中大期貨：7月20日滬油期貨及時評

　　燃料油部分：

　　中大日評：

　　1、行情簡述：

　　周三滬燃料油繼續下跌，盤中振幅較大。主力合約FU0510報2818元／噸，較上日結算價下跌33點，或1.15%，振幅84點，當日持倉增1160手，達到38080手，成交125682手，為近期巨量；FU0509報收于2823，持倉7666手，減652手。

　　原油在62美圓形成階段性高點，并出現下跌調整。新加坡燃料油市場供過于求，高價缺乏基礎，是導致滬燃料油今日下跌的主要原因。國際燃料油市場(新加坡和歐洲)價格均持續下跌，加劇了滬油預期下跌的恐慌，次交割月9月合約今日大跌，跌回到現貨價以下，預示著價格在7、8月間可能存在轉折。

　　19日新加坡180CST燃料油現貨價報254.63美圓／噸，跌逾8美圓，黃埔進口燃料油(新加坡品質180CST)現貨成交價低于2900元／噸左右。新加坡現貨大幅下挫，考驗240-250一帶的重要支撐，說明前價格遠超出了市場承受力，價格重新回歸到合理區間。后市應密切注意新加坡走勢。

　　2、市場動態：

　　美CFTC公布的持倉，截止7月12日，基金持有凈多34029手，增1300手，商業凈空25669手，增8000手，非報告凈空8360手，減6700手，總持倉82.8萬手，增1.5萬手。基金凈倉變化不大，商業與非報告之間存在換手。價格高位震蕩與持倉總體變化不大是相對應的。

　　3、操作建議：

　　原油處在一個階段性調整過程之中，可能會持續1-2周，帶動滬燃料油下行，滬油周KD指標嚴重超買，今日跌穿20MA這一重要支撐位，會強化市場看跌信號，短線交易有機會。

　　油品季節性強勢未改，FU0509下跌預示8月份可能存在轉折。