連豆短線反彈已失敗 向下尋求支撐

　　新紀元期貨 車勇

　　周一連豆市場在外盤回落和電子盤開盤下行的雙重影響下，再度大幅收低，最終各合約收低11-51元不等。從主力合約a601當天走勢看，明顯有新空在積極入場拋空，且力量遠大于新多做多力量。從目前K線圖來看，短線反彈已經失敗，后市將繼續下行，在底部尋找支撐。從周線來看，正考驗前期整理平臺的支撐能力，如果2830一線不能有效獲得支撐，在

周線上下行空間將被打開，如果這樣期價有望直擊年初低點2500一帶。月線則更加看跌，目前盤面已經形成了高位三連陰，預示著下跌即將開始，為賣出信號。

　　目前CBOT大豆市場仍舊受天氣的影響，由于今年市場對天氣的炒作較早，遠月期價的“天氣升水”明顯較往年高，在旱情一旦緩解并退出對旱情的炒作的情況下，“天氣升水”自然就要回落。從目前天氣預報來看，本周初美國中西部大豆主產區將以溫暖干燥天氣為主，局部地區有零星降雨，下半周氣溫將會有所下降，并可能在作物帶東部、南部地區出現0.3-0.8英寸(約7.5-20毫米)的降雨。可以看出，本周降雨機會要比先前預報有所增多，同時還伴隨著氣溫下降過程，干旱威脅的擔憂減弱，這給市場帶來了利空影響。從另一方面市場即將從對天氣的炒作中淡化出來，進行熱點轉換，原來市場構造的天氣升水將面臨回落，也自然在情理之中。

　　從目前隨著天氣炒作接近尾聲，市場將關注產量和需求對行情的發展的影響，故未來這一階段對今年產量、需求進行深入研究，以便挖掘投資機會，應該是至關重要。首先從產量來看，由于作為農作物影響產量最為關鍵的首先是面積，特別是在科技發達的今天，單產挖潛已基本達到了極限，面積的增加成為產量增加第一關鍵。然而今年北半球兩大大豆主要種植國中美兩國大豆的播種面積均比去年下降。

　　從今年中美兩國大豆的生長情況來看，遠比去年的差。據報道，2005年大豆種植期間由于雨水過大，造成我國大豆主產省黑龍江省較往年晚種7天左右，同時摻有除草劑和除蟲藥的雨水將豆苗的根腐濁，出現了部分死苗現象，其次由于氣候原因，豆苗株高普遍矮于往年5-10厘米，單產應該是下降。而美國我們從今年大豆生長的作物良好率就可以斷定今年的單產不會超過去年。目前已經進入8月份，早熟的大豆即將進入收獲期，即便天氣狀況改善，也估計無法挽回今年美國大豆減產的局面。

　　在產量減產的情況如果需求繼續保持不變，后市期價應獲得支持。目前中國、美國、阿根廷和巴西四大大豆主產國的大豆需求情況來看，除巴西外其余三個國家需求量都在增長。在美國農業部7月份的月度報告中，2005/2006年度世界大豆進口量為6568萬噸，比2004/2005年度增加459萬噸，我國2005/2006年度的大豆進口預計為2700萬噸，比2004/2005年度增加420萬噸，增幅高達18%。美國大豆壓榨量也同樣保持強勁的增長勢頭。阿根廷農業部7月27日稱2005/2006年度阿根廷大豆行業壓榨量將會達到3150萬噸，高于前一年度的2850萬噸。只有巴西植物油行業協會(Abiove))7月29日稱，2005/2006年度壓榨預期至2860萬噸，低于2004/2005年度(2月/1月)植物油行業壓榨2891萬噸大豆。

　　從以上分析筆者認為，作為擔負2005年10月到來年2-3月份全球大豆供應任務的中美兩國，今年的大豆產量減產幾乎成為定局，然而需求卻保持強勁的增長勢頭，令后市的價格上行成為可能。然而短線仍舊要面臨天氣市淡出，以及技術上的壓力，做進一步的回落。因此總體上大豆仍舊是維持在短線回落，中長線看漲的格局。