中大期貨：8月4日國內期貨及時評

　　連豆部分：

　　中大日評：

　　1、行情簡述：

　　周四連豆重回跌勢，1月合約大幅減倉14782手，主要是美豆的大跌這在很大程度上給了國內多頭以沉重打擊，國內偏弱的基本面使得多頭只能寄希望于美豆走強，但是現在的情形對多頭越來越糟，后市看淡。

　　2、市場動態：

　　(1)美國8月4日中西部大豆氣象預報

　　以下氣象預報信息來源于氣象服務機構Meteorlogix(前身為Weather Services Corp,WSC):

　　概述，過去24小時天氣大多干燥,氣溫33-39攝氏度.

　　預計

　　今日，西部和北部地區午后及傍晚有零星陣雨,并可能有雷陣雨,雨量3-13毫米,南部和東部地區多為干燥天氣，東部地區氣溫為31-35攝氏度,西部地區28-32攝氏度。

　　今晚，天氣大多干燥,或大范圍零星陣雨和雷陣雨,氣溫17-22攝氏度。

　　明日，西部地區天氣大多干燥,東部地區多為干燥天氣或大范圍零星陣雨，氣溫28-31攝氏度。

　　展望--周六和周日天氣大多干燥,南部和西部地區有零星陣雨和雷陣雨,周一部分地區晴間多云,有大范圍零星陣雨和雷陣雨，周六氣溫接近正常水平,周日和周日氣溫接近至高于正常水平。

　　作物影響，干燥炎熱天氣的恢復降低了大豆鼓粒期間的土壤墑情。

　　(2)大豆銹菌

　　從美國農業部(USDA)表示，截止周日(7月31日)伊利諾斯州95%的大豆作物正在開花，61%的作物已經結莢。可見隨著時間的推移，在大豆灌漿期結束之后，亞洲銹菌對灌漿對大豆產量影響不大。故能夠造成大豆最終減產80%以上亞洲銹菌對市場行情的影響，將從市場中淡出。

　　3、操作建議：

　　明日開始中短線時間因素開始利空，空單繼續持有。

　　棉花部分：

　　中大日評：

　　1、行情簡述：

　　周四鄭棉再度走弱，主力10月合約期價跌穿了近段的振蕩區域的底部重要支撐，引發了技術賣盤和止損盤，在持倉的減少中最后以日內最低價收盤，說明市場空頭氣氛濃重，后市仍有下滑空間。

　　2、市場動態：

　　(1)美繼續對我紡織品設限將傷及美棉貿易

　　業內專家認為，美國繼續受理另外5類中國紡織品特保請求的決定可能影響到中國進口美棉。聯合證券分析師李新(音譯)說："美棉對中國出口占中國棉花進口總量的大約70%， 如果中國停止進口美國棉花，受損失的只能是美國棉農。"中國商務部早些時候強烈反對美國紡織協議執行委員會于周一的宣布，稱在對7類紡織品設限之后，他們還將受理另外5類紡織品的特保請求。

　　中國商務部在美國之后聲明，中國將保留在世貿組織框架下采取進一步措施的權利。

　　李說，中國從今年9月到2006年8月預期進口大約300萬噸棉花，相比之下，從2004年9月到今年8月進口130萬噸棉花。這就是美國為什么在周一還做出另一個決定，將對6類中國紡織品設限的決定延長一個月，這是美國發出的一個訊號，表示愿意就綜合紡織品貿易問題與中國謀求一個雙邊解決方法。

　　同樣的情況發生在兩年前，出于與中國所做的棉花貿易的考慮，美國撤銷了限制中國紡織品進口的設想。

　　(2)今年我國棉花供需缺口將達300萬噸

　　新華網上海8月3日消息，據中國棉花協會提供的最新統計數據，今年全國棉花種植面積下降10%，總產量將減少8.9%，預計國內棉花供需缺口將達到300萬噸。

　　據統計，今年全國棉花播種面積為7680萬畝，比去年減少855萬畝；預計全年棉花總產量約為576萬噸，比上年減少56萬噸。

　　此間紡織業內人士指出，近年來中國紡織業持續升溫，產能保持增長態勢，對棉花原材料的需求旺盛。而中國目前棉花種植面積大幅減少，將直接導致供需缺口增大。

　　3、操作建議：

　　突破之后收盤價收于日內低點，后市將繼續走低，空單繼續持有。

　　滬銅部分：

　　中大日評：

　　1、行情簡述：

　　周三晚間，國際銅小幅收高，最終場外銅收于3586美圓，終盤上漲15.5美圓，國內市場今日平開后震蕩走低，主力10月合約全天共成交38422手，持倉增加2240手，終盤下跌180元。

　　2、市場動態：

　　美國供應管理協會(ISM)周三公布,7月非制造業指數自6月的62.2跌 至60.5.

　　分析師預估中值為60.9.

　　以下為ISM非制造業報告的主要分項指數:

　　7月 6月 5月 4月 3月 2月 1月

　　企業活動 60.5 62.2 58.5 61.7 63.1 59.8 59.2

　　新訂單 61.9 59.5 59.7 58.8 62.1 61.6 60.5

　　未交貨訂單 53.5 52.5 56.5 54.0 56.5 51.5 48.0

　　新出口訂單 53.5 50.0 62.0 52.5 51.5 56.0 52.5

　　庫存 64.0 64.5 63.0 60.5 64.5 64.5 64.5

　　進口 62.0 58.5 57.5 58.5 59.0 57.5 53.0

　　物價指數 70.3 59.8 57.9 61.9 65.6 66.4 66.6

　　就業 56.2 57.4 53.4 53.3 57.1 59.6 52.2

　　供應商交貨 57.0 56.5 53.5 53.0 53.0 52.5 52.5

　　3、操作建議：

　　近弱遠強格局繼續并繼續推進價差結構缺陷的修復，價格的高企顯然限制了場內的追高情緒，起碼消費淡季的效應削弱了擠倉的威脅，剔除內外比價之間的缺陷，合約間價差的逐步縮小無疑提高了潛在的獲利空間，故此操作上可繼續維持偏空思維。

　　燃料油部分：

　　中大日評：

　　1、行情簡述：

　　周四滬燃料油大跌，受國際原油下跌影響。主力合約FU0511報2830元/噸，較上日結算價下跌64點，或2.21%，持倉減5594手，達到27828手，成交約8.7萬手；FU0510報收2804，持倉減7068手，比FU0511貼水26點，昨為50點。

　　FU0510減倉抗跌，因低于現貨價較多，同時可交割貨物較少，空頭主動止損。3日新加坡180CST燃料油現貨價報266.88美圓/噸，漲逾1美圓，黃埔進口燃料油(新加坡品質180CST)現貨成交價在2910元/噸左右，漲0元。以人民幣匯率8.11及新加坡進口關稅5%計，新加坡MOPS價以260美圓/噸計，進口完稅價大致在2760左右。因此，黃埔市場迅速改變了“倒掛”銷售的狀況。

　　最新美EIA庫存報告，截止7月29日，原油3.18億桶，意外增20萬桶，汽油2.052億桶，減400萬桶。

　　2、市場動態：

　　根據中華人民共和國海關總署公告2005年第34號，自7月20日中國起從東盟六國自由貿易區進口的燃料油關稅將由原來的6%調低至5%(含新加坡、馬來西亞、文萊、緬甸和泰國，但印尼除外，印尼仍實現6%的稅率)，但其他國家來源的貨物稅率不變。

　　3、操作建議：

　　受原油影響較大，短期呈震蕩走勢。新加坡現貨疲軟以及人民幣升值因素，短期上漲有壓力。基本判斷不變，在消費旺季，近月價格不會太偏離現貨價，油品季節性強勢未改，不應看得太空，未來仍有可能上漲創新高。

　　小麥部分：

　　中大日評：

　　1、行情簡述：

　　周四強麥601以1629跳空低開,最低1622,尾盤上升,最高1631,收盤于1630,較上一交易日下跌5點.全日成交7萬手,持倉減少2442手,605合約持倉增加7.9萬手至6.2萬手.

　　2、市場動態：

　　(1) 今年我國小麥產量質量狀況

　　今年我國冬小麥產量預估達到8700萬噸，同比增加100萬噸和1%，但由于播種面積同比增加了100萬公頃和5%，這一產量增幅并不如人意。究其原因，小麥生長過程中氣候影響較大，導致單產水平出現明顯下降。在小麥越冬之前，產區氣溫普遍偏高，小麥旺長情況嚴重；而在小麥越冬前后，各地頻繁遭受冷空氣影響，旺長小麥因此出現大面積受凍情況。此后一直到小麥進入灌漿期，冷空氣影響仍然對小麥生長構成不同程度影響，在此期間，多數地區小麥返青期拉長、抽穗期縮短，抽穗進程受阻直接導致小麥畝穗數和穗粒數這兩個重要的單產指標下降；此外灌漿期間低溫天氣使得小麥籽粒形成過程不充分，并出現大面積的籽粒干癟現象；加之小麥收獲期間產區出現降雨天氣，部分產區小麥容重因此下降，上述因素最終導致小麥單產水平明顯下降。與此同時，不利天氣對于小麥質量也存在著直接影響，除了上面提及的容重指標之外，小麥蛋白質含量、面筋質含量、穩定時間均因此出現了不同程度下降，而不完善粒、雜質等指標則有不同程度提高。從華北黃淮主產區來看，今年河南地區小麥單產水平和質量狀況下降局面最為嚴重，山東稍好，河北最好。

　　(2) 河北小麥收購進度加快價格下跌

　　根據河北省糧食局的統計數據，截止到7月27日，河北全省小麥收購量為115萬噸，其中國有糧食企業收購小麥86萬噸，占小麥收購量的75%，較去年同期19萬噸的小麥收購量大幅增加67萬噸。由于7月中旬在中央儲備糧650萬噸小麥托市收購行為的支持下，全省中等小麥平均收購價由1440元/噸上升到1500元/噸左右，當地糧食企業收購積極性相對較高，今年河北地區小麥收購情況好于去年。由于近期儲備小麥收購進度放緩以及面粉加工企業小麥收購數量的減少，國內小麥收購價開始出現回落態勢，受此影響河北地區小麥收購價格也有所回落，當前河北全省中等小麥平均收購價在1470元/噸左右。小麥價格的下跌使得近期當地糧食購銷企業觀望心理增強，小麥收購數量有所減少。預計后期河北小麥收購價不會出現大幅下跌，小麥收購價格將會保持小幅波動的狀態。

　　3、操作建議：

　　CBOT小麥期貨受玉米下滑以及基金拋盤打壓收低,今日小麥借此跳空低開,尾盤收于長下影線的小陽線,但仍位于前一交易日最低價之下.倉位逐漸遠移.KDJ與RSI指標較為走平,MACD指標仍低位向下,后期小麥仍有一定下跌空間.目前做多暫時不宜介入, 原有空單繼續持有。

　　簡要新聞及行業動態：

　　(一)連豆部分：

　　1. 商務部發緊急通知部署進一步防控豬鏈球菌病疫情

　　中新網8月3日電 據商務部網站消息，商務部于8月3日發出《關于進一步做好防控豬鏈球菌病疫情，加強生豬屠宰管理和市場供應工作的的緊急通知》，部署進一步加強生豬屠宰管理和肉品市場供應工作。《通知》要求，各地商務部門要提高認識，高度重視豬鏈球菌病疫情防控工作，要以對黨和人民群眾高度負責的態度，增強責任感和緊迫感，切實加強防控豬鏈球菌病疫情工作。主要領導要親自抓，層層落實責任制，采取有效措施，確保不屠宰、不販運、不銷售病死豬，嚴防病死豬肉流入市場。《通知》要求，加強生豬定點屠宰監管，嚴厲打擊私屠濫宰。要認真貫徹《生豬屠宰管理條例》，督促屠宰加工企業嚴把生豬入廠檢疫關和肉品出廠檢驗關，認真執行生豬屠宰和肉品檢驗操作規程，對未經檢疫或檢疫不合格的生豬一律不得屠宰，并就地進行無害化處理，嚴禁不合格生豬產品出廠銷售。要會同有關部門，集中打擊私屠濫宰、制售注水肉和病害肉的不法行為，對屠宰、販運、銷售病死豬肉的違法行為依法嚴厲查處。《通知》要求，各級商務主管部門要嚴把市場準入關，保障上市銷售肉品安全，切實加強肉品流通和消費環節的行業管理和業務指導。要實行肉品市場開辦者質量責任制，認真落實肉品進貨檢查驗收、索證索票、購銷臺賬和質量承諾制度，大力推行肉類零售市場、批發市場與屠宰廠掛鉤，不銷售非定點屠宰廠加工和未經檢疫檢驗合格的肉品，嚴格實行不合格肉品的退市、召回、銷毀、公布制度，凈化肉品市場。同時，要進一步促進優質肉品在全國范圍內自由流動，堅決制止以防控豬鏈球菌病疫情為名排斥外地肉品、妨礙公平競爭的行為。《通知》要求，各地商務主管部門要加強市場監測分析，正確引導豬肉消費，重點關注豬肉、牛肉、羊肉、白條雞等主要肉類產品市場動態，加強市場監測，認真做好市場供求、價格預測分析，同時科學宣傳防控豬鏈球菌病疫情有關知識，正確引導豬肉消費，保證豬肉市場消費穩定。出現重大異常情況，各地商務部主管部門要立即啟動應急預案，并及時報告商務部。

　　2. USDA：疑似感染瘋牛病的牛最後一輪檢測結果為陰性

　　華盛頓8月3日消息：美國農業部(USDA)周三表示,一頭疑似感染瘋牛病的牛只最後一輪 檢測結果為陰性. USDA首席獸醫柯立福稱,USDA愛荷華州Ames實驗室進行的檢測確定：“7月27日公布的 未確定檢測結果是陰性”.在英國Weybridge進行的檢測結果也呈陰性。

　　(二)金屬部分：

　　1. 巨大需求引發油價狂漲 亞洲對金屬價格的影響更大

　　8月3日消息：對沖(避險)基金經理對路透表示,油價高企背後的一個原因是中國等快速成長的亞洲經濟體的強勁需求,然而美國對原油毫無節制的需求有過之而無不及.在英國上市的對沖基金公司RAB Capital的基金經理理查德斯在近期的采訪中對路透表示,除非西方國家限制其對石油的需求,否則隨著時間推移,油價可能會超過近期的紀錄高位. “真正引發油價飛漲的因素是美國持續瘋狂消耗汽油,仿佛到了世界末日一樣.”理查德斯稱.理查德斯表示,“如果西方國家采取謹慎的節能措施,則石油需求方面不會有問題.美國原油價格升至每桶62美元上方的紀錄新高,因本周沙特阿拉伯國王法赫德去世引發對全球石油供應的擔憂.許多石油分析師和交易商近期指責,近年來經濟起飛的中國和印度需求上升,導致了原油價格飛升.但理查德斯稱,這些數據顯示出另一番情景.國際能源署(IEA)數據顯示,2002-2004三年,全球日均需求分別為7,790萬、7,940萬和8,230萬桶,而中國所占比例各為6.4%、7.1%和7.8%.IEA預計中國在2005和2006年全球需求中所占比例增至8.1%和8.5%.2006年亞洲需求料占約19%,高于今年的18.6%和2004年的18.1%.與此作比,美國在過去三年間消耗了全球供應量的30%以上,IEA預測這一比例今明兩年還將居高不下。*亞洲對金屬價格的影響更大**至于銅等基本金屬,理查德表示,中國以及整個亞洲對價格的影響則較大.倫敦金屬交易所(LME)三個月期銅周三升至每噸3,580美元上方的紀錄高點.亞洲目前正在重建多年來受到忽視的基礎設施,對基本金屬的需求巨大.理查德說,“建設基礎設施需要大量金屬,金屬市場更多是存在真正的供應短缺...這和油市的情況略有不同.”據金屬咨詢機構CRU稱,2003和2004年,中國及整個亞洲的銅需求量占全球總需求的47%左右.分析師預計,今明兩年這一比例還會上升. 2003年銅總供應量為1,520萬噸,而需求量則約為1,540萬噸,2004年供應缺口擴大至85萬噸,總需求量增至1,680萬噸。

　　2. 今年下半年中國金屬需求料下降，因經濟增長放緩

　　香港8月3日消息：今年下半年中國金屬使用量將減少,因中國經濟增速略微放緩,且激烈的競爭阻止了金屬用戶將居于紀錄高位的金屬價格轉嫁給消費者.行業官員及分析師稱,因為中國已實施了一系列措施來抑制房地產及汽車業的過度發展,下半年市場對鋁和鉛的需求將低于上半年.隨著中國建立更多發電廠,市場對銅需求強勁,但其高昂的價格使一些金屬加工廠難以接受,銅價能否突破紀錄高位仍不明確.他們表示,鎳需求將持穩.同時,錫在無鉛焊接中的廣泛應用將推動下半年的需求.國有公司光大證券一分析師稱,“經濟成長放緩的影響將視不同金屬有所差異.鋁和鉛受沖擊可能最大.” **銅需求稍樂觀**行業官員稱,全球期銅價格在過去一年上漲25%,其間屢創新高,令中國銅加工廠延長夏季減產,這意味著他們將購買更少的銅.一中國北方銅冶煉廠的銷售經理稱,“5月需求非常強勁,我認為下半年需求不會再回到5月水平.”但分析師稱,中國最大的銅消耗部門--電纜工廠本年剩余時間將開足產能,因中國需要建造更多電廠,訂單紛至沓來.中糧期貨一分析師稱,“電纜廠利潤可觀.”國有金屬信息咨詢公司安泰科一分析師稱,該公司堅持此前的預測,即中國今年銅消費量將增長9%,至360萬噸.鋅業股份<000751.SZ>認為,國內鋅價高企,促使鍍鋅鋼廠削減產量,過去兩個月國內鋅價累計上漲4.3%.“當前鋅價較高并不正常,”鋅業股份一位管理層人士稱,“鋼材價格大幅下跌,鍍鋅鋼產量將會下降.”分析師稱,自4月初以來,冷熱軋鋼產品價格已下跌約10%.“中國經濟已開始放緩.地產存量正在增長,資本支出項目亦在減慢.”摩根士丹利董事總經理兼亞太區經濟學家謝國忠在一份給客戶的研究報告中稱. **營建業放緩**官員們指出,南方工業城市南海的鋁加工廠已削減了對建筑商的供貨,因為他們擔心政府的信貸緊縮等措施可能會削弱地產開發商的支付能力.“下半年對鋁的需求將不及上半年,”南海一鋁加工廠的經理指出.他說,該市許多鋁加工廠因訂單減少及電力緊缺,已將產量削減了20-50%.營建業放緩已從中國地產前景指數的變化上窺見一斑,6月該指數較5月減少0.18點至101.65.中國地產前景指數衡量該行業價格及投資趨勢.汽車制造業的成長亦將減速,該行業是鋁的主要用戶,亦是車載電池用鉛的主要消費者.分析師稱,錫的消費將加速成長,今年需求可能勁升10%,達到約9.15噸.鎳需求料將達到17.8萬噸,增幅為18.7%。

　　(三)燃料油部分

　　1. 西非原油市場人氣更加偏空，中國買興疲弱

　　8月3日消息：交易商周三表示,中國買家已經重返西非原油市場,不過買興相對溫和,且繼上周輕質低硫原油攀升至高點後,市場人氣益發看空.據聞近期交易中,石油巨擘BP和Agip分別向中國買家出售了船期定于9月14-15日Kissanje原油和9月11-12日Hungo原油,不過未透露價格詳情.交易商稱,中國買入了約11船9月船貨,8月為13船左右,均低于預估的7月裝運的22只船貨.交易商稱,除中國有限的買興外,烏拉爾原油市場人氣下滑,亦打壓了較重質的西非原油.市場正靜候臺灣中油公司(CPC)和印度石油公司的競標結果.印度已經成為9月船期的輕質低硫原油的迫切買家,且印度石油公司一人士曾表示,可能會進口多達150萬桶,以彌補供給短缺。

　　2. IPE布蘭特原油期約周三收跌,因美原油庫存意外上升

　　8月3日消息：倫敦國際石油交易所(IPE)布蘭特原油期約周三尾盤跌近1美元,此前美國政府公布報告顯示,因原油進口接近紀錄高位,一周原油庫存意外增加。9月布蘭特原油期貨結算價報每桶59.65美元,較上一交易日跌0.97美元.稍早,一度觸及紀錄新高61.26美元.美國能源資料協會(EIA)公布的最新數據引發了獲利了結,不過很多市場人士依舊看多較長期走勢.據EIA,美國原油庫存增加了20萬桶,分析師原預期減少160萬桶.是次原油庫存的意外增加,系因每日進口量增至近1,100萬桶,為紀錄第三高. IPE柴油合約結算價報每噸525美元。

　　(四)棉花部分

　　1.中國首個紡織品檢測中心正式成立

　　據《新京報》報道， 中國首個紡織品檢測中心———中國紡織工業協會紡織檢測中心 昨在京正式宣告成立。近年來，歐美等一些國家紛紛利用綠色生態紡織標準、環保指令等技術性壁壘限制中 國紡織品出口。“由于質量檢測水平達不到國際標準，由此每年給紡織品出口造成的 損失在12億美元左右。”中國紡織檢測中心主任伏廣偉稱，紡織檢測中心成立后，將代表國家和行業組織對紡 織品質量進行質量檢測，開展紡織標準培訓服務等，檢測中心的產品檢測范圍也將涵 蓋紡織品全部檢測范圍和項目，其出具的質量檢測報告除可獲國內認可外，還可通過 美國AATCC、英國SDC等國際權威檢測機構認可。

　　2.美計劃設限中國紡織品可能引起多種日用紡織品價格上漲

　　據報道，美國商務部長古鐵雷斯日前宣布將尋求同中國達成協定，限制部分種類紡織品對美出口數量。該聲明被認為是對中美洲自由貿易協定承諾的補償。

　　有專家表示，布什政府的聲明將引發遠比他們預想的更多的問題，可能引起多種日用紡織品價格上漲。據悉，美政府將與本國紡織品行業就限制進口問題進行磋商。部分美國學者認為，政府的決定將使中美洲貿易協定付出沉重的代價。 與此同時，中國國家發改委表示，上月中國人民幣升值導致近期部分行業失業率上升，同時限制部分產品出口。中國政府必將采取措施盡量減少可能對中國經濟產生的影響。

　　(五)橡膠部分

　　1. 南京開建10萬噸級橡膠生產基地

　　一個10萬噸級橡膠生產基地將于今年10月在南京化工園開建。該項目實施方南京揚子石化金浦橡膠有限公司日前正式揭牌。據了解，該項目總投資6.33億元，將由揚子石化與南京地方民營企業金浦集團以6：4比例投資建設。該項目年產10萬噸丁苯橡膠。

　　據介紹，丁苯橡膠主要用于汽車輪胎、制鞋、橡膠管等行業，具有良好的市場前景。目前，項目裝置的設計基礎工作正緊鑼密鼓地進行，預計份樁基開工，2006年年底實現機械竣工，2007年一季度投入運行。項目建成后南京將成為國內又一個橡膠生產基地。

　　2. 橡膠協會積極斡旋土耳其輪胎反傾銷

　　六月中旬，就土耳其對中國輪胎反傾銷一案，在同本案代理律師充分交換意見后，中國橡膠工業協會向普利司通(土耳其)輪胎工貿公司、意大利倍耐力(土耳其)輪胎公司以及上述兩家公司總部發出了質詢函，充分表達了中國輪胎行業特別是涉案企業對此事的高度關注，指出其做法對中國企業是不公正的，調查結果同我們掌握的情況也有出入，據此提出對中國輪胎反傾銷，加征33.4%的反傾銷稅有失公允，因此是我們不愿看到和不能接受的，要求他們撤訴。　　眾所周知，上述兩家公司或在中國建有多家輪胎廠或早期就向中國多家輪胎廠轉讓生產技術，在中國輪胎市場上占有一定的市場份額，在此情況下，他們卻在國外市場阻擊中國輪胎，反映出跨國公司全國戰略的新趨勢，即最大限度地控制國際市場份額。　　近日，普利司通總部委托其企業聯絡部總經理Naomi Eto先生回復說，普利司通(土耳其)輪胎工貿公司只是應土耳其政府要求填寫了反傾銷調查并提供了相關的市場信息，他同時認為，其他兩家公司不會從反傾銷中得到好處。據從土耳其輪胎反傾銷案代理律師處獲悉，本案另一家土耳其PETLAS輪胎廠已經被風神輪胎在土耳其的進口代理商ORLAS買下。其它應訴工作正在進行中。據了解，涉案的多家中國輪胎企業中，山東三角集團、杭州中策、河南風神三家企業積極參加了此案的應訴工作。