中大期貨：7月14日期市簡要新聞

　　簡要新聞及行業(yè)動態(tài)：

　　(一)連豆部分：

　　1. 亞洲大豆展望：預計下周升水將下跌，但交易仍遲緩

　　金油訊新加坡7月13日消息：貿易人士周三稱，運至亞洲大的大豆C&F(成本加運費)升水下周可能下滑，與海運費走勢一致，然而預計交易仍然遲緩。貿易商稱，中國和日本大豆買家的采購可能放緩，因為他們在國內的銷售不暢，而且海運費正在下跌。周三，指標航線美國海灣--日本的巴拿馬型船運費跌到了39美元/噸，低于上周的43美元/噸。日本壓榨商剛剛開始就9月船貨的供應進行協(xié)商。周三，美國海灣9約船期大豆較CBOT 11月合約的升水報145美分/蒲，C&F日本。在周三的常規(guī)招標中，臺灣早餐大豆采購協(xié)會高雄分會從日本貿易公司丸紅株式會社(Marubeni)購入5.8萬噸南美大豆，較CBOT 11月合約的C&F升水為85.81美分/蒲。臺北另一家公司的貿易商說：“今天丸紅的賣價非常低。貿易商全對此價表示困惑。”該船大豆的船期在8月24日--9月7日，從巴西或巴拉圭運至臺灣。--中國04/05年度銷售遲緩，美國新作倍受矚目--在當前市場年度于8月底截止前，世界最大的大豆買家--中國正放緩進口步伐。一上海貿易商說。由于庫存充足且國內豆粕和豆油銷售遲滯，預計未來兩個月將幾乎沒有中國大豆壓榨商尋購新船貨。據跟蹤裝運港裝船情況的貿易商稱，中國自2月以來已累計訂購了2218萬噸大豆，其中1180萬噸來自美國，1038萬噸來自南美。據中國海關最新公布的報告，單單在6月份，中國的進口大豆到港量就超過了260萬噸。貿易商預計中國7月份將有240萬噸大豆到港。由于禽業(yè)和家畜部門的復蘇緩慢并且夏季期間的植物油銷售遲滯，預計中國7月和8月每個月僅會壓榨200萬噸大豆。貿易商稱，海運市場迅速下跌以及天氣因素導致的CBOT大豆期貨的高度波動性，亦導致中國買家持觀望態(tài)度。周三，美國大豆較CBOT 9月合約的C&F升水報148美分/蒲，8月抵達中國；而阿根廷大豆較CBOT 8月合約的升水報100美分/蒲，8月抵華。

　　2. 國際大豆市場動態(tài)簡報(7月14日)

　　1、周三，美國CBOT相關農產品期貨以及棕櫚油期貨收盤情況：

　　大豆7月份合約(2005年)收盤：711'4美分，漲跌：13'0美分/蒲式耳

　　豆油7月份合約(2005年)收盤：25.35美分，漲跌：0.34美分/磅

　　豆粕7月份合約(2005年)收盤: 222美元,漲跌：2.8美元/短噸

　　小麥7月份合約(2005年)收盤: 332'0美分,漲跌：8'2美分/蒲式耳

　　玉米7月份合約(2005年)收盤: 237'2美分,漲跌：10'2美分/蒲式耳

　　棕櫚油7月合約(2005年)收盤: 1407林吉特,漲跌：-10"林吉特/噸

　　2、由于農民在關注颶風丹尼斯的殘余是否將大豆銹菌傳播至美國東部許多地區(qū)，一個共 和黨參議員周二敦促美國農業(yè)部重訂其價值100萬美元的2006年抗銹菌病計劃。參議院處財 務委員會主席Chuck Grassley稱，農民必須堅持對最多可削減單產80%的真菌的監(jiān)測工作。

　　3、漢城一位交易商周二表示，韓國大宗飼料集團(BFMG)已經從Wilmar公司購買了5000噸 東南亞棕櫚仁粕用于飼料生產，C&F價格在76.48美圓/噸。船期定在8月1-20日。供應商需要 在8月30日將這批棕櫚仁粕交貨至仁川港口。

　　4、由于季風雨的地區(qū)性分布不平行且延遲，印度油籽產量前景仍然不確定。Gujarat和 Saurashtra花生主產區(qū)6月前三周的播種受到降雨量遠低于正常水平的影響。但該地區(qū)6月后期 到7月早期的降雨過量，因此引發(fā)的洪水破壞導致5%的面積需要重播。天氣條件改善使得近 日來的播種進展迅速。

　　5、墨西哥對油脂和油粕的需求增長高于油籽及產品的進口。官方對1-6月份的統(tǒng)計證實了 創(chuàng)紀錄的進口產品到港量，其中大豆、豆油、豆粕和棕櫚油的到港量增幅最大。2005年1-6月 期間所有油籽的進口總量為304萬噸(年比增長50萬噸或19%)。其中植物和動物油脂達到65萬 噸(增長15%)，油粕為81萬噸(增長35%)。

　　6、過去幾周烏克蘭天氣條件一直理想。多數地區(qū)的土壤墑情良好，只是南部種植區(qū)的條 件較差。目前油菜籽收割獲得動力。截至7月11日收割面積約占總面積23萬公頃的14%，這是 去年同期水平的2倍多。迄今為止的單產可與上年相匹敵。我們暫時預計今年烏克蘭油菜籽 產量為24萬噸，高于去年的14.8萬噸。

　　7、以下是7月13日美國港口30天內交貨的美國1號黃大豆出口報價(單位 美分/蒲式耳):

　　港口 報價 與昨日變化

　　路易斯安那灣港口 743.00-744.00 上漲12.75

　　大湖區(qū)托萊多港 708.00-709.00 上漲12.75

　　大湖區(qū)芝加哥港 704.00-709.00 上漲12.75

　　大西洋沿岸諾福克港 719.00 上漲13.00

　　8、臺灣早餐協(xié)會高雄分會(BSPA)一業(yè)內人士稱，該公司已經同Marubeni公司達成了5.8萬 噸巴西大豆的采購協(xié)議。巴西大豆中允許混合巴拉圭大豆。

　　9、據加拿大安大略的分析師表示，該省大豆作物長勢良好，但是未來幾周可能需要更多 的降雨。安大略省農業(yè)廳的大豆專家赫斯特·伯納稱，今年安大略省大豆播種及時。目前大豆 產量前景非常理想，但是需要更多的降雨。盡管春季天氣狀況普遍良好，但是部分地區(qū)過于 干燥，導致一些大豆重播。

　　10、烏克蘭獨立分析機構-烏克蘭農業(yè)咨詢公司(UkrAgroConsult)發(fā)布的報告稱，2005 年烏克蘭的大豆產量預計為358,000噸，高于上年的264,000噸，同比提高 36%。UkrAgroConsult稱，產量提高的原因在于播種面積增長，從248,000公頃提高到292,000 公頃，增幅達到17.7%。

　　11、巴西獨立分析機構賽拉瑞斯(Celeres)公司發(fā)布的報告稱，2004/05年度巴西大豆產量 為5170萬噸，比上月發(fā)布的預估值5260萬噸低了90萬噸。賽拉瑞斯公司預估2003/04年度巴西 的大豆產量為5130萬噸。相比之下，巴西農業(yè)部發(fā)布的2004/05年度大豆產量預估值為5020萬 噸，上年產量為4980萬噸。

　　12、據阿根廷布宜諾斯艾利斯交易所的數據，截至上周六，阿根廷大豆收獲已經全部結 束，產量達到3880萬噸，播種面積為1430萬公頃。

　　13、『油世界』稱，由于今年巴西大豆種植戶惜售，特別是在南部地區(qū)，這給巴西大豆出 口商和壓榨商的采購帶來困難，并導致巴西大豆出口和壓榨出現降低。根據『油世界』數 據，2005年1至6月份巴西對中國出口360萬噸大豆，較上年同期的383萬噸降低了6%。6月份 巴西大豆出口量為300萬噸，同比降低了19%，同期大豆壓榨量也低于上月和上年同期。

　　(二)金屬部分：

　　1. 哈薩克上半年精煉銅產量同比減少3.5%至210984噸

　　阿拉木圖7月13日消息：哈薩克斯坦國家統(tǒng)計局周三表示，今年上半年該國精煉銅產量同比減少3.5%至210,984噸。同時，它還公布1-6月原鋅產量同比增長20.6%至179,984噸；氧化鋁產量同比增長3.4%至746,491噸。

　　2. Asarco公司稱美國國內銅合約交割面臨不可抗力影響

　　墨西哥城7月13日消息：墨西哥集團美國分公司--Asarco公司一消息人士周三稱，美國國內銅合約交割面臨不可抗力影響，但同時表示，陰極銅和銅棒庫存全部消耗完。該公司此前位于亞利桑那州和德州的銅礦工人罷工。

　　(三)燃料油部分

　　1. IEA月度石油市場報告有關供求 OPEC及分析內容摘要

　　倫敦7月13日消息：以下是國際能源署(IEA)月度石油市場報告中部分重要內容摘要:

　　**需求**

　　--2005年原油日需求增幅預估調降20萬桶至158萬桶,今年增長率預計為1.9%.--2005年中國原油日需求量增幅預估調降10萬桶,至36萬桶,今年增長率預計為5.5%.中國第二季需求下滑了1%.--中國政府對運輸油品和電力價格的限制政策,令其國內煉廠和發(fā)電廠出于經濟效益考慮無法滿負荷運轉,因此抑制了需求.--對2006年原油需求的首次預估為,全球日需求將增加175萬桶至8,562萬桶,增長率為2.1%.--中國2006年原油日需求預估將增加49萬桶,增長率為7.2%.--經濟合作暨發(fā)展組織(OECD)2006年柴油需求預計將增加1.7%,原油和油品總需求預計增長0.8%.美國2006年柴油需求預計增長1.9%,歐洲柴油需求預計增長2.1%,汽油需求將減少2.1%,因用戶改用其他燃料.

　　**供給,及對OPEC原油的需求**

　　--石油輸出國組織(OPEC)6月原油日供應量減少6萬桶,至2,930萬桶.--今年第四季全球對OPEC原油供應的日需求量將較該組織上次預估減少60萬桶,至2,900萬桶.該預估包含了對前幾年數據需求數據的修正.--非OPEC國家2006年原油供應量每日增幅料為140萬桶,至每日5,240萬桶,2005年每日增幅為90萬桶.--俄羅斯2006年日供應量預計增加40萬桶,2005年每日增幅為30萬桶.--OPEC明年天然氣液(NGL)日供給量預計增加30萬桶.--OPEC以外原油供應,以及OPEC天然氣液產量的增長,料將滿足2006年新增全球需求.--2006全年對OPEC原油的日需求量為2,810萬桶,和2005年持平.--北海產油國2006年整體原油產量預計將下降5%以上,至每日467萬桶,因老油田產量下滑.2005年產量預計下降6%,為493萬桶.

　　**庫存**

　　--OECD-5月原油及油品商業(yè)庫存每日增加250萬桶,較上年同期高出1.39億桶.--滿足未來需求的天數由去年的52.5天增長至54天。

　　**市場分析**

　　--高油價反映這樣一種策略,即以增加存貨的方式來應對剩余產量繼煉油能力的不足.--“越來越多的統(tǒng)計數據揭示,油價一路上漲的背後,是對未知因素的擔憂,以及由此而來的進行遠期采購的愿望.”* --遠期原油升水走強“與庫存上升現實及增加庫存的誘因是相容的.”。

　　2. 新加坡燃料油進一步下滑，市場依舊維持深度貼水

　　新加坡7月13日消息：新加坡燃料油周三收低,盤中走勢震蕩.燃料油掉換合約一度觸及高點284美元,但終場收低6美元,原油價格走高未能帶來提振.直接報價高漲,以致需求疲弱,累及燃料油價格大幅下滑,市場仍維持深度貼水.180CST價格報約每噸274.63美元,較上一交易日跌1.63美元,成交了一筆交易.380CST價格跌至每噸263.63美元.

　　新加坡一交易商表示:“隨著越來越多的7月船貨的到達,新加坡燃料油市場越發(fā)疲軟.這些天來,高出貼水2.50美元的買價便被認為是相當高了.”180CST貼水跌至每噸2.75美元,較周二跌0.25美元,主要緣于7月/8月正價差降低,下滑0.50美元至1.50.380CST價差回升至每噸2.88美元,較上日高出約1美元,在較高水準達成了一筆交易提振了價格.上海期交所9月合約漲至每噸2,962元人民幣。

　　(四)棉花部分

　　1.湖北新棉長勢良好 近期大范圍降雨影響不大

　　天氣預報顯示，受北方冷空氣和暖濕氣流共同影響，湖北省7月9～10日普降暴雨，部分地區(qū)大暴雨。其中7月8日08時到7月12日08時，過程累計雨量達到100～200mm有13個縣市，超過200mm有2個縣市。目前棉花正處于開花鈴期，此次大范圍的降水天氣對棉花生長將帶來什么樣的影響，目前省內棉花長勢如何？以下為本網對省內主產棉區(qū)具體調查。

　　襄攀：前期積溫高于往年，上市可能提前，近日降雨對棉花影響不大。

　　襄樊位于湖北北部，北臨河南南陽。進入六月份，連續(xù)20天以上高溫、暴曬給處于生長期的新棉帶來一些影響，一些棉株打蔫，部分地塊有早衰跡象。上周末的大范圍降雨有效緩解了當地旱情。盡管個別棉區(qū)雨量過大，但目前看，對棉花尚不足以造成危害。

　　據當地棉花部門反映，目前棉株高度已達1米以上，正值開花結鈴期，部分伏前桃已有核桃般大小。由于前期溫度高，花期比去年提前1周左右。高溫的原故，預計8月中旬(20日左右)部分新花可零星面市。

　　當地農業(yè)部門提醒種植業(yè)戶，目前新棉正處于旺長期，需合理控制水、肥，防止植株瘋長。

　　荊州：長勢一般，7月初降雨對新棉影響不大。

　　位于湖北南部，屬長江流域，為湖北最大產棉區(qū)，新年度面積130多萬畝，預計下降8-10%。據當地棉麻系統(tǒng)信息員反饋，夏季以來，雖雨水略多，但截止目前，對棉花尚不足以構成影響，目前當地棉株接近1米，處于打叉期，個別現蕾。

　　天門：及時雨有效緩解旱情，目前整體長勢良好。

　　綜合當地農業(yè)、棉花部門反映，7月份的降雨對棉花旱情起到了及時、有效的緩解作用。降雨后，棉花進入瘋長期，目前棉農正在進行早期花打叉。由于前期的高溫干旱，只部分地塊病蟲害輕度發(fā)生，情況整體好于去年。

　　單株伏前桃現蕾3-5個左右，與往年基本持平，新棉上市推遲或提前目前尚難以斷定，今后天氣情況是關鍵，往年上市為9月10日左右。

　　2.夏雨頻降墑情增 天津棉農增收有盼頭

　　入夏以后天津各主產棉區(qū)頻降雨水，棉田墑情大增，棉花長勢之好近年少見。目前，該市棉花已進入了花鈴期。

　　天津市今年植棉100萬畝左右，盡管面積較去年有所減少，但大多數棉農種棉積極性仍未受到影響。據市農業(yè)部門介紹，早在4月份播種時大多棉農就開始精耕細作，并提前采取了一些節(jié)水抗旱措施，使棉花在生長前期大大減少了氣溫的不利影響。進入6月份后，天津市頻降雨水，土壤水分增多，肥效逐漸發(fā)揮，各棉田棉花生長發(fā)育良好。尤其是近日雨水充沛，更加適宜棉花發(fā)育。據寧河縣等主產棉區(qū)棉農介紹，目前棉花逐漸進入開花結桃階段，許多棉田每株棉平均結了3至4個伏前桃，棉花結鈴形勢大大好于上年，若不遇特殊自然災害，今年棉農增收充滿希望。

　　(五)橡膠部分

　　1. 橡膠價格達到一年的新高點

　　因全球需求急劇上升，橡膠價格上漲，達到一年來高點。某倫敦交易商稱，雖然橡膠產量有所增加，但因需求過多，仍然供不應求。市場獲取了新動力，達到一年來高點。7月1日大阪市場3號煙膠片9月期貨價格由一周前的160.40美分上漲至168美分。新加坡3號煙膠片9月期貨價格由140.50美分升至147美分。

　　2. 膠市利多因素明顯 天膠振蕩上揚

　　4月份以來，內外膠價大幅上漲，天膠品種的魅力再度顯現。筆者分析認為，基本面利多因素仍將使膠價在振蕩中繼續(xù)上漲。

　　一、美元匯率走強推漲東京膠價

　　美元進入加息周期，同時歐洲央行降息預期增強，導致美元與歐元息差擴展，致使美元匯率走強，對以日元計價的東京膠則構成強勁助漲作用。另據日本橡膠貿易協(xié)會公布，截至6月20日，日本民間倉庫生膠庫存量下降至記錄低點10367噸，較年初水平下降幅度超過40%。日本橡膠庫存量處于歷史低位，引發(fā)基金大舉追捧，東京膠全線單邊大漲。

　　二、國際天膠供需嚴重失衡

　　受厄爾尼諾災害影響，國際膠市減產難以避免，產區(qū)膠市貨緊價揚，而世界消費性需求和投機性需求增加，導致膠市供需失衡。泰國南部遭遇較長時期干旱災害，目前又遭遇連續(xù)降雨災害性天氣襲擊，其中國際膠出口商因無貨可供，而被迫推遲執(zhí)行出口合同，現貨供應緊張至今未有緩解。印尼部分產區(qū)膠樹出現落葉現象，膠樹遭遇干旱災害天氣襲擊，同時由于膠農為追求更高回報，將部分膠園改種為棕櫚樹，導致膠園種植面積縮減，印尼天膠可能出現單產和總產雙雙縮減的局面。而馬來西亞產區(qū)降雨減弱，天膠供應出現恢復性增長，但增長幅度較小，尚不足以彌補泰國和印尼兩國的減產。因此，國際產膠國天膠整體減產的可能性越來越大，而目前世界用膠需求依然強勁，膠市供需漸趨失衡。

　　三、國內瓊滇產區(qū)膠市價漲量增

　　前期國內瓊滇產區(qū)遭遇嚴重干旱后，目前又遭遇洪澇災害性氣候，而持續(xù)降雨將可能導致割膠作業(yè)遇阻甚至中斷。而8月份，天膠產區(qū)又將迎來臺風頻發(fā)季節(jié)，因此未來膠源供應緊張也將難以改善。產區(qū)膠市現貨掛單上市量始終維持在不足1千噸的較小規(guī)模，成交量則顯著擴增，并連續(xù)出現掛單量全部被競買的情況，農墾供應緊張，用膠商積極采購甚至搶購的態(tài)勢明顯。目前瓊墾膠價達到15800元高位區(qū)域，顯著縮小對滬膠價貼水幅度，直接推動滬膠聯(lián)動上漲。

　　四、原油價格上漲助漲膠價

　　國際油價突破60美元關口，導致國際合成膠價格上漲至170-180美分，對天膠價格升水10-20美分；國內原油價格聯(lián)動走強，合成膠價格對天然膠價格升水1000-2000元以上，而達到15000-16000元高位區(qū)域，導致合成膠使用比重由60%降至40%，天然膠比重由40%升至60%。合成膠需求和天膠消費此長彼消，對天膠價格上漲產生推動作用。

　　五、實盤壓力減輕

　　滬膠期價雖然短線高位振蕩，但卻不改邊中期單邊持續(xù)上漲趨勢，主力完成由RU508至RU509遷倉，合約期價呈現近低遠高正向排列，持倉量重新突破2萬手。截至7月8日，滬膠庫存量和倉單量創(chuàng)下22120噸和16020噸近期地量，說明多方期現套利資金和用膠消費商在期市積極采購實盤，而空方期現套利資金和農墾現貨商無意大量注冊倉單。實盤壓力顯著減輕，又支持滬膠期價大幅走強。

　　綜上所述，國內外膠市供需失衡，相關品種原油、合成膠價格不斷上漲，周邊膠價不斷上漲，促使滬膠不斷走高，并在振蕩中拓展上漲空間。滬膠中期上漲目標位將在16000-17000元，并可能沖擊18000元高位區(qū)域，因此，投資者操作上宜以逢低適量吸納為主，用膠企業(yè)應及時回避膠價上漲所導致的巨大市場風險和交易風險。