良茂期貨：5月19日連豆期貨及時評

　　隔夜CBOT大豆(資訊 論壇)主要月合約高開高走，最終各合約以上漲11-12美分收盤。7月合約開盤624 1/2美分，最高640 1/2美分，最低624 1/2美分，收盤633 1/4美分，上漲12 1/2美分；11月合約最高637美分，最低621美分，收盤630 1/4美分，下跌12 3/4美分。

　　連豆主要合約今日交易情況： 受到隔夜美盤上漲的帶動，主要合約紛紛跳空高開，但昨日已經提前消化了美盤的反彈，過高的價格并未能堅持，大豆主力合約期價快速回落到3 050以下，隨后是長時間的窄幅盤整行情，持倉先增后減，成交較上個交易日有所減少；豆粕(資訊 論壇)主力走勢基本一致，但波動幅度更大，盤中曾一度快速回落到2500以下，持倉同樣先增后減，成交比較活躍。

　　隔夜CBOT大豆再次爆發反彈行情，多變的天氣成為影響市場的指揮棒，有消息稱美國部分東部大豆產區可能出現干燥天氣，7月合約突破10、20日均線壓制，期價重新回到630美分以上，部分基金買入大豆期貨，預計目前持有大豆期貨凈多單1.2萬張。但是，在這么早開始天氣的炒作顯示出目前基本面消息的匱乏，另一方面也反應出市場對天氣的敏感，盡管考慮到可能的天氣升水，CBOT大豆近期很難大跌，但過早的天氣消息應該也不足以使期價那么容易突破震蕩區間的上方壓力，610-640的震蕩可能會延續。

　　連豆在經過昨日的反彈后，早盤盡管大幅高開，但主力合約3050附近的壓力也很明顯，主動性拋盤明顯增加，主動做多力量比較謹慎，不過全天多數時間的平倉盤也說明目前階段的市場謹慎心理正在加劇。我們依然認為連豆在完成快速跌破60日均線，基本完成對應于CBOT的價格回歸后重新開始新的區間震蕩，上方多重均線粘合的3050-3060附近壓力較大，下方支撐分別在60日均線3000以及前期低點2970點附近。短線以震蕩區間操作或繼續觀望。

　　綜合信息：

　　1、 有消息稱巴西2005/06年度大豆播種面積可能減少：由于2004/05年度全球大豆供應充足，平均價格大幅下跌，而且巴西大豆產量受到旱情的嚴重損害，使得巴西大豆種植戶的收益顯著降低，不少農戶出現虧損，2005/06年度的大豆播種面積很可能出現下滑，結束了多年來的持續增長勢頭。 此外，雷亞爾兌美元匯率堅挺走高，也使得巴西國內種植戶從銷售大豆中獲得的收益相應降低。過去半年里，雷亞爾匯率上漲了兩成左右，使得大豆種植收益顯著降低。而今年巴西大豆產量僅為5020萬噸左右，比年度初期的預測值低了1200萬噸到1300萬噸，這也是連續第二年巴西大豆產量受到天氣的嚴重損害。

　　2、 根據Abiove公布的最新數據，截至5月15日巴西大豆出口登記速度有所加快，登記數量達到1188萬噸，較4月底增加了150萬噸，但仍落后于去年同期的1707萬噸。由于出口數量不及去年，巴西港口的裝運壓力相對緩解。Abiove預計的巴西大豆產量為5080萬噸，出口大豆數量達到1910萬噸，略低于去年1926萬噸的數字。豆粕出口登記完成622萬噸，去年同期為792萬噸，預計豆粕全年出口1370萬噸，低于去年1410萬噸的水平；豆油出口登記91.10萬噸，落后于去年同期的115萬噸，預計豆油出口250萬噸，稍高于去年的245萬噸。

　　3、 結合今年一、二季度的貿易情況，國家糧油信息中心日前分析說，我國全年大豆進口量預計超過去年，達到2150萬噸。根據市場監測部掌握的情況，今年上半年我國進口大豆實際到港總量估計達到1070-1100萬噸。在2004年第四季度，海關總署統計的大豆進口總量為627萬噸。如果將其與今年上半年的進口量相加，三個季度總計進口大豆1700-1730萬噸。根據我國已經簽訂的近450萬噸的南美大豆合同總量以及未來南美大豆進口合同增長趨勢來看，今年第三季度我國預計運達南美大豆450-500萬噸，連同前面三個季度的進口量，我國2004/05年度實際進口量將達到2150-2200萬噸。

　　4、 進口大豆5月19日到中國港口成本統計表(估)

　　價格類型 價格/單位 備注

　　美國港灣大豆到中國港口車船板價 3057元/噸 5月船期

　　美國港灣大豆到中國港口車船板價 2045元/噸 6月船期

　　巴西大豆到中國港口車船板價 2943元/噸 5月船期

　　美國大豆到中國港口運費 58.3美元/噸

　　南美大豆到中國港口運費 56.8美元/噸

　　美國5月份大豆FOB基差 36美分/蒲式耳

　　(丁莉)

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