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滬膠 高位震蕩
滬膠本周一再收一中陰線，基本上確認滬膠形成了重要的中級高點。前期天膠的強勁上漲確實得到基本面的支持。上周泰國幾家出口商通知日本輪胎制造商等海外買家，8月之后才能開始發貨。他們已將發貨時間推遲了兩個月。產地供應跟不上，用膠國庫存又不斷降低，導致用膠國現貨價格不斷上漲。按照中國1-6月份海關公布的進口數據，今年上半年中
國進口635350噸天然橡膠，進口量增加5.5%，其中從泰國的進口大幅減少，從馬來西亞和印尼的進口量大幅增加，顯然，中國大量采購是導致泰國20號膠價格的大幅上漲的重要因素之一。技術上看，周二滬膠繼續下跌的可能性較大，Ru0510短期下跌目標位在16000元。建議賣出滬膠。
燃料油 大幅下跌
周一燃料油期貨在紐約原油期貨電子盤價格堅挺的情況下出現暴跌，顯示燃料油期貨前期的高點屬于中級高點。未來的低點出現的時間最早也要看到9月初，而根據江恩理論，出現低點的時間應在10月中旬前后。
導致燃料油破位大幅下跌的導火索，是國家海關總署公布的2005年第34號公告，海關自2005年7月20日起憑六國政府指定的原產地證書簽發機構在2005年7月1日以后簽發的原產地證書，對5-7燃料油、航空煤油、其他柴油和其他燃料油等進口產品的關稅按協定稅率征收，從而使進口份額較大的新加坡、馬來西亞油品進口關稅由原來的統一稅率6%降至5%。以目前新加坡油的價格水平，此次稅率的降幅相當于進口成本下降20-30元/噸。再加上人民幣升值的因素，燃料油的成本出現了較大幅度的下降，短期存在較大的壓力。技術上看，Fu0510的調整目標位在2650元附近，即使跌破，也將在2610元附近獲得多頭主力的護盤。周二若相對開盤價上漲10-15元，建議賣出。
連豆 破位下跌
周一連豆破位大幅下跌，但總持倉增加12354手，其中A0601增倉16920手，多空進入底部爭奪戰。從連豆的循環周期上看，要求在8月2日前后形成重要的低點，考慮到周一遠期合約量倉齊增，一旦周二盤中有量推高價格，則可確認周一增倉部分是中線多頭資金逢低介入。從基本面看，大豆和豆粕的需求保持相當強的增長。據巴西政府數據顯示，巴西在7月份第三周的大豆及制成品日均出口收入達到3890萬美元，較6月份的5086萬美元提高了15.5%，較去年同期增加了15.32%。另外，根據國家糧油信息中心市場監測部對進口大豆加工數量的跟蹤顯示，我國5月份加工總量出現明顯提高。2005年4月份我國進口大豆加工總量為150-160萬噸，5月份加工量增加至190-200萬噸，預計6月份加工量也將達到200-210萬噸。而在7月份進口大豆全部到港后，大豆存量將達到350萬噸左右的水平。這是導致連豆近日持續走低的重要因素。技術上看，A0601周一在2810元附近存在一定的支持�！�
鄭棉 高開低走
本周一雖然鄭棉高開低走，但從持倉和成交量的變化看，鄭棉未來大幅下跌的可能性并不大。國際棉花咨詢委員會最新分析報告稱，2005/2006年度全球棉花產量預計較2004年度減少9.3%，而消費量卻增長2%左右，2005年國際棉花產需缺口可能將進一步擴大。報告預計，國際市場棉花價格A指數受此影響，預計將由2004/2005年度的平均每磅48美分上升到57美分左右。同時，預計中國棉花缺口可能在200萬噸以上。考慮到棉花價格的變化對紡織品價格有較大的影響，因此，盡管人民幣匯率提高后我國紡織品的比較優勢有所降低，但紡織企業可以從原料成本的降低中得到部分的補償，總體情況看，我國的紡織品仍然具有較大的比較優勢。技術上看，鄭棉短期有沖擊14390元的動力，目前不宜沽空。
(平安期貨 王兆先)
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