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周五鄭棉小幅整理，市場觀望情緒較濃。主力0509合約早盤以13950報開，盤中價格小幅震蕩整理，盤終價格收在13975，全天成交31992手，增倉286手。
技術面顯示目前期價走勢較為疲弱。首先從NYBOT美棉指數談起，從美棉指數日K線圖看，短線走勢疲弱，收盤價已經從時間上確認對2005年1月28日階段性低點至2005年4月27日階段性高點上漲幅度的0.5位置的跌穿，雖然本周價格在2005年1月28日階段性低點至2005年
4月27日階段性高點上漲幅度的0.382位置獲得支撐，周四反彈至50美分上方，但是仍在2005年1月28日階段性低點至2005年4月27日階段性高點上漲幅度的0.5位置遭受阻力。如果近日價格不能突破該阻力位置，價格還將再次考驗下方的支撐位置。從鄭棉0509合約的K線圖看，前期階段性低點未破，同時該低點同時位于2004年12月31日低點至2005年4月26日高點漲幅的0.382位置，雖然價格略有反彈，但是整體短期疲弱的格局依然維持。因此，操作上以空頭思維為主，考慮到短線支撐較近，可以適當逢底減持空單，待支撐位置有效突破時增加空單數量
國內現貨市場6月2日缺乏人氣，現貨繼續平穩運行，多數市場人士感覺到資源的緊張，但對后市仍多謹慎觀望。2日現貨總體維持平穩，個別地區成交價出現微幅上漲或下滑，但總量微不足道。本網調查了幾家紡織企業和棉商，他們的普遍感覺是，現貨資源確實較為緊張，尤其在江蘇、安徽等地區，適紡棉花(資訊 論壇)越來越少，但紡織后市的難以預測抑制了企業的采購，讓市場變得毫無人氣，觀望等待成為主流。2日中國棉花價格指數(CC Index 328)小幅下滑7元/噸，為13239元/噸，429級12405元/噸，跌3元/噸。
從基本面看，近期的政策面因素對短期的棉價影響相當大。國家宣布自2005年6月1日起共對81項紡織品取消征收出口關稅，該政策雖然降低我國部分紡織品的出口成本，但是引起歐美采取更為強硬的措施抵制中國的紡織品，在中外雙方的博弈過程中棉價受其影響將會呈現寬幅波動，從中長期看，雙方的貿易糾紛至多引起國際間的紡織品貿易的轉移，并不能根本改變全球市場的供求關系。因此我們必須關注全球棉花的供求關系對后市棉價的走勢，才能有一個理性的判斷。國際棉花諮詢委員會(ICAC)周三表示，2004/05年度全球棉花產量將比需求高出近290萬噸，產量過剩為20年來最大。 ICAC秘書處稱，全球2004/05年度產量將為創紀錄的2,613萬噸，而全球消費量為2,324萬噸落後于產量，在2005/06作物年度,棉花需求量，預計為2,370萬噸，較供應量高出30萬噸。ICAC表示，中國需求的增加將有助于刺激棉價，2005/06年度均價將從當前年度的每磅53美分上漲至68美分。
因此，從中長期看棉價仍以上漲為主，同時目前期現價格呈現啟穩跡象，不宜過分殺跌，空單可以考慮逢底了結，同時待價格于一個較強的支撐位置啟穩后可以適量逢底吸納，目前仍以觀望為主。
鑫國聯期貨 江洋
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