鋼材期貨真有上市可能嗎

　　□本報記者 李文科

　　“有人要搞鋼材期貨，我們的態度很明確，就是不贊成。”中國鋼鐵工業協會秘書長戚向東告訴《財經時報》，中國鋼材市場并不成熟，鋼材由于其特殊性并不適宜做期貨。

　　但市場的積極性似乎很高，鋼鐵產業鏈上的很多企業都呼吁鋼材期貨的出現。在他們

看來，多一種避險和盈利的工具總是好的。

　　目前，上海期貨交易所已向中國證監會上報開展鋼材期貨的申請，上海期貨交易所發展研究中心肖輝博士告訴記者，能否推出以及何時能夠推出鋼材期貨，需要等待證監會的批復。

　　前車之鑒

　　倫敦金屬交易所與紐約商品交易所等傳統金屬期貨交易所均準備推出鋼材期貨交易，但由于近年來鋼材價格大幅波動，這一進程一再推遲。

　　目前全球唯有印度多種商品交易所(Multi Commodity Exchange，MCX)在2004年3月推出了鋼材期貨，交易鋼平板期貨和鋼條期貨兩個品種。但MCX的鋼材期貨交易并不活躍，持倉量和交易量都不大，價格波動幅度卻很大。

　　在上世紀90年代初，中國的多個交易所曾交易過鋼材期貨品種，最終因多方面問題而被迫取締。

　　國內外都沒有非常成功的案例，鋼材是否根本不適合進行期貨交易？

　　肖輝博士告訴《財經時報》，印度鋼材期貨市場不是很活躍，主要是因為印度鋼材的消費相對較少，企業套期保值的愿望不強；且投資者對新工具的接受需要時間。

　　在他看來，中國鋼材期貨上世紀發生的風險并非因為鋼材期貨本身存在問題，而是當時期貨市場監管手段還不健全，此外，期貨投資結構、交割方式不合理，以及多個交易所上市同一品種也造成了市場的混亂。

　　恢復鋼材期貨適逢其時？

　　肖輝指出，中國和印度相比，國情基本相似，但發展的路徑不盡相同。中國以制造業為主導，印度以服務業為主導。

　　與印度相比，中國的制造業需要使用大量的鋼材，在鋼材市場價格波動較大的情況下，需要利用期貨市場規避風險。

　　上期所在多年研究市場后認為，盡管國外成熟市場目前還沒有鋼材期貨品種上市，但它是適合中國國情的品種，且目前的市場狀況已給鋼材期貨上市提供了良機。

　　不過也有專家認為，是否可以被開發期貨商品，一個關鍵因素在于，商品本身是否可以被標準化。中國的鋼材制品實質標準化程度極低。

　　名詞解釋

　　鋼材電子交易

　　作為一種遠期交易，鋼材電子交易是買賣雙方簽訂遠期合同，規定在未來某一時間進行實物商品交收的一種交易方式。現貨交易組織的是現有商品的流通，遠期交易進行的是未來生產出的、尚未出現在市場上的商品流通。從這個意義上來說，遠期交易在本質上屬于現貨交易，是現貨交易在時間上延伸。