北京中期：8月5日?qǐng)@園開盤預(yù)測(cè)

　　芝加哥商品交易所豆類期貨周四收盤溫和走高，在缺乏市場(chǎng)新聞的情況下，對(duì)周三的大幅下跌進(jìn)行鞏固。8月大豆收盤上漲1.25美分達(dá)到671.25美分，11月大豆收盤上漲1美分達(dá)到682.5美分。CBOT大豆市場(chǎng)走出了技術(shù)性調(diào)整行情。市場(chǎng)缺少新消息刺激、交投清淡，部分注意力轉(zhuǎn)向了CBOT玉米市場(chǎng)，一些交易商認(rèn)為一旦12月玉米合約下破237 1/2美分200日均線支撐位，將可能引發(fā)大豆市場(chǎng)的多頭平倉(cāng)盤，但最終這種情況也沒有發(fā)生。分析師稱，美國(guó)產(chǎn)區(qū)天氣狀況仍然是當(dāng)前CBOT大豆市場(chǎng)的主要影響因素，在美國(guó)農(nóng)業(yè)部下周五月度報(bào)告初步確

認(rèn)大豆產(chǎn)量前，期價(jià)很有可能繼續(xù)區(qū)間震蕩整理走勢(shì)。

　　天氣方面，周三到周四期間美國(guó)中西部大豆主產(chǎn)區(qū)西北部出現(xiàn)一些零星降雨，預(yù)計(jì)降雨將可能持續(xù)到本周五，雨量在0.25-1英寸之間，而此期間干旱的東部地區(qū)獲得降雨的機(jī)會(huì)仍較小，周末期間整個(gè)作物帶將恢復(fù)高溫干燥天氣。從天氣圖表看，下周中西部大豆主產(chǎn)區(qū)仍將以高溫少雨天氣為主。不過，對(duì)于這份遠(yuǎn)期預(yù)報(bào)，目前還有一些分歧。其它方面，據(jù)周四盤前美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布的出銷售報(bào)告，截止7月28日一周美國(guó)陳豆凈銷售11.69萬噸，高于預(yù)測(cè)的2.5-8.5萬噸區(qū)間。本市場(chǎng)年度迄今美國(guó)大豆累計(jì)出口銷售3021.61萬噸，已經(jīng)完成了美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)定的3021萬噸目標(biāo)，但在本市場(chǎng)年度余下的1個(gè)月里仍有100萬噸的大豆沒有裝運(yùn)，所以要實(shí)現(xiàn)目標(biāo)現(xiàn)在看來有一些難度，不排除美國(guó)農(nóng)業(yè)部8月份報(bào)告下調(diào)陳豆出口預(yù)估數(shù)字的可能。

　　國(guó)內(nèi)大豆主產(chǎn)區(qū)黑龍江大豆生長(zhǎng)方面，因前期大豆播種較晚，一些地區(qū)在前期因內(nèi)澇出現(xiàn)了缺苗現(xiàn)象等因素的影響，預(yù)計(jì)2005年大豆總體單產(chǎn)要低于2004年，但幅度有限，各地區(qū)單產(chǎn)情況差別較大，受大豆面積減少的因素影響，預(yù)計(jì)2005年黑龍江省大豆產(chǎn)量要低于2004年。此外，大豆最后產(chǎn)量的確定還要受到后期天氣的影響，因2005年黑龍江省大豆播種較常年延后7天左右，因此，早霜能否延后對(duì)于黑龍江省大豆產(chǎn)量和品質(zhì)的影響巨大，還要密切關(guān)注天氣的變化情況。

　　技術(shù)上看，美豆呈明顯的震蕩市，方向不明朗，目前還受近兩個(gè)月來形成的支撐線的支撐，在這種市場(chǎng)下避免受傷的方法就是不要追漲殺跌，小單量輕倉(cāng)操作。連豆方面，價(jià)格依然呈弱市的空頭排列，目前市場(chǎng)未擺脫震蕩格局，期價(jià)要擺脫這種局面，就是要突破2850-2950的區(qū)間，在此之前，建議投資者還是耐心等待或區(qū)間短線操作。預(yù)計(jì)0501開盤價(jià)2875附近。

　　倫敦金屬交易所(LME)期銅周三在基金買盤推動(dòng)下收升至接近紀(jì)錄高位水準(zhǔn).但交易商稱,獲利了結(jié)賣壓揮之不去,令市場(chǎng)在接近3,600美元水準(zhǔn)時(shí)步履為艱.三個(gè)月期銅收?qǐng)?bào)每噸3,586美元,略低于稍早觸及的紀(jì)錄高點(diǎn)3,588,但較周二綜合晚場(chǎng)交易收盤價(jià)上漲了11美元. Basemetals.com的亞當(dāng)斯在每日?qǐng)?bào)告中稱:“期銅當(dāng)前正穩(wěn)步上漲,基金似乎依舊熱衷于增加多頭部位.” “盡管基本金屬似乎仍有可能進(jìn)一步上漲,不過很少見其價(jià)格能長(zhǎng)時(shí)間一路走強(qiáng),因此市場(chǎng)應(yīng)警惕可能會(huì)出現(xiàn)回落.”巴克萊資本國(guó)際稱:“期銅價(jià)格獲得了良好支撐,因需求強(qiáng)勁,尤其是中國(guó)的需求旺盛,而礦廠罷工導(dǎo)致供給短缺的局面更加惡化,更是支撐了銅價(jià)漲勢(shì).” 美國(guó)銅業(yè)Asarco工會(huì)工人在近幾周已經(jīng)展開罷工.工會(huì)人士表示,工會(huì)領(lǐng)導(dǎo)人和公司管理層的談判已推遲至8月12日. LME銅庫(kù)存3日增加100噸，但處于約31年的低點(diǎn),依舊面臨供給疑慮.

　　基本面方面,昨日LME庫(kù)存增加3650噸，庫(kù)存又一次大幅增加，加上價(jià)格處于歷史高位且連續(xù)數(shù)日有較大漲幅的情況下，期價(jià)進(jìn)行這樣幅度的調(diào)整屬于正常，總體來看，因前期傳言庫(kù)存會(huì)有3萬噸的增幅，今后市場(chǎng)的焦點(diǎn)可能不在于每天增加多少，而是是否具備持續(xù)增加的能力。其他方面，世界最大的露天銅礦智利埃斯孔迪達(dá)銅礦Escondida 3日表示，其第二季度銅產(chǎn)量下降大約3.3%至313,983噸，銅精礦產(chǎn)量為276,818噸；秘魯北部的英國(guó)Monterrico金屬公司下屬Rio Blanco銅礦工程發(fā)抗議活動(dòng)依然在進(jìn)行，抗議者領(lǐng)導(dǎo)人稱銅礦遇難人數(shù)已達(dá)7人；全球銅業(yè)巨擘墨西哥集團(tuán)(Grupo Mexico)的礦工將在下周(8月8--12日)停工一天以示抗議，聲援集團(tuán)下屬美國(guó)子公司Asarco的罷工工人。在全球供應(yīng)緊張之際，此舉令該公司的勞資糾紛升級(jí)；以上可以看出一方面是世界最大銅礦的減產(chǎn)，一方面是罷工、沖突事件的升級(jí)，短期內(nèi)市場(chǎng)的緊張情緒難以消除。技術(shù)上看，LME受阻于3600美圓，K線形態(tài)上形成孕線，期價(jià)收于5日線處，后市能否有效突破這個(gè)期價(jià)的第一道防線很重要，若突破則有望繼續(xù)向下尋找近期形成的上漲支撐線的支撐。滬銅由于沒有積極的買盤進(jìn)一步推動(dòng)依然是高開低走，壓力線被破后演變?yōu)榈闹�撐線被破、

　　紐約商業(yè)交易所(NYMEX)原油期貨4日收盤強(qiáng)勁走高，汽油期貨和天然氣價(jià)格飆升很大程度上推動(dòng)原油期貨大幅反彈。九月原油期貨合約上漲52美分，至每桶61.38美元。盤中曾達(dá)到每桶62.10美元的高點(diǎn)，較3日創(chuàng)下的歷史高點(diǎn)62.50美元僅相差40美分。在煉油廠接連發(fā)生故障的形勢(shì)下，汽油期貨近兩周來已上漲了10%以上。至少有7家煉油廠出現(xiàn)了這樣或那樣的問題。這些發(fā)生問題的煉油商原油日加工量為170萬桶，占美國(guó)總煉油能力的10%左右。故障的發(fā)生正值美國(guó)夏季需求高峰期，導(dǎo)致主要地區(qū)市場(chǎng)的現(xiàn)貨價(jià)格大幅上漲。煉油商進(jìn)入現(xiàn)貨市場(chǎng)購(gòu)買汽油，導(dǎo)致批發(fā)價(jià)格走高。Cameron Hanover總裁Peter Beutel稱，煉油廠任何設(shè)備發(fā)生任何故障在石油市場(chǎng)都算是重大事件。市場(chǎng)需要每部設(shè)備正常運(yùn)轉(zhuǎn)或具備運(yùn)轉(zhuǎn)能力，以保持平穩(wěn)運(yùn)行。在美國(guó)和中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的帶動(dòng)下，全球?qū)κ�油的�?qiáng)勁需求過去兩年來一直是推動(dòng)油價(jià)創(chuàng)下歷史高點(diǎn)的主要原因。最近，隨著需求的上升，人們對(duì)美國(guó)煉油商是否有能力生產(chǎn)出足夠產(chǎn)品的憂慮加劇。問題在于，美國(guó)的煉油能力未有足夠的增長(zhǎng)來跟上需求增長(zhǎng)的步伐，導(dǎo)致美國(guó)對(duì)進(jìn)口石油產(chǎn)品的依賴程度增加。

　　燃料油現(xiàn)貨方面，新加坡180CST燃油8月紙貨合約中午報(bào)263.75美元，黃埔高硫燃油估價(jià)2915元/噸(新加坡油，船提)。新加坡燃油價(jià)格追隨原油價(jià)格下跌，現(xiàn)貨市場(chǎng)仍較冷清，中國(guó)方面需求增長(zhǎng)緩慢，新加坡燃油庫(kù)存仍居高不下。國(guó)內(nèi)燃料油現(xiàn)貨市場(chǎng)需求依然表現(xiàn)較為疲軟，中國(guó)黃埔港7月燃料油進(jìn)口量自上月的五個(gè)月高點(diǎn)132萬噸下滑降至100萬噸。全球燃料油價(jià)格高企，而國(guó)內(nèi)產(chǎn)品價(jià)格受限，限制了國(guó)內(nèi)發(fā)電廠和小型煉廠的燃料油需求；但目前黃埔市場(chǎng)新加坡油庫(kù)存較低，一旦大幅下跌消費(fèi)買盤也必然會(huì)放大，從而就限制了價(jià)格的進(jìn)一步下跌。技術(shù)上看，原油進(jìn)一步漲勢(shì)的確立還需要期價(jià)有效突破昨日高點(diǎn)，而前高的突破可能只是個(gè)時(shí)間問題。滬油主力合約已經(jīng)移至11月份，前高的壓力很大，2750一線支撐較強(qiáng)，預(yù)計(jì)短期將在此區(qū)間震蕩，若有所有操作，建議等期價(jià)破掉該區(qū)域后再進(jìn)行。預(yù)計(jì)0511開盤價(jià)2860附近。

　　北京中期投資部 陳園園