中鋼期貨：6月1日期市盤前提示

　　連豆：多單中線持有

　　【CBOT走勢】

　　受隔夜電子盤大幅上漲14美分帶動，當天CBOT大豆(資訊 論壇)主要月合約跳高開15-16美分，雖然期價一度呈高開低走態勢，但后半截盤的持續反彈將日內回落幅度大部分收 復，最終各合約以上漲9-14美分收盤。

　　【CBOT收盤】

　　7月合約開盤684美分，最高686美分，最低672美分，收盤680 1/4美分，上漲12 1/2美分；11月合約最高686美分，最低673 1/2美分，收盤682美分，上漲14美分。

　　【漲跌動因】

　　1、天氣題材仍是市場關注的焦點。周末期間美國大豆主產區中部、東部干旱地區令人失望的降雨是昨晚大幅收高的主要原因，同時投機基金的持續買盤也對期價構成了支撐

　　2、由于CBOT大豆大幅走高及美元走強影響，近期巴西農民的大豆銷售速度明顯加快

　　3、據巴西Celeres報告稱，截止5月27日巴西大豆銷售已完成70%，高于65%的往年平均水平。另據巴西貿易部的統計，今年1-4月份巴西大豆出口總計530萬噸，較去年同期增長21%；其中中國購買160萬噸，較去年同期增長30%

　　4、周二美元指數再創近期高點，最終于日內高點87.78收盤，上漲1.39，這對當天豆價的上行空間形成了一些壓制

　　5、相關品種收盤：豆粕(資訊 論壇)期貨上漲5.7-7.0美元；豆油期貨下跌0.01-0.11美分；小麥(資訊 論壇)期貨下跌2-4美分；玉米(資訊 論壇)期貨上漲1/4-1 1/4美分；馬來西亞棕櫚油期貨漲跌互現

　　6、全天CBOT大豆總成交量約8.8萬張；基金凈買入約4千張

　　【基金持倉】

　　據盤后CFTC公布的持倉，截止5月24日(周二)基金持有CBOT大豆期貨凈多單26460張，較一周前猛增21582張。預計截止本周二基金大豆凈多單已達4.7萬張。

　　【南美天氣】

　　周末期間美國大豆帶中部、東部干旱地區僅出現了一些零星降雨，預計在本周末前這一地區仍將以干燥天氣為主，同時氣溫也有些偏低，短期內的作物生長條件仍沒有改善跡象。不過，6-10天的預報顯示，本周末到下周初這些區將可能出現0.5英寸(約13毫米)大范圍降雨，同時氣溫回升。

　　【農業部報告】

　　1、美國時間2005年5月31日周二，美國農業部公布了截止5月26日一周的出口檢驗報告。當周美國大豆出口檢驗量為999.4萬蒲式耳(27.2萬噸)，處于市場預測的800-1200萬蒲式耳區間內。與此相比，前一周為1133.4萬蒲式耳(30.85萬噸)，去年同期為175萬蒲式耳(4.76萬噸)。截止5月26日，美國2004-05年度(9月1日-8月31日)大豆出口檢驗累計為9.91439億蒲式耳(2698.28萬噸)，去年同期為8.09034億蒲式耳(2201.85萬噸)。當周美國大豆出口檢驗主要發往的國家和地區為：日本335.4萬蒲式耳，墨西哥211.2萬蒲式耳，菲律賓115.9萬蒲式耳，中國90.8萬蒲式耳(2.47萬噸)。

　　2、美國農業部公布的作物進度報告，截止上周日(5月29日)美國大豆播種已完成81%，去年同期76%、五年平均為71%，市場預測是在85%-88%之間；大豆出苗率為50%，去年同期53%、五年平均為45%。

　　【要點提示及操作建議】

　　中場線看多，中場線多單繼續持有，注意回避短線回調風險。操作上，連豆9月以3140作為多空分水嶺，跌破3140偏空操作，反之偏多操作。

　　銅(資訊 論壇)、鋁(資訊 論壇)：探底反彈

　　【LME收盤及銅鋁庫存】

　　LME3月場綜合銅價以3050美元開盤，最高3062美元，最低3020，尾盤收于3054美元，較上一交易日下跌11美元；LME3月鋁開盤1744，最低1720，最高1744，收盤1742，較上一交易日上漲2美元。庫存LME銅增加600噸至45225噸，LME鋁增加21950噸至572475噸。滬銅庫存增加1392噸至28411噸。

　　【原因分析】

　　1、法國于周日對歐盟(EU)憲法的否決引發了對歐洲經濟改革的擔憂，美元兌歐元升至七個月高位，美匯歐元跌破1.2300

　　2、因強勁的基本面激勵投資者忽略稍早令期銅承壓的美元漲勢，進場逢低承接

　　【倫銅走勢】關注反彈表現

　　國際銅價在美元極度走強的情況下仍保持堅挺，尾盤收于3054美元，脫離日低點3020美元，但這與上周五在美元走弱的情況下上沖3120美元遭遇阻力失敗下跌至3065美元形成沖突，外部環境支撐上漲時下跌，而外部環境利空時反而表現堅挺，讓人難以理解。不過筆者周一曾言：本周市場仍然有可能再度測試3080/3120美元位置，但難以改變目前已經形成的弱勢運行，市場在確認了向下突破的有效性之后，市場將再度掉頭向下,初步目標仍然在2800/50美元位置；反之，突破3120美元，投資者可改變投資思路。筆者仍堅持這一觀點，繼續關注反彈表現。

　　【操作建議】

　　銅：短線操作或中場線空單介入

　　鋁：觀望

　　【其他品種】

　　棉花(資訊 論壇)： 觀望

　　燃料油(資訊 論壇)：多單謹慎持有

　　橡膠：多單減持。

　　玉米：觀望

　　【期市傳聞】

　　#zhPoint#據傳，鄭棉期貨市場有老多資金正在積極調整倉位，擴大空頭持倉比例。據消息靈通人士稱，雖然昨日國家又宣布取消對前期提出將于六月一日起對上百個品種紡織品征收出口關稅的政策，但是今日并沒有給市場帶來進一步動力，這主要是由于市場多數人士擔心中國的措施表明了與歐美斗爭到底的態度，但是對于企業來說貿易戰一旦爆發顯然并沒有多少好處。對于中國和歐美可能是一個雙輸的結局，因此導致了市場對于棉價后市空頭心理的增加。

　　#zhPoint#據傳，連豆和連粕市場的主多資金近日仍在四處調集資金，但場內有消息稱，其近期的舉動可能顯示出其此番資金實力上可能大不如前，盡管有不少跡象顯示其多頭陣營當中仍有不少頗具實力的現貨背景資金，但已經也已經很多現貨資金在暗中逢高拋壓，如果空方在九月3200元/噸位置堅決與多頭擴倉，那么多頭必須要有足夠的資金實力，因而目前多數觀點對于價格突破3200元位置還是比較謹慎。

　　#zhPoint#據傳，受法國全民公決否決了《歐盟憲法條約》導致市場對于歐盟經濟的預期大幅降低。從而令今日歐元大幅走軟，因此不少市場人士認為伴隨美元的被動大幅走強，必然將對美元計價的商品價格構成壓力，今日LME銅的大幅下跌已經開始顯現出了較強的空頭壓力。也有市場消息稱，一些美國基金正在積極調整商品投資策略以應對突然出現的美元大幅走強。