金保投資：6月23日期市行情一點通

　　昨晚LME銅價連續第二天下跌，三月期銅報收3358美元,較周二收盤價下跌30美元。近日現貨升水疲軟及美元貶值一并影響金屬市場，也是銅價自歷史高點連續回落的直接原因。據悉，LME現貨/三個月逆價差自本周一最高點九年半高點280/290美元，大幅下降至225美元。現貨升水下滑，表明現貨出現相對緩和。但近日來，LME、COMEX庫存幾乎持續下降，其中LME銅庫存周三減少850噸至33,050噸,為31年低點，COMEX昨日銅庫存再度減少347短噸至15683短噸。因此現貨升水疲軟與LME及COMEX庫存連續下降的事實似乎并不一致。

　　在交易所庫存連續下降的情況下，現貨升水走軟只能說明銅價過高引起了現貨商及投機商對風險的警惕，特別是期貨市場的遠月合約呈現明顯的梯狀貼水排列的狀況下，持有近月合約或者過多地囤積現貨所面臨的商品貶值風險與日俱增，這也是現貨升水連續回落的原因所在。同時，銅價過高一方面刺激產能擴張，另一方面抑制消費需求，某種程度上加重了市場對現貨向供求平衡轉換的心理憂慮，同樣對現貨銅價構成壓力。

　　另外從期貨市場來看，多頭落袋為安的心理促使了銅價回落調整，另一方面來講，進行回落調整無論是技術指標修復，還是更多地吸引跟風籌碼，都是非常必要的。而這正好說明，回落調整是為了下一步更大幅度地上漲而準備條件。