美爾雅期貨：7月28日滬銅期貨評(píng)論

　　昨日國(guó)際銅市場(chǎng)再度上漲，市場(chǎng)在短線修復(fù)之后，受強(qiáng)勁的數(shù)據(jù)激勵(lì)再一次上漲，此前連續(xù)兩天的庫(kù)存增加只是有驚無(wú)險(xiǎn)、虛驚一場(chǎng)，銅價(jià)在高位也算基本經(jīng)受住了考驗(yàn)，表明下跌的空間有限, 而庫(kù)存依然是左右市場(chǎng)方向的一個(gè)重要因素。另外倫敦清算所增加保證金措施(將從7月28日開始將每手25噸的LME期銅保證金從3,700美元提高到6,400美元)也迫使了一些空頭部位持有者做回補(bǔ)操作，再加上美國(guó)公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)較好，利多因素持續(xù)支撐著銅價(jià)。就目前情況看，銅價(jià)昨晚外盤已經(jīng)一度攻破3510成功，逼迫該阻力線以上的區(qū)域在逐漸松

動(dòng)。

　　市場(chǎng)消息：

　　目前雖然人民幣升值,但由于國(guó)際市場(chǎng)銅價(jià)強(qiáng)勢(shì)攀漲,同時(shí)也帶動(dòng)滬銅不段創(chuàng)高, 中國(guó)銅加工企業(yè)在其被動(dòng)局面下, 只好被迫減少現(xiàn)貨銅進(jìn)口量, 使得繼續(xù)削減第三季度產(chǎn)量。在了解企業(yè)產(chǎn)量情況中, 據(jù)一家冶煉廠的銷售人員稱,今年夏季的情況比往年要差很多,銅價(jià)很高,但成交量不大。在成品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中, 銅管生產(chǎn)企業(yè)無(wú)法將增加的成本向下游轉(zhuǎn)移,使得很多銅管廠被迫削減產(chǎn)量。而電纜生產(chǎn)企業(yè)的銅需求也出現(xiàn)了下跌。例如青島一家銅纜企業(yè)的經(jīng)理表示,目前已沒(méi)有銅庫(kù)存,價(jià)格太高而且波幅劇烈,使其不敢輕舉妄動(dòng)。另外由于電力供給緊缺,浙江與江蘇兩省的一些銅加工企業(yè)也被迫減產(chǎn)。

　　市場(chǎng)分析:

　　中國(guó)銅加工企業(yè)縮減產(chǎn)量的消息與上周公布的調(diào)查報(bào)告明顯不同，銅價(jià)的高企再度令消費(fèi)企業(yè)望而卻步，同時(shí)，5~6月份的大量進(jìn)口目前仍然在消耗當(dāng)中，因此中國(guó)市場(chǎng)的現(xiàn)貨明顯受到壓制，作為全球第一消費(fèi)大國(guó)，消費(fèi)的轉(zhuǎn)弱對(duì)全球銅價(jià)的強(qiáng)勁上漲難免有一定影響。因此市場(chǎng)正在等待對(duì)進(jìn)口庫(kù)存的消耗情況，因而耗盡前, 國(guó)內(nèi)現(xiàn)銅顯得顯得停滯，但市場(chǎng)的總趨勢(shì)仍難以改變，就如今年春節(jié)前消費(fèi)企業(yè)在32000元/噸之下拒絕接受，而一旦接受則被迫在37000元/噸接貨一樣，無(wú)法抗拒價(jià)格運(yùn)行的規(guī)律。另外智利政府銅業(yè)委員會(huì)今年第二次提高對(duì)今年均價(jià)的預(yù)期, 則表明作為全球第一生產(chǎn)國(guó)對(duì)今年銷售的樂(lè)觀態(tài)度，由于該國(guó)今年的生產(chǎn)基本都用于出口，從該國(guó)每月25萬(wàn)噸左右的精煉銅以及出口精煉銅的數(shù)據(jù)，顯示該國(guó)目前除船運(yùn)的周期發(fā)生變化而造成短時(shí)間的庫(kù)存外，其剩余庫(kù)存也進(jìn)入告急狀態(tài)，所以再度調(diào)高對(duì)今年均價(jià)的預(yù)期是理所當(dāng)然。從智利及中國(guó)的供需整體狀況來(lái)看，今年銅價(jià)維持強(qiáng)勢(shì)的時(shí)間仍然要較往年要長(zhǎng)很多。目前市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性矛盾仍然是銅價(jià)上行的基礎(chǔ)，現(xiàn)貨緊張仍然繼續(xù)推動(dòng)市場(chǎng)，從近日持倉(cāng)的減少來(lái)看，顯然空頭回補(bǔ)行動(dòng)已經(jīng)展開。

　　整體上對(duì)于國(guó)際銅價(jià)在達(dá)到近期目標(biāo)3480美圓之后，市場(chǎng)將進(jìn)入震蕩行情當(dāng)中，目標(biāo)上限3510美圓有測(cè)試的要求的觀點(diǎn)與市場(chǎng)的運(yùn)行基本一致，由于市場(chǎng)的強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行的主基調(diào)沒(méi)有發(fā)生改變，銅價(jià)的回落修復(fù)的空間較為有限，一旦有消息刺激，銅價(jià)變有機(jī)會(huì)上揚(yáng)/目前這一進(jìn)程沒(méi)有發(fā)生改變。

　　今日行情: 今日滬銅市場(chǎng)總成交量為86236手，總持倉(cāng)量為170498手，減6566手。主力0509合約以35100元/噸開盤，最高價(jià)至35350元/噸，最低價(jià)至35100元/噸，終盤報(bào)收于35140/噸，較前一交易日收盤價(jià)相比上漲600元/噸，結(jié)算價(jià)為35190/噸，成交30578手，持倉(cāng)72290手，減7870手。滬銅今日高開，隨后僅有幅度極小的振蕩，而現(xiàn)貨月的價(jià)格略有走低。盤中有一些多頭的獲利減倉(cāng)離場(chǎng)，表明對(duì)高位有所顧慮和擔(dān)心，并且滬銅成交始終不旺，走勢(shì)依賴于倫銅, 在高位波動(dòng)跳動(dòng)。技術(shù)上看，銅價(jià)仍然受到來(lái)自均線系統(tǒng)的堅(jiān)強(qiáng)支持，布林線的開口放大提示市場(chǎng)的上升趨勢(shì)沒(méi)有改變，銅價(jià)延上軌運(yùn)行提示速率開始提高，第二個(gè)推動(dòng)結(jié)構(gòu)顯示市場(chǎng)將繼續(xù)上漲。因此，銅價(jià)在短線修復(fù)已經(jīng)完成之后，將再度向上測(cè)試3510美圓。

　　美爾雅期貨—子夜