一德期貨：6月13日農產品日報分析

　　連豆連粕：高開震蕩

　　CBOT走勢：美國時間6月10日周五，受盤前月度報告利多支持，當天CBOT大豆(資訊 論壇)主要月合約高開4-5美分，經盤初快速沖高回挫后，期價全天大部分時間呈低位盤整態勢，最終各合約收低5-7美分。7月合約開盤677 1/2美分，最高679美分，最低664 1/2美分，收盤666 1/4美分，下跌7美分；11月合約開盤688美分，最高689美分，最低676美分，收盤 678美分，下跌6 1/4美分。

　　大連市場：今天大連大豆豆粕(資訊 論壇)市場早盤高開，之后呈先跌后漲，震蕩的走勢。其中大豆主力月合約A0509早盤以3109點開盤，盤中最高到3110點，最低到3081點，最終以3089點報收，收盤時比前一天結算價下跌18點。M0508合約早盤以2729點開盤，盤中最高到2737點，最低到2698點，終盤報收于2712點，下跌15點。

　　基本面分析：分析師稱，美國未來幾天東部地區的降雨仍存在不確定性，如果周末降雨情況理想，將可能改變近期的盤面走勢。不過，西部地區近期降雨過多以及熱帶風暴可能產生的銹菌擴散問題仍令市場擔憂。

　　在美國農業部大豆月度供需報告中，預計陳豆結轉庫存為3.2億蒲式耳、新豆結轉庫存2.55億蒲式耳，均較上月下調了3500萬蒲式耳，同時也處于市場預測區間的底限，這份報告被市場理解為有一定利多成份。此外，本次報告中美國農業部還首次公布了下年度的南美新豆產量預測，其中預計巴西大豆產量6200萬噸，較本年度激增900萬噸；阿根廷大豆產量仍維持本年度的3900萬噸水平。但對于這部分數據，市場反應較為平淡，畢竟現在時間尚早。 據CFTC公布的持倉，截止6月7日(周二)基金持有CBOT大豆期貨凈多單50365張，較一周前增加9737張。預計截止本周五，基金大豆期貨凈多單為4.6萬張。

　　綜合分析：今天大豆市場走勢較弱，豆粕較強，從技術上看，豆粕主力月合約還是呈多頭排列，但大豆短期均線系統已經大多呈空頭排列。從大豆豆粕市場今天的走勢來看，成交較活躍，但持倉量變化不大。從各方面的情況來看，預計短期內大豆市場還是呈震蕩的走勢。

　　張琪

　　一德期貨研發部

　　鄭州小麥(資訊 論壇)：小幅上揚

　　CBOT市場：交易商周五表示，明尼阿波利斯谷物交易所春麥期貨價格周五收高，受與周邊市場間的套利交易以及美國農業部6月作物報告的支撐。7月合約收高3/4美分至3.38-1/2美圓。遠期合約收高1/2美分到1-1/4美分。預計成交量在6,563手，高于周四的6,369手。

　　鄭州市場：今天鄭州小麥市場總體呈小幅震蕩走高的走勢。其中WS601早盤以1745點開盤，盤中最低到1740點，最高到1754點，最終報收于1747點，上漲6點；硬麥WT511早盤以最低點1535點開盤，盤中最高到1540點，最終報收于1538點，小漲3點。

　　基本面分析：美國農業部月度產量和庫存數據令早盤價格走高，因美國農業部將2005年美國冬小麥產量預期下調至15.46億蒲。這低于5月的15.91億蒲，也低于分析師的15.55億蒲的平均預期。

　　美國農業部預計2004/05年度美國期末庫存為5.27億蒲，低于5月5.41億蒲預期；2005/06年度期末庫存在6.19億蒲，低于5月6.78億蒲的預期。

　　世界小麥平衡方面，美國農業部下調了澳大利亞，歐盟和阿根廷小麥產量預期。但是將來自前蘇聯小麥產量預期上調了接近200萬噸。

　　交易商依然關注美國平原地區的天氣狀況，目前該地區硬紅冬小麥正在進行收獲。Meteorlogix氣象機構稱未來三到四天降雨將會延緩作物收獲。

　　Meteorlogix還表示澳大利亞東部干旱地區周五和周六可能會出現及時降雨。

　　同時小麥出口市場繼續面臨激烈競爭。澳大利亞周五表示，有關向伊拉克船運的三批小麥的污染問題經過小麥檢測已經得以成功解決。

　　綜合分析：今天鄭州小麥市場成交較活躍，主力月合約的持倉量也有小幅的增加，預計后市小麥市場可能還會呈小幅震蕩走高的走勢。

　　作者：張琪

　　一德期貨研發部

　　大連玉米(資訊 論壇):橫盤整理

　　周五，芝加哥期貨交易所的玉米期貨收盤下跌，主要因為天氣預報周末期間中西部的東部地區將會出現降雨。CBOT玉米收盤從下跌2.5美分到5.5美分不等，7月玉米收低5.5美分，報210美分/蒲式耳，9月玉米收低4.75美分，報220.25美分；12月玉米收低4.25美分，報230.25美分。

　　今天大連市場C0509合約以1301開盤，終盤收于1296，下跌3點。成交和持倉分別為39768和130990。

　　基本面方面，截至6月7日當周，商品基金在CBOT玉米期貨上增持凈多頭部位。基金在玉米期貨上持有多頭99,429手，比上周增加1,876手；持有空頭91,099手，減少6,120手。

　　國內現貨市場：目前黑龍江華潤酒精廠因為公司爭取到了政府劃拔的35萬噸陳化水稻，已經停止收購，預計6-9月期間該公司將一直處于停收狀態。吉林乙醇酒精為了檢修機器也停止收購，預計該企業7月份將重新開秤收購。

　　今日深圳蛇口玉米庫存減少至2.5萬噸，創下近2年來的歷史最低，港內玉米成交價格仍穩定在1310元/噸，出貨數量有所下降。目前大連港口玉米庫存相當少，除一部分供應出口的玉米庫存外，內貿玉米貨源僅限于在幾家大的糧食經銷商手中，數量很少。錦州港口玉米庫存仍在30—40萬噸左右，玉米數量進出基本能保持平衡。

　　綜合分析：

　　玉米主力合約今日在新的價位臺階上橫盤整理，均線系統趨于纏繞，5日均線對期價的支撐作用很強。筆者認為后期期價通過窄幅震蕩來逐步抬高價格重心的可能性較大。

　　作者：張金月

　　一德期貨研發部

　　鄭州棉花(資訊 論壇)：沖高回落整理

　　紐約商品交易所(NYBOT)棉花期貨上周五收高，展期交易再度占據主導。7月期約攀升0.67美分，收報每磅46.96美分。盤中交投區間為46.30-47.15美分。新作12月合約亦升0.56美分至51.27。遠月合約收高0.25-0.65美分不等。

　　6月10日Cotlook A(FE)指數為51.3美分/磅，合人民幣10896元/噸；Cotlook A(NE)指數為53.85美分/磅，合人民幣11219元/噸。6月10美國七大現貨市場陸地棉平均價格為43.9美分/磅。

　　今天鄭州市場CF507合約以14335開盤，終盤報14285，上漲140點。成交和持倉分別為45704和47992。

　　6月10日Cncotton A指數(328)報13695，下跌3點。6月13日CC Index(328)報13236元/噸，上漲5點。6月13日美棉到港報價，孟菲斯和德克薩斯地區的427級報50.4美分/磅，合人民幣11930元，澳棉到港價格(328級)62.53美分/磅，合人民幣13437元。

　　基本面方面，截至5月31日當周，商品基金在NYBOT期棉上持有凈多頭下降至6,585手，上周為8,971手。非報告凈多頭下滑至2,239手，上周為5,375手。持倉量自95,876手上升至97,413手。

　　中歐雙方的貿易談判有了最終結果：在2005年6月11日至2007年底期間內，中方對中國的十類紡織品合理確定基數，并按照每年8%至12.5%的增長率確定中方對歐出口數量。”“歐盟承諾在2005—2007年期間，對于十類產品之外的2005年實現一體化的中國紡織品克制使用中國加入世界貿易組織報告書第242段條款；2008年，對所有2005年實現一體化的中國紡織品克制使用‘242段’條款。雙方一致同意，對今后紡織品貿易中出現的問題，將通過磋商予以解決。”

　　國內現貨市場：上周末現貨價格繼續維持盤整，市場成交清淡。撮合行情的走弱令剛剛有所恢復的市場信心再次面臨挑戰。目前市場上最大的利多消息是難以確定的資源缺口，而撲朔迷離的紡織品貿易形勢、紗線的弱勢行情以及日趨嚴重的供電緊張，都為棉價“翻身”帶來了阻礙。

　　綜合分析：

　　鄭棉主力合約今日呈現沖高小幅回落整理走勢，早盤的高開主要源于中歐貿易談判圓滿解決的利多刺激。期價目前又進入了一個新的支撐與壓制區間，筆者認為近期期價再次形成突破的可能性不大，7月初中美的貿易談判將是我們關注的另一重點。

　　作者：張金月

　　一德期貨研發部