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周五滬銅(資訊 論壇)再次強勢上揚，多頭控制市場主動權。主力0508合約早盤以31140報開，盤中價格沖高回落，尾盤收在31190，全天成交89464手，減倉2222手。滬鋁(資訊 論壇)主力0508合約早盤以16710開盤，盤中價格震蕩上行，尾盤價格收在16790，全天成交10664手，增倉2530手。
從技術面看，LME3月場外銅成功突破了3090至3110阻力區間，從黃金比率的角度來考
慮，價格已經突破了前期跌幅0.618位置，屬于強勢反彈，如果價格突破3220的阻力位置，價格有繼續沖擊新高的愿望。從國內來看，滬銅0508合約已經完全回補了前期的跳空缺口，市場短期強勢格局確立，但是短期價格上漲過快，技術面有調整需要。
從基本面看，世界范圍內的低庫存和基金的觀望態度，助長了商業多頭的逼倉行為，同時國內的反套操作可能再次吸引基金做多的興趣。截至本周五，上海庫存周報顯示，庫存減少8563噸至19848噸，而LME市場的庫存也縮減到42275噸，同時COMEX庫存也僅為21602短噸。另外，LME市場現貨較三月期銅價升水升至200美元水平，后市還有進一步擴大的傾向，從庫存和升貼水水平可以看出短期內現貨仍顯得供不應求。同時從國內的持倉分析可以看出，國內的主力多頭基本都是國內外市場的反套頭寸，其在外盤的空頭倉位勢必吸引國際基金進場狙擊，由此可見國內空頭可能再次面臨去年下半年的境地。后市基金的操作有兩種可能，一是快進快出，價格跟隨其急漲急跌；另外就是拉高吸籌，然后繼續推高價格，如果這樣，價格就完全有能量沖擊新高。因此無論后市怎么發展，空頭都應先離場觀望。但是我們也應觀察到目前美元指數維持強勁的走勢，同時六月初將有相當數量的進口到貨，急漲之后的價格上下空間均存在，短期的風險在期價大幅上揚后，快速積聚。
結合技術面和基本面，短期內價格的變數相當大，追漲殺跌風險均很大，保守的投資者應及時離場觀望，激進的投資者可以跟隨短期趨勢短線交易。
鑫國聯期貨 江洋
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