中大期貨：6月27日棉花期貨及時評

　　棉花部分：

　　中大日評：

　　1、行情簡述：

　　周一棉花繼續呈現弱勢，期價在美盤的大漲帶動下高開，但是隨后就持續下滑，整體的振蕩格局依然沒有改變，目前市場觀望氣氛較濃，預計后市期價還將繼續二次探底過程。

　　2、市場動態：

　　(1)河南棉花市場價格走好 油料價格繼續下跌

　　據河南省農調隊調查，河南棉花價格在上年連續大幅下跌的情況下，今年以來呈現恢復性回升態勢，市場價格連續多月小幅上漲，總體呈現良好走勢；但油料價格近期卻出現了連續下跌行情。

　　據河南省農調隊對河南省42個縣(市)77個農產品集貿市場價格調查，今年元月份河南省棉花(籽棉)市場平均價格為4.41元/公斤，經過連續幾個月的小幅回升，五月份市場平均價格達4.81元/公斤，比元月份上漲9.1%，但仍比上年同期的5.55元/公斤低13.3%。

　　(2)福建今年棉花進口大幅萎縮

　　據福州海關透露，今年前5個月，福建省進口棉花2735.8噸，比去年同期(下同)下降69.15%，價值367.5萬美元，下降77.83%，降幅之大令人吃驚。

　　棉花進口分為未梳棉花和已梳棉花。今年進口產品全部為未梳的棉花，進口平均價格為1343.3美元／噸，下降28.29%，去年同期進口量達300噸的已梳的棉花今年則未有進口。棉花進口的主要來源地是美國，去年同期無進口記錄的巴基斯坦和埃及一躍成為第2和第3大進口來源國。

　　福州海關有關人士分析，今年福建省棉花進口大幅下降的主要原因是國內外棉價接近，進口棉不占價格優勢。2004年我國主產區棉花豐收，棉花收購價格比上年有較大幅度下降。目前國內外棉價比較接近，國外進口棉花在價格上不占優勢，使得近期大部分企業加大對國內棉花的采購力度，從而減少棉花進口量。

　　其次，去年檢驗檢疫部門在進口棉花中發現品質、重量等方面的問題較為突出，進口棉花品級平均不合格率和短重率呈上升趨勢，所以今年進口商進口謹慎，對進口棉花無論在數量還是質量方面都把握嚴格。

　　但專業人士預計未來棉花進口仍有可能呈增長趨勢。這是因為，一方面，由于糧價上漲而棉價下跌，今年農民種棉積極性受到影響。據有關部門種植意向調查，今年我國棉花種植面積將比去年縮減10%以上，棉花產量將可能有較大幅度下降；而另一方面，當前國際原油價格正處于歷史最高位，化纖價格較高，紡織工業用棉比例也將增加，國內用棉需求將有較大幅度增長，棉花產需缺口將進一步擴大。

　　3、操作建議：

　　由于鄭棉處于振蕩勢，那么高拋低吸仍是近段操作的主要特點。