨 林瑋清

　　上周倫鋁在倫銅不斷走高的影響下，延續了前期走勢，表現依然強勁。周末一度沖上1900美金之上，但是受獲利了結盤的影響，期價在1900美金一線有著較強的阻力，期價并沒有站穩這之上，逢低買盤的介入也令期價在1880美金有著一定的支撐。

　　由于缺乏資金追捧，滬鋁相對來說依然較為疲弱，期價很難有進一步突破走勢，價格往往是被動跟漲，期價也只有在16500元/噸附近徘徊，交投十分清淡。

　　現貨價格走穩，結構貼水依然存在

　　由于消費買盤的減少，現貨價格一直保持疲軟態勢，由于價格的不斷下跌，令現貨價格基本已經快要接近成本價，鋁廠的獲利空間幾乎可以說微乎其微，現貨價格可以說已經觸底。同時我們也注意到，一些較大的鋁廠已經不愿在此位置出售鋁錠，市場惜售心里較重。市場在這個時候也趁機調高了報價，但是買方并不認同，也令成交非常低密，市場依然存在分歧。現貨價格也只能說有所企穩，是否能進一步的上漲還是要等到度過消費淡季以后，才有可能實現。目前貼水結構依然存在，但相對來說還是處在較為平穩階段。我們也注意到廣東地區的現貨價格已經有小幅走高跡象，預計后期現貨價格將會在16400-16600元區間整理。

　　國內消費疲弱，但是國外消費強勁

　　國際市場上，基本金屬的消費依然比較強勁，可以從最近公布的金屬制造業指數就得到驗證。7月份制造業指數上升至56.6，說明目前市場金屬擴張仍然較為強勁。聯系到鋁的消費，我們同樣可以從近期的LME鋁庫存可以得到答案，目前LME鋁庫存依然處在較低位置，上周庫存仍在不斷減少，較前一周已經減少了將近1萬噸。八月中旬新的生產周期的開始，預計鋁的消費將會更加強勁。但是相對于國外市場的消費走強，國內的消費顯得相對疲弱，夏季電廠的限電，以及國家政策的調控都令鋁的消費受到抑制，上海期交所的庫存也開始不斷走高，較前一周增加了2000噸。

　　操作建議

　　國內現貨的企穩將會支撐國內期價，八月下旬消費旺季的開始可能會令價格進一步走高。倫鋁的強勁走勢將會帶給國內強大動力，投資者依然可以逢低買入。