北京中期：8月8日園園看盤預測

　　芝加哥商品交易所豆類期貨周五收盤疲弱。不過在收市前出現的頭寸平倉使得早市的跌幅被部分扳回。8月大豆收盤下跌12.75美分達到658.5美分，11月大豆收盤下跌13.5美分達到669美分。分析師稱，美國產區天氣仍是影響近期價格走勢決定性因素，雖然期價最終收復了部分失地，但盤中的下跌已經使技術性圖形遭到破壞，所以不排除期價有繼續走低的可能。

　　天氣方面，周四到周五期間美國中西部大豆主產區東部、南部出現零星降雨，西北部地區則恢復干燥天氣。預計未來五天內，中西部大豆主產區氣溫接近或高于正常水平、降雨偏少。不過，一些私人機構的遠期預報稱，下周后期中西部大豆主產區降雨機會增多、氣溫也將下降。總之，天氣因素對美國大豆產量的影響目前仍是不確定性因素。其它消息方面，分析機構Informa周五早晨報告預測今年美國大豆平均單產為38.9蒲式耳、總產量達28.13億蒲式耳，這一預測與此前Fcstone公司報告數字一致。現在看來，雖然幾家機構的預測數字較美國農業部7月份報告有所下調，但較市場的心理預期仍有一定差距。此外，對于下周一盤后美國農業部公布的作物進度報告，分析師目前預測大豆作物良好率可能較前一周會下調1-3個百分點。CBOT周四宣布，自下周一起提高大豆、玉米等品種的最低保證金標準。

　　盤后CFTC公布的持倉報告顯示，截止8月2日(周二)基金持有CBOT大豆期貨凈多單46274張，較一周前增加4494張。周五預計基金賣出11000手，凈多持倉32500手。預計是目前產量可能會高于前期對美國產量的過低預估而造成的基金的大量平多，后市若基金繼續平倉則期價將繼續下跌。

　　國內供應方面，目前對黑龍江的大豆產量可能被低估，黑龍江農委提供的數字是600萬噸左右，而真實產量應該在800萬噸左右，而壓榨廠國產大豆庫存依然龐大。需求方面，國內各地油廠開工率低且不穩定，壓榨虧損增加，畜牧養殖恢復緩慢，四川豬病令飼料銷售蒙上陰影，沈陽出現炭疽病疫情，是一種由炭疽桿菌引起的人畜共患傳染病，牛、羊、駱駝等食草動物是其主要傳染源。截至8月5日14時，沈陽市累計報告皮膚炭疽病例12例，其中7例為確診病例，5例為疑似病例，死亡1例。所有患者在近期內均從事過食用牛的飼養、屠宰、剝皮、加工、運輸及銷售工作。炭疽病疫情對國內飼料需求將是雪上加霜，總體看豆粕需求情況沒有好轉。目前國內市場看跌氣氛較濃，國內飼料企業采購謹慎，各地油廠豆粕庫存壓力較大，效益在短期內難以得到改善。

　　技術上看，美豆的下跌打破了震蕩格局，有望進一步下跌，初步目標位650美分，若繼續下破650美分則將向600美分尋找支撐。國內方面，601合約若下破2830一線，后市可逢高沽空。預計0501開盤價2840附近。

　　倫敦金屬交易所(LME)期銅周五在獲利回吐打壓下收平,盤中觸及紀錄新高3,600美元.三個月期銅收報3,572美元,較周四晚場綜合交易收盤微跌3美元.但是,市場仍然受到供應緊張和北美工人罷工活動的支撐.全球第三大銅礦企業Grupo Mexico已計劃舉行罷工,以支援美國子公司Asarco的罷工行動.“雖然短期內銅價可能進一步回落,但Grupo Mexico工人可能罷工的消息提振支撐,特別是距Asarco與工會開始再度談判還有一周的時間.”Basemetals.com的亞當斯在每日報告中表示.“但是,在下周結束以及Asarco談判開始以前,期銅如果出現獲利回吐不會令人感到意外,特別是Asarco罷工一直是刺激銅價上漲的一個重要因素.勞資雙方達成的任何和解都可能打壓市場人氣.”

　　上周CFTC公布的持倉報告顯示，基金持倉凈多增加1375手，其看多觀點沒有改變。目前凈多持倉不到2萬手，從基金歷史持倉來看，依然有較大的多單增持潛力，從近期基金動作來看，行情的上漲一方面由于空頭砍倉所至，另一方面是基金的小幅增倉，基金并沒有急于通過增倉拉臺期價，后市預計出現基金出貨而造成的大跌的可能性不大。基本面方面，雖然昨日庫存再次出現較大幅度的增加，3650噸，之前傳言LME庫存會有3萬噸的增幅但據稱最近交庫的金屬很大一部份來自于生產商的被迫交貨，因此，這種LME庫存的增加預計對行情的影響并不是太大，不足以使行情發升逆轉。短期內還是要關注罷工事件的發展。同時，COMEX庫存呈不斷減少狀態，上交所庫存增加4999噸。

　　國內現貨方面，本周現貨銷售依然疲弱，但據貿易商介紹，今年的現貨銷售情況實際上已經比往年略好，至少價格還屬于堅挺上升狀態。現貨的疲弱導致現貨一直有所貼水，而且期貨合約間價差有所縮小，是否是市場轉變的前兆這點應該引起投資者的關注。技術上看，LME倫敦銅已經連續收出2天的十字星，應謹防價格出現回調，且從周線圖上看，由于期價已經連續上漲4周短期漲幅過大，K線距離均線較遠，短期也有調整要求。滬銅連續一周表現出上漲無力的高開低走，同樣也有強烈的調整要求，預計在外盤保持強勁的情況下國內會以盤中調整為主。建議在外盤沒有給出明顯的信號之前以當天短空為主。預計0510開盤價34250附近。

　　紐約商業交易所(NYMEX)原油期貨價格5日持續續上升,升幅有1.5%,主要因為多間煉油廠仍未恢復正常運作,巿場憂慮石油產品供不應求.NYMEX9月期油重上62美元/,最高升至62.45美元,距離歷史高位僅相差5美分,收報62.31美元,是有紀錄以來最高收巿位. 交易商表示,巿場除了關注石油產品供應問題之外,全球第五大石油出口國委內瑞拉一間國營石油公司門外,發生炸彈爆炸,事件也是刺激油價上揚的原因. 不過,有分析員警告,油價已經超買,隨時出現調整.分析員指出,3日的原油期貨未平倉合約,增加至大約85萬份,接近四月時創下的86.8萬多份紀錄高位,反映巿場購買力應該差不多見頂,而以技術走勢分析,期油價格也處于超買區, 隨時會向下調整.

　　燃料油現貨方面，新加坡燃料油現貨市場180CST燃料油價格下跌0.45美元，至264.60美元，雖然近期美國原油持續走強，但新加坡市場基本面太過疲弱，導致新加坡燃料油小幅盤跌。黃埔燃料油價格受新加坡紙貨價格走低影響而下滑，部分買家預計，未來國際原油價格仍保持堅挺態勢，難以出現大幅回落，因此選擇4日波動之時伺機購進。但也有買家表示，受高企的進口油價打壓，目前黃埔市場需求仍很低迷，而進口商的船貨不斷涌入，加之人民幣升值和稅率降低使未來過駁船貨成本有所降低，預期短期內進口油價難再上漲。由此可見，對于目前的價格市場還是存在分歧。基本面方面，中國對8月燃料油船貨的需求仍然疲弱,預定上半月到岸的只有40--45萬噸。技術上看，原油價格臨近新高，后市仍具有沖高的能力。滬油依然維持震蕩格局，持倉量有較大幅度的下降，上升動力不足，建議待期價破前高后再行介入。預計0510開盤價2860附近。

　　北京中期投資部 陳園園