一德期貨：6月20日農產品日報分析

　　連豆連粕：高開低走

　　CBOT走勢：美國時間6月17日周五，受隔夜電子盤先行上漲13美分帶動，當天CBOT大豆(資訊 論壇)主要月合約跳高開11-12美分，期價全天大部分時間里穩步上推，僅尾市稍有回落，最終各合約以上漲21-23美分收盤。7月合約開盤712美分，最高727 1/2美分，最低710美分，收盤724美分，上漲23 1/4美分；11月合約開盤732美分，最高746美分，最低729美 分，收盤741 1/2美分，上漲21美分。

　　大連市場：今天大連大豆豆粕(資訊 論壇)市場早盤高開，之后呈震蕩走低的走勢。其中大豆主力月合約A0509早盤以3230點開盤，盤中最高到3255點，最低到3208點，最終以3209點報收，收盤時比前一天結算價上漲75點。M0509合約早盤以最高點2896點開盤，盤中最低到2838點，終盤報收于次低點2839點，上漲54點。

　　基本面分析：分析師稱，干旱天氣、大豆銹菌及蚜蟲病害的潛在威脅、美國大豆面積預期下降構成了當前市場的主要利多支撐，而在天氣狀況仍不明朗的情況下，過去三個周一里連續出現的大幅上漲行情也讓人們對下周一的市場有所期待。氣象預報稱，本周二、周三期間將可能有0.1-0.5英寸的零星降雨，但作物帶東部干旱地區降水覆蓋率不超過40%，預計旱情仍將繼續。遠期天氣模型顯示，本周末到本月末期間中西部大豆主產區將可能有一些降雨機會，但還有待于進一步確認。

　　周五早晨，美國Informa公司公布了針對6月30日美國農業部作物面積報告的預測。該公司預計，本次報告中2005-06年度美國大豆面積將由3月31日的7390萬英畝調降至7290萬英畝，這一數字較前一年度也下降了230萬英畝。

　　據CFTC公布的持倉報告顯示，截止6月14日(周二)基金有CBOT大豆期貨凈多單57605張，較一周前增加7240張。預計截止本周五基金大豆期貨凈多單已達7.4萬張，按此估算數據，基金的當前的凈多量已經刷新了歷史最高紀錄。

　　綜合分析：從今天的走勢來看，大豆豆粕市場走勢仍然比外盤弱，今天大豆主力月成交較活躍，持倉量增減不一。從技術上看，短期內還有繼續上漲的可能。但是由于離均線較遠，也不排除短期內回調的可能。

　　張琪

　　一德期貨研發部

　　鄭州小麥(資訊 論壇)： 小幅上漲

　　CBOT市場：芝加哥期貨交易所(CBOT)小麥期貨周五收高，盤中升至兩周高點，始于大豆期貨市場的強勁買氣惠及小麥市場。季節性小麥收獲壓力，和淡靜的出口面消息，仍為小麥市場的背景利空因素。7月小麥期貨結算價升4美分，至每蒲式耳3.27-1/2美元，站上所有重要移動均線。盤中觸及6月1日以來最高點3.29-1/2.各遠月合約收高3至5-1/4美分不等。基金今日買進約3,000手小麥期貨，但市況遠不及玉米(資訊 論壇)和大豆熱絡。CBOT估計小麥期貨成交30,321手，低于昨日的49,532手。

　　鄭州市場：今天鄭州市場總體呈小幅上漲的走勢。其中WS601早盤以1743點開盤，盤中最高到1756點，最低到1739點，最終報收于1745點，小漲9點；硬麥WT511早盤以最高點1550點開盤，盤中最低到1538點，最終報收于1541點，小漲3點。

　　基本面分析：截止到6月17日的一周內，全球小麥市場走勢大多收高，美國小麥價格創下兩周來的新高。這主要因為基金在農產品期貨市場作多，而且全球部分小麥產區天氣令人擔憂。

　　周五，芝加哥軟紅冬小麥期貨的近期合約報每噸124美元，比一周前上漲了8.8美元，而堪薩斯的硬紅冬小麥期貨也上漲了8.2美元。

　　在美國，市場擔心今年硬紅冬小麥蛋白含量可能低于正常，這已經導致蛋白升水提高，加上收獲出現耽擱，這給硬紅冬小麥市場提供了支持。此外，周五Informa公司預測美國春小麥面積為1390萬英畝，比USDA3月份數據低了50萬英畝，而去年為1380萬英畝。這要位于業內人士的預測區間的低端，也對小麥價格具有利好支持。

　　我國小麥主產區山東省4888萬畝小麥機收工作進入收尾階段，很多地方畝產超過1000斤，豐收大局已定；同時，3550萬畝玉米機械播種進入高潮。記者在山東省濰坊市小麥機收現場看到，來自全國各地的聯合收割機正在這里做小麥收割的掃尾工作。

　　綜合分析：今天鄭州小麥市場成交較活躍，各主力月合約的持倉量小幅增加，預計后市小麥市場可能還會呈小幅震蕩的走勢。

　　作者：張琪

　　一德期貨研發部

　　大連玉米:沖高整理

　　上周五，芝加哥期貨交易所的玉米期貨收盤上漲，創下了三個月來的新高，主要因為天氣形勢令人擔憂，基金作多，以及大豆暴漲的比價支持。CBOT玉米收盤從持平到上漲3.75美分不等，7月玉米收高3.25美分，報229美分/蒲式耳，9月玉米收高3.75美分，報238.5美分；12月玉米收高3.5美分，報249美分。

　　今天大連市場C0509合約以1306開盤，終盤收于1299，上漲5點。成交和持倉分別為71258和112594。

　　基本面方面，美國著名分析機構Informa公司預計美國2005年的玉米播種面積為8270萬英畝，比美國農業部的預測值提高了130萬英畝。

　　截至6月14日當周，商品基金在CBOT玉米期貨上削減凈多頭部位�；�金在玉米期貨上持有多頭104,112手，比上周增加4,683手；持有空頭97,383手，增加6,284手。

　　國內現貨市場：近期國內玉米市場大部分地區出現回暖跡象，其中東北產區玉米市場購銷活動逐漸活躍，玉米價格穩中出現上漲態勢；關內玉米市場由于本地玉米供應量的下降，玉米價格也有小幅上揚跡象；銷區玉米市場的玉米需求有所增長，而由于到貨量不是太多，玉米價格也是穩中趨漲；南北港口玉米庫存均出現不同程度地減少，且交易趨向活躍，玉米價格也穩中趨漲。

　　綜合分析：

　　玉米主力合約今日短暫沖高后回落整理，收盤收在1300之下，可見1300一帶阻力仍然很大。從技術上看，均線系統趨于纏繞并對期價存在支撐。筆者認為后期期價通過窄幅震蕩來逐步抬高價格重心的可能性較大。

　　作者：張金月

　　一德期貨研發部

　　鄭州棉花(資訊 論壇)：震蕩走高

　　紐約商品交易所(NYBOT)棉花期貨價格周五收高，獲益于交易商買盤以及尾盤時的空頭回補。7月合約收高74點至47.38美分/磅，12月合約收高71點至51.34美分/磅。當天7月合約和12月合約的交投區間分別在46.85-47.50美分和50.75-51.60美分。

　　6月17日Cotlook A(FE)指數為51.35美分/磅，合人民幣10906元/噸；Cotlook A(NE)指數為52.55美分/磅，合人民幣11157元/噸。6月17美國七大現貨市場陸地棉平均價格為44.93美分/磅。

　　今天鄭州市場CF507合約以14270開盤，終盤報14300，上漲70點。成交和持倉分別為28392和43388。

　　6月17日Cncotton A指數(328)報13775，上漲8點。6月20日CC Index(328)報13332元/噸，上漲6點。6月16日美棉到港報價，孟菲斯和德克薩斯地區的427級報50.5美分/磅，合人民幣11933元，澳棉到港價格(328級)61.53美分/磅，合人民幣13222元。

　　基本面方面，截至6月14日當周，商品基金在NYBOT期棉上轉為持有凈空頭8,517手，上周為凈多頭1,623手。非報告凈多頭自1,799手上升至2,053手。持倉量自96,381手下降至95,290手。

　　6月17日上午，中美雙方貿易代表通過視頻會議的方式就紡織品爭端進行正式磋商。這是繼中歐6月11日達成解決紡織品貿易協議后，中美之間就紡織品展開的首次磋商。

　　國內現貨市場：現貨走勢總體平穩，個別地區由于市場供需緊張而有小幅上調。近期市場采購主體為中小紡織企業，目前其庫存普遍維持在15-20元/噸左右；大企業以適量補充外棉和新疆棉為主。

　　綜合分析：

　　鄭棉主力合約今日震蕩走高，期價在14400附近遇到的阻力很大，均線趨于纏繞，筆者認為近期期價14000—14400區間震蕩的可能性較大。

　　作者：張金月

　　一德期貨研發部