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8月3日，CBOT大豆市場沒能延續周二的反彈勢頭，盤中技術性投機賣盤的涌現是期價產生大幅回落的主要動力，主力11月合約繼續保持在近一周以來的680-710美分區間波動。8月合約收盤670美分，下跌19 1/2美分；11月合約收盤681 1/2美分，下跌23美分。今天的分析師稱，由于天氣對美豆最終產量的影響仍難準確判斷，當前期價上、下行的動力均顯不足，人們在等待下周五的美國農業部月度報告指引市場未來方向。
天氣方面，預報稱未來10天內美國中西部大豆主產區仍將以溫暖干燥天氣為主，本周三到周五期間作物帶西部的愛荷華、明尼蘇達州將有0.25-1英寸(約6.5-25毫米)的有利降雨，但最為干旱的東部伊利諾斯州地區將錯過這次降雨，周末期間整個作物帶地區將恢復干燥天氣模式。對于下周的天氣狀況，當天盤中的一些私人機構的預報稱下周潛在降雨機會增多，這可能對盤面產生了一些壓力，但遠期天氣狀況仍需要進一步確認。
其它消息方面，隨著美國農業部8月份月度報告的即將到來，近日一些分析機構也紛紛發布了對美豆產量的預測。周二，美國AgriVisor公司報告預測平均單產將在38.5-39蒲式耳/英畝之間，預估產量為27.85-28.22億蒲式耳；美國Fcstone公司預測平均單產為38.9蒲式耳，產量將達28.14億蒲式耳。這兩個機構的預測數字均低于美國農業部7月份報告預測的平均單產39.9蒲式耳、總產量28.9億蒲式耳水平。從目前看來，市場對美國農業部新報告將下調大豆產量預測數字已經達成共識，關鍵是要看調整的力度有多大。美國農業部周二下午曾發布了有關在伊利諾斯州發現“疑似大豆銹菌孢子”的消息，但由于樣本太少，目前還沒有進一步有確認結果。不過，一些分析師已表示，銹菌對今年美豆產量已經很難構成大的威脅。基金當天凈賣出約3000張，預計目前凈多單為4.1萬張。
基本面方面，美豆寬幅震蕩，方向不明，天氣狀況仍左右期市，使得期價充滿了不確定性，預計在下周五農業部月度報告公布之前這種狀況仍會持續。國內方面，由于中國的需求大幅下降，使得市場貨輪供應越來越多，受此影響，亞洲地區船運費率已經跌至兩年多來的最低位。周二(2日)，美灣到日本的基準路線上，現代巴拿馬型貨輪運價約為每噸31-33美元，一周前為35美元。這是自2003年4月份以來的最低點。船運費的不斷降低使得國內進口大豆價格得到抑制，對國內豆價產生利空影響。另外，7月份，國內進口大豆到貨量預計達257萬噸，而1至7月的累計到貨總量為1444萬噸，比2004年同期的1067萬噸增長了35%，而與此同時，國內的豆粕需求旺季一再向后推遲，現在四川的豬病又會使得豆粕需求在局部范圍內受到影響，因此，短期內國內的大豆庫存壓力還無法有效緩解。
技術上看，美豆呈明顯的震蕩市，方向不明朗，目前還受近兩個月來形成的支撐線的支撐，在這種市場下避免受傷的方法就是不要追漲殺跌，小單量輕倉操作。連豆方面，昨日期價高開低走、成交量的縮小、持倉的下降同樣說明了市場仍未擺脫震蕩格局，期價要擺脫這種局面，就是要突破2850-2950的區間，在此之前，建議投資者還是耐心等待或區間短線操作。預計0501開盤價2890附近。
倫敦金屬交易所(LME)期銅周三在基金買盤推動下收升至接近紀錄高位水準.但交易商稱,獲利了結賣壓揮之不去,令市場在接近3,600美元水準時步履為艱.三個月期銅收報每噸3,586美元,略低于稍早觸及的紀錄高點3,588,但較周二綜合晚場交易收盤價上漲了11美元. Basemetals.com的亞當斯在每日報告中稱:“期銅當前正穩步上漲,基金似乎依舊熱衷于增加多頭部位.” “盡管基本金屬似乎仍有可能進一步上漲,不過很少見其價格能長時間一路走強,因此市場應警惕可能會出現回落.”巴克萊資本國際稱:“期銅價格獲得了良好支撐,因需求強勁,尤其是中國的需求旺盛,而礦廠罷工導致供給短缺的局面更加惡化,更是支撐了銅價漲勢.” 美國銅業Asarco工會工人在近幾周已經展開罷工.工會人士表示,工會領導人和公司管理層的談判已推遲至8月12日. LME銅庫存3日增加100噸，但處于約31年的低點,依舊面臨供給疑慮.
基本面方面,LME庫存小幅減少100噸，已經持續幾周的Asarco罷工至今還未有結束的跡象，種種情況表明，市場的目光全部集中在利多消息方面，預計后市在此氛圍之下有望繼續收高。國內方面，國內中國國內從事加工行業專家調查，從2005年7月以來，中國銅消耗增幅已由90年代以來平均增幅15%左右下降到5%左右。由于過去家電、電子、房地產行業高速發展，但從2005年以來，這三大行業發展同時降溫。目前國內供需已基本平衡，一些年初訂購智利陰極銅的中國廠家，自7月份起或現調訂單，或紛紛把訂單轉讓臺灣、泰國、越南等其他國家。結合這則消息不難理解7月以來形成的現貨的疲弱狀況，這種消費下降除去消費淡季的因素，本身需求的減少也是其中的原因。如果中國這駕拉動銅價上漲的主要馬車失去了動力，銅價還能走多遠？總體來看，短期內市場在極其狂熱的情況下可能會繼續走高，但長期來看，需求不容樂觀。技術上看，LME走勢強勁穩健，后市有待于突破3600美圓。滬銅走勢較平穩，沒有進一步將行情發展的意愿，更多的是積蓄力量準備下一步戰斗。操作上建議暫時觀望。預計0510開盤價34850附近。
紐約商業交易所(NYMEX)原油期貨價格3日先升后急跌，油價回落主要因為美國上周原油庫存出乎意料上升。NYMEX9月輕質低硫原油早段一度升至62.5美元/桶，再創新高，但其后受到原油庫存增加的消息打擊回落, 收跌1.03美元至每桶60.86美元，跌幅1.7%。交易商表示，美國現在是駕駛高峰期，汽油需求龐大，正常情況下原油庫存不應該增加，但由于進口原油增長強勁，使原油庫存連續四周的跌勢結束。不過，由于多間煉油廠須要暫時關閉, 加上今年吹襲大西洋的暴風及颶風數目估計將創72年新高，這些因素都支持油價，限制油價跌幅。
燃料油現貨方面，新加坡180CST燃油8月紙貨合約中午報272.5美元，黃埔高硫燃油估價2935元/噸(新加坡油，船提)。新加坡燃油價格仍受原油影響小幅上漲，8/9月合約間的深度貼水表現市場對后市并不看好，由于新加坡市場需求仍低迷，且供應還在不斷增加，短期內可能很難緩解高庫存的狀況。技術上看，原油沖高受阻，進一步漲勢的確立還需要期價有效突破昨日高點。滬油主力合約已經移至11月份，期價有進一步上沖意愿，但由于前高壓力還是較大，建議待原油有效上一臺階、滬油也有效破前高后多單再考慮進場，暫時不宜操作。預計0511開盤價2850附近。
北京中期投資部 陳園園
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