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趨勢：漲勢末期
周五，LME銅價收高
上周五LME市場各金屬交易漲跌情況不一，期銅繼續上漲。一方面，我們注意到在周五報告的LME庫存數量再度下降了2000噸，而且注銷倉單數量并未顯著改變，這意味著LME庫存
仍可能繼續下降并跌破歷史低點。上海方面，截至上周公布的交易所庫存有所回升，現貨價格低迷以及接近零升水條件都在很大程度上觸動了現貨流向期貨交割，但是國內的消費商庫存仍然沒有大的補庫動作，因此潛在風險并未實質上消失。另一方面，這周三是本月的第三個星期三，而6月現貨定價則在周一進行，周五銅價在很大程度上含有擠空的意味，現貨升水小幅擴張。如果銅價上漲更多是由擠空條件推動的話，那么擠空結束銅價將會有回落壓力。在筆者看來，銅價能夠有效突破歷史高點壓力的難度較大，但不排除繼續刷新高點。國內方面，本周三是6月合約最后交易日，期銅的換月壓力開始疊顯，事實上上周五臨近現貨月的銅價已經開始出現補漲情況。銅價比值開始走高。操作上，短期LME市場的操作難度較大，建議觀望為主。短線可以等待銅價從高點回落時分投機做空，并以歷史高點作止損，有50美元以上獲利即選擇平倉。
若以9.65～9.85比值計算，當日9月銅價運行區間可能落于31850～32510。若以國內8月銅做9.95～10.15比值計算，當日8月銅運行區間可能落于32840～33500。若以國內7月銅做10.25～10.45比值計算，當日7月銅價運行區間可能落于33830～34490。周五6月銅價與LME三月銅價比值為10.56。
國內銅操作建議，多單適宜逢高獲利出局，調整則可少量買入。
楊文虎
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