商品市場的系統性因素分析

　　一.商品市場處的大環境

　　(一)美元匯率成為商品市場的系統性因素

　　2004年4月份中國的宏觀調控導致整個商品市場大幅下跌，這種任何商品價格都難以規避的風險稱為系統性風險。2005年，這種商品價格全線上漲或下跌的局面出現的次數更多，我們一直在跟蹤導致這種現象的原因，并將目光鎖定在了美元匯率上。尤其是2005年5月12日美元匯率突破低位盤整區間引發的整個商品價格暴跌更印證了我們的觀點，即今年以來美元匯率成為商品價格波動的主要原因。

　　2005年春節后商品市場全線上漲

　　2005年4月份商品市場表現疲軟

　　2005年5月12日商品價格全線下跌

　　美元匯率春節來的走勢