一德期貨：6月1日農產品日報分析

　　連豆連粕：低開低走

　　CBOT走勢：美國時間5月31日周二，受隔夜電子盤大幅上漲14美分帶動，當天CBOT大豆(資訊 論壇)主要月合約跳高開15-16美分，雖然期價一度呈高開低走態勢，但后半截盤的持續反彈將日內回落幅度大部分收復，最終各合約以上漲9-14美分收盤。7月合約開盤684美分，最高686美分，最低672美分，收盤680 1/4美分，上漲12 1/2美分；11月合約最高686美 分，最低673 1/2美分，收盤682美分，上漲14美分。

　　大連市場：今天大連大豆豆粕(資訊 論壇)市場早盤略低開，上午盤先跌后漲，下午盤有較大幅度的走低，總體呈中幅收低的走勢。其中大豆主力月合約A0509早盤以3147點開盤，盤中最高到3156點，最低到3106點，最終以3113點報收，收盤時比昨天結算價下跌55點。M0508合約早盤以2713點開盤，盤中最高到2730點，最低到2668點，終盤報收于2674點，下跌59點。

　　基本面分析：氣象預報稱，周末期間美國大豆帶中部、東部干旱地區僅出現了一些零星降雨，預計在本周末前這一地區仍將以干燥天氣為主，同時氣溫也有些偏低，短期內的作物生長條件仍沒有改善跡象。不過，6-10天的預報顯示，本周末到下周初這些區將可能出現0.5英寸(約13毫米)大范圍降雨，同時氣溫回升。

　　美國農業部公布的出口檢驗報告顯示，截止5月29日一周美國大豆出口檢驗量為999.4萬蒲式耳(27.2萬噸)，處于市場預測的800-1200萬蒲式耳區間內，其中發往中國的數量為90.8萬蒲式耳(2.47萬噸)。由于CBOT大豆大幅走高及美元走強影響，近期巴西農民的大豆銷售速度明顯加快。據巴西Celeres報告稱，截止5月27日巴西大豆銷售已完成70%，高于65%的往年平均水平。另據巴西貿易部的統計，今年1-4月份巴西大豆出口總計530萬噸，較去年同期增長21%；其中中國購買160萬噸，較去年同期增長30%。

　　據美國農業部公布的作物進度報告，截止上周日(5月29日)美國大豆播種已完成81%，去年同期76%、五年平均為71%，市場預測是在85%-88%之間；大豆出苗率為50%，去年同期53%、五年平均為45%。

　　綜合分析：從技術上來看，大豆豆粕市場短期內還有繼續下跌的可能。從大豆豆粕市場今天的走勢來看，成交非常活躍，各主力月合約的持倉量先增后減，而且下午盤減倉的幅度非常大。從盤面的情況來看，后市繼續大跌的可能性也不大，總的看來，后市繼續調整的可能性較大。

　　張琪

　　一德期貨研發部

　　鄭州小麥(資訊 論壇)：小幅走低

　　CBOT市場：芝加哥期貨交易所(CBOT)小麥期貨周二收低,回吐稍早玉米(資訊 論壇)/大豆套利交易激發的漲勢，美國平原地區天氣狀況改善亦令小麥承壓。7月小麥合約收低3-1/4美分，至每蒲式耳3.31-3/4美元，但持于200日移動平均位3.27-3/4上方。遠月合約收低2至4-1/2美分不等。

　　鄭州市場：今天鄭州小麥市場總體呈小幅震蕩走低的走勢。其中WS601早盤以1711點開盤，盤中最高到1719點，最低到1698點，最終報收于1701點，下跌15點；硬麥WT511早盤以1540點開盤，盤中最高到1542點，最低到1530點，最終報收于1533點，下跌8點。

　　基本面分析： 美國農業部周二稱，截至5月29日當周，美國冬小麥生長優良率為48%，春小麥優良率為77%。

　　布宜諾斯艾利斯谷物交易所周一稱，阿根廷的干旱天氣已經導致該國農業中心區的2005/06年度小麥播種被延遲，預計日后天氣將更加干旱。交易所在5月28日的周度報告中說：“2005/06小麥年度面臨的主要問題是：科多巴省中-南部、圣達菲省極南-西南部和布宜諾斯艾利斯省西南部雨水匱乏。”到目前為止，小麥播種完成預期播種面積的7.5%，較上周進度提高3.7%，但比去年同期進度慢2.5%。

　　綜合分析：今天鄭州小麥市場成交較活躍，持倉量變化不大，略有減少，預計后市小麥市場可能還會呈小幅震蕩的走勢。

　　作者：張琪

　　一德期貨研發部

　　大連玉米:橫盤整理

　　周二，芝加哥期貨交易所的玉米期貨收盤大多溫和上漲，主要因為美國東部玉米種植帶降雨稀少。CBOT玉米收盤從上漲1.25美分到下跌025美分不等，7月玉米收高0.75美分，報222美分/蒲式耳，9月玉米收高1.25美分，報230美分；12月玉米收高0.5美分，報239.25美分。

　　今天大連市場C0509合約以1280開盤，終盤收于1280，下跌6點。成交和持倉分別為32446和126952。

　　國內現貨市場：今日，吉林省大部分地區玉米收購價格依然維持上周水平，收購數量沒有太大的變化。南方深圳蛇口港二等玉米報價平穩，港內集中成交價在1300---1305元/噸，港口玉米數量15萬噸左右，當地的飼料企業恢復速度有所加快，主要體現在水產以及禽類飼料銷路看好。

　　綜合分析：

　　今日玉米主力合約繼續在低位呈現震蕩整理走勢。筆者認為短期內期價繼續上漲壓力較大，后勢出現震蕩整理的可能性較大。

　　作者：張金月

　　一德期貨研發部

　　鄭州棉花(資訊 論壇)：低開整理

　　紐約商品交易所(NYBOT)棉花期貨周二在投機性拋售打擊下收于三個月低點。美元走強以及月末結清部位令價格承壓。7月棉花合約下跌1.79美分收報每磅48.64美分，盤中在49.95-48.50區間波動，盤中低點亦為2月18日以來的低點。新作12月期約下滑1.43美分至51.62.遠月合約下跌0.15-1.30美分不等。

　　5月31日Cotlook A(FE)指數為53.7美分/磅，合人民幣11396元/噸；Cotlook A(NE)指數為54.8美分/磅，合人民幣11626元/噸。5月31美國七大現貨市場陸地棉平均價格為45.46美分/磅。

　　今天鄭州市場CF507合約以14000開盤，終盤報13760，下跌480點。成交和持倉分別為41320和42060。

　　5月31日Cncotton A指數(328)報13699，與昨日持平。6月01日CC Index(328)報13246元/噸，與昨日持平。5月30日美棉到港報價，孟菲斯和德克薩斯地區的427級報51.45美分/磅，合人民幣11955元，澳棉到港價格(328級)65.05美分/磅，合人民幣14195元。

　　基本面方面，在中國宣布取消81種紡織品出口關稅后，歐盟作出了強硬回應。歐盟駐華代表團聲稱，希望中國在15天之內自行限制出口數量，否則歐盟不排除單方面實施數量限制的做法。

　　國內現貨市場：由于撮合兩日來明顯回升，一些加工廠和棉商報價試探性小幅上調，但基本沒有成交，市場價格總體保持穩定。大型紡織廠目前多數停止補庫，而庫存偏低的中小型企業只是零星采購，加上供貨方有停售觀望的傾向，因此市場成交更顯冷清。

　　綜合分析：

　　9月合約在歐盟方面對我國取消部分紡織品出口關稅政策作出回映后迅速作出反映，回調整理。后期市場存在很大變數，對于期價進一步的走勢，筆者認為需要著重關注出口方面的變化，短期內期價很難出現大的上漲行情，但同時再出現深幅度的下跌也不太可能，呈現震蕩的可能性較大。

　　作者：張金月

　　一德期貨研發部