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周四滬銅仍在高位展開整理，市場內(nèi)嚴重分歧增加了價格的風險。主力0509合約早盤以33490報開，盤中價格溫和波動，尾盤價格收在33420，全天成交萎縮至25144手，增倉288手。
從技術(shù)面看，LME銅價繼續(xù)位于高位區(qū)間震蕩，價格重心有上移傾向，目前價格整體仍位于上升楔形形態(tài)中，后市上升楔形上軌是價格的強阻力位，KDJ指標以及均線系統(tǒng)都呈多
頭發(fā)散排列，而RSI(14)指標同樣跟隨價格緩慢上移，整體短期多頭格局并未出現(xiàn)實質(zhì)性改變，目前仍以多頭思維為主。滬銅0509合約昨日K線未能實現(xiàn)穿頭破腳，而高位的下引線說明上方拋壓依然較重，多空雙方在經(jīng)歷昨日的激烈交投后，今日成交興趣低迷，在五日均線上方小幅爭奪，顯示雙方對后市均十分的迷茫，等待新的炒作因素。KDJ指標高位死叉發(fā)散向下，而RSI(14)位于50上方走平，顯示價格有調(diào)整的需要。如果價格短期內(nèi)有效突破目前的整理區(qū)間，技術(shù)面有加速上漲的可能。
基本面方面，低庫存繼續(xù)給予價格以支撐，雖然價格目前并未因為低庫存出現(xiàn)快速拉升，但從幅度上限制了價格的下跌深度，目前現(xiàn)貨進口成本在37000左右，而國內(nèi)現(xiàn)貨價目前始終維持在34500附近，2500元左右的差價吸引大量的資金繼續(xù)建立反套頭寸，只要人民幣匯率保持穩(wěn)定，套利實現(xiàn)盈利只是時間因素而已，同時國內(nèi)外跨月合約之間的升貼水水平相當，套利移倉并不增加投機者的成本，如果LME價格位于該位置盤整，國內(nèi)后期隨著需求轉(zhuǎn)暖將會出現(xiàn)補漲行情。從以上角度考慮，散空的處境就顯得比較艱難。而目前人民幣升值的壓力也的確越來越大，但是只要還未成為事實，銅價下跌的空間就相當有限，除非基金再次以休克式方式離場。因此預(yù)計在7月下旬滬銅極有可能會出現(xiàn)大幅補漲行情，而8月初隨著市場對人民幣升值預(yù)期增強以及套利獲利解開的雙重壓力，價格會展開大幅回落行情。
總之，建議投資者注意，滬銅一旦價格突破目前的整理區(qū)間，多頭可以積極介入，上方空間較大，相反空頭應(yīng)考慮短期風險，及時離場規(guī)避，8月份再選擇沽空時機。
鑫國聯(lián)期貨 江洋
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