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芝加哥商品交易所大豆期貨周四收盤維持漲勢，下周中西部地區出現干熱天氣的憂慮重現，市場再一次受到提振。8月大豆收盤上漲10.5美分達到684.25美分，11月大豆收盤上漲11.75美分達到698.25美分。分析師稱，人們都在等待進一步確認天氣狀況對美豆產量的影響，同時月末及8月大豆期貨合約交割日到來前的倉位調整盤也在一定程度上削弱了市場的動能。
天氣方面，美國大豆主產區本周初的短暫降雨并不能改變總體干旱的作物生長條件。預報稱，未來五天內美國中西部大豆主產區氣溫正常或高于正常水平，僅局部地區有零星降雨。遠期預報顯示，8月份第一周里整個作物帶地區將出現持續高溫干燥天氣，這將可能使處在灌漿生長期大豆作物所面臨的干旱威脅加劇。其它消息方面，周四盤前美國普查局和美國農業部分別公布6月份大豆壓榨數據和一周出口銷售報告。在壓榨報告中，6月份美國大豆壓榨量為1.317億蒲式耳，較上月下降了約1100萬蒲式耳，略低于市場平均預測的1.32億蒲式耳水平。周出口銷售報告顯示，截止7月21日一周美國陳豆凈出口銷售量為6.28萬噸。從當日盤面看，這兩份報告并沒有引起多少關注。本周五將是CBOT大豆期貨8月合約的第一交割通知日，多數分析師預測的首日交割數量在200-400張之間，總體交割數量也不會很大。
由于月末、美農業部月度報告前調整持倉及天氣等不確定因素的存在，當前大豆市場仍具有高度不可預測性，價格表現為區間震蕩。國內方面，盡管國際運費下跌，本周(7月25--29日)，美灣到亞洲的現代巴拿馬貨輪運費已經跌至每噸35美元左右，較年初的高點跌幅高到四成，運至亞洲的大豆升水報價也比一個月前出現下跌，人民幣兌美元匯率升值2.1%，但這并不能改變壓榨廠面臨虧損的困境，因而也無助于提高中國的大豆進口需求，包括中國在內的許多買家將繼續離市觀望。近期四川資陽出現可能是豬鏈球菌感染引起的怪病，已經導致24人喪生，并且有上百人患病，周三(7月27日)四川已經表示將暫停對資陽和內江兩地對香港輸出凍豬肉等制品，這也使得市場擔心牲畜行業的飼料需求進一步受損。此外有報道稱，國內一些飼料加工廠開始轉而使用價格更為低廉的棉籽粕和菜籽粕，這也給豆粕需求的季節性增長蒙上陰影。
技術上看，美豆上漲10美分，但均線系統仍較凌亂，價格處于無序狀態。連豆走勢也較謹慎，擺動指標雖然向好，但比較弱，沒有表現出主動上升的態勢，預計短期仍將維持這種弱勢狀況，難以走出趨勢行情。預計0501開盤價2940附近。
倫敦金屬交易所(LME)指標銅價周四創出紀錄新高每噸3,528美元,目前供應短缺繼續推高價格，空頭回補和少量美國方面買盤亦提振期銅價格.分析師和交易商表示,智利的產出數據令人失望,刺激市場人氣.今日稍早,銅庫存增加1,000噸的消息曾令投資者感到緊張.“不斷有金屬生產商表示,由于地震和罷工等因素的影響,它們無法把產量提高到有些人所預期的水準。據智利政府統計機構公布,全球最大的銅生產國--智利6月銅產量411,802噸,較上年同期減少8.4%.今年頭六個月的銅產量為252萬噸,較上年同期減少了0.9%.但是,現貨與三個月期銅之間的逆價差微幅縮小至230美元.美國銅礦企業Asarco決定把旨在結束罷工的談判推遲到8月12日,該消息亦支撐銅價.Asarco的工人從7月以來就一直處于罷工狀態.
基本面方面，雖然昨日庫存出現1000噸的增幅，但處于極熱狀態的市場把目光集中在了智利銅產量減少、秘魯銅礦示威游行等利多消息上，表示出市場對供應緊張的極度擔憂。國內現貨方面，現貨已經表現出跟不動漲勢，繼續表現為一定幅度的貼水，帶動期貨合約表現為近弱遠強。技術面上看，LME銅上破長期阻力線，后市目標位可能在3650-3700。滬銅昨日跟隨LME大幅上漲，但全天交易清淡，持倉大幅減少，且中糧席位減持多單3000多手，看來國內方面對于主動推動期價上揚缺乏信心，后市預計將被動的跟隨LME銅上漲走勢，這種行情下，雖然LME銅可能還有上漲空間，但滬銅多單持有一定要謹慎，建議最好觀望。預計0510開盤價34800附近。
紐約商業交易所(NYMEX)原油期貨28ri 收盤上漲近1美元，路易斯安那州煉油廠失火的消息重燃起市場對于供給的擔憂，從而推動油價兩周多來首次突破60美元，Nymex九月基準輕質低硫原油期貨收盤時回落至60美元下方，至每桶59.94美元，較前日上漲83美分。Murphy Oil Corp. (MUR)宣布，周四起火后它關閉了路易斯安那州Meraux一煉油廠內的柴油燃料部門。該廠日產量為12萬桶。失火的是Meraux煉油廠的加氫器。該公司稱，火災造成的損失很小，但未透露可能恢復生產的時間。但繼28日上漲后29日能否出現大量跟進買盤，交易員們看法不一，因為美國商業石油庫存依然處于正常水平之上。
燃料油現貨方面，新加坡180CST燃油8月紙貨合約中午報269.50美元，黃埔高硫燃油估價2915元/噸(新加坡油，船提)。新加坡燃油價格小幅上漲，基本面有所改善，來自中國八月下半月的需求開始出現，但如果價格進一步走高可能還將打壓需求。昨日發改委新聞發言人曹玉書近日表示，低油價時代已很難再現。不過，中國經濟發展基本面不會因為油價波動而受到嚴重挫傷，仍會保持較快較好的發展。根據中國海關總署25日公布的數據，中國2005年前6個月總共出口了759萬噸成品油，同比大幅增長48.6%，而同期進口卻呈現出頹勢，成品油進口更從2004年上半年的增長34.1%，轉變為下降21.1%。而其中占主導地位的燃料油的進口上半年同比下降了17.6%，至1347萬噸。業內人士認為，這并不能說明中國石油需求在降低。國內成品油價格上漲的幅度跟不上國際原油價格的漲幅，可能是進口減少而出口增加的原因。由于巨大的價差影響了煉化廠家的積極性，從推測來看，進口以及煉化產量的下降可能已經在損耗庫存的水平，比如北京目前的汽油庫存就跌到了警戒線以下。目前中國經濟的增長速度還是比較快的，同時汽車的消費也在增加，所以寄希望于中國需求的下降是不現實的。曹玉書認為2005年下半年我國的石油需
北京中期 陳園園
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