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周二滬銅(資訊 論壇)震蕩上行，反彈力度有限。滬銅主力0507合約早盤以30800開盤，全天震蕩走高，尾盤價格收在日間高位30990，全天成交63434手，增倉1062手。滬鋁(資訊 論壇)主力0507合約早盤以16670報開，期間交易清淡，尾盤收在16690，全天成交2960手，增倉662手。
從技術面看，LME場外3月銅止跌啟穩后，主要位于3050至2950區間震蕩，均線系統空
頭發散排列，雖然價格多次突破3050，但始終不能有效立于該位置上方，說明市場主力仍處于觀望狀態。只要價格反彈不能有效突破3050，操作上以逢高沽空為主。滬銅跟隨LME區間整理，0507合約以前期跌幅0.382位置31100為止損位置，逢高沽空為主，在價格跌破30050增持空單。
基本面喜憂參半，價格靜待市場給出信號。從CFTC最新公布持倉報告顯示，截至5月17日基金凈多持倉僅為3321手，較上周銳減13563手，表明基金減持凈多頭寸相當堅決，同時美元指數周五在空頭了結推動下再創新高，考慮到基金在商品期貨操作上與美元匯率的互動性，基金增持期銅上的空頭行為仍將繼續，給銅價帶來相當大的壓力。本周初美元指數上漲動能不足，多次沖高受阻，短期仍將蓄勢，受此影響基金將以震蕩方式調節手中籌碼。在美元指數走出突破性行情之前，銅價將與其保持良好互動，會出現一定程度的反彈，所以投資者以震蕩操作為主。而目前國內現貨價格在經歷了前兩周供應增加的沖擊后，在需求支撐下啟穩反彈，較六月合約期價的升貼水再次擴大至2000元附近。加之三家交易所的庫存繼續維持低位，供應依然堪憂。但經濟形勢將決定最終的需求，目前國內正逐步增大宏觀調控力度，后市需求料將呈現萎縮態勢，同時隨著進口的逐步到岸，期現價格上攻空間已經相當有限了。
綜合技術面和基本面因素，銅價短期存在調整需要，但反彈多次在重要阻力區間停滯，投資者可以依據目前的銅價運行的特點，逢高沽空，0507合約的空單止損位設在31100。
鑫國聯期貨 江洋
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