一德期貨：5月18日農產品日報分析

　　連豆連粕：小幅下跌

　　CBOT走勢：美國時間5月16日周一，盡管隔夜電子盤先行上漲4美分，但當天CBOT大豆(資訊 論壇)主要月合約基本平開，期價全天震蕩上行，最終以上漲7-10美分收盤。7月合約開盤613美分，最高625美分，最低612美分，收盤623 1/2美分，上漲10 3/4美分；8月合約最高624美分，收盤623美分，上漲10 1/4美分；11月合約最高618美分,收盤617 1/2美分， 上漲9 3/4美分。

　　大連市場：今天大連大豆豆粕(資訊 論壇)市場受外盤上漲的影響，早盤高開，小幅走高之后有較大幅度的下跌走勢，尾盤有所上翹，最終以小幅下跌報收。其中大豆主力月合約A0509早盤以3030點開盤，盤中最高到3034點，最低到2992點，最終以3006點報收，收盤時比上一交易日結算價小跌7點。M0508合約早盤以2527點開盤，盤中最高到2529點，最低到2470點，終盤報收于2486點，下跌23點。豆二合約的波動仍然較小，主力月合約B0509，成交量仍然很清淡，最終報收于2998點，小跌12點。總的來看，今天各主力月合約的成交較活躍，但其持倉量呈現出的是增減不一。

　　基本面分析：據稱中國已經證實發現了口蹄疫病例，為此官方已經在東部省份宰殺了223頭牲畜以控制病疫蔓延。分析師稱，口蹄疫將可能使中國境內豆粕飼料需求下降，對市場有利空影響，但目前形勢還有待進一步觀察。

　　據美國油籽加工商協會(NOPA)公布的壓榨數據，4月份美國大豆壓榨量為1.342億蒲式耳，較上月下降了約760萬蒲式耳，但美國豆油卻較上月增加了約6500萬磅。

　　美國農業部公布的出口檢驗報告顯示，截止5月12日一周，美國大豆出口檢驗量為994.8萬蒲式耳(27.07萬噸)，處于市場預測的600-1400萬蒲式耳區間內，當周沒有發往中國的大豆。中國當前年度對美國大豆的采購已經基本結束，現在的采購重心已轉向了南美。

　　據美國農業部公布的作的進度報告，截止5月15日(周日)美國大豆播種完成進度由前一周的26%提高至46%，去年同期和五年平均分別為51%和39%，市場預測是在45-50%之間；大豆作物出苗率為11%，落后于去年同期17%、五年平均14%的水平。

　　綜合分析：從技術上來看，大豆豆粕市場還是比較偏空，但是大豆主力月合約也受到了長期均線的支撐。從近期的情況來看，后市繼續走低的可能性不大，今天連豆9月合約也經住了3000點大關的考驗，預計近期還是呈震蕩走勢的可能性較大。

　　張琪

　　一德期貨研發部

　　鄭州小麥(資訊 論壇)：小幅上揚

　　CBOT市場：交易商表示,芝加哥期貨交易所(CBOT)小麥期貨周一由周五觸及的三個月低點技術性反彈收高，對天氣的擔憂亦扶助小麥期貨。交易商稱，周五公布的美國商品期貨交易委員會(CFTC)報告證實,基金持有的凈空頭部位多于預期，這亦為小麥期貨提供支撐。CBOT小麥期貨每蒲式耳收升2至4-1/4美分不等。7月合約升3-1/2美分，至3.06-1/4美元。

　　鄭州市場：今天鄭州小麥市場總體呈小幅上揚的走勢。其中WS601早盤以1681點開盤，盤中最高到1686點，最低到1668點，最終報收于1685點，上漲13點；硬麥WT511早盤以1512點開盤，盤中最高到1517點，最低到1504點，最終報收于1515點，上漲10點。總的來看，今天小麥各主力月合約的成交較活躍，各主力月合約的持倉量有小幅的增加。

　　基本面分析：農業部16日發布的信息表明，在國內供求方面，預計本年度我國小麥新增供給量比上年度有所增長，消費總量將比上年度減少，當年新增供給量仍不能滿足當年消費量，需動用庫存加以彌補。預計本年度全社會小麥期末庫存將繼續下降，但幅度明顯減少。

　　USDA預計2005/06年度全球小麥的期初庫存大幅增加，部分抵消掉了產量的下降，因此總供應量增加。全球小麥的產量為6.15億噸，比上年度減少了970萬噸。主要是歐盟25國的產量大幅減少，加拿大、烏克蘭、阿根廷和俄羅斯的產量也都小幅下降。加拿大的產量雖有減少但預計質量有所改善。產量增加的國家包括美國、中國、印度、哈薩克斯坦和澳大利亞。雖然全球小麥的產量下降，但預計全球的期末庫存僅減少211萬噸。

　　綜合分析：從今天鄭州小麥市場的走勢看，后市可能會呈小幅震蕩走高走勢。

　　作者：張琪

　　一德期貨研發部

　　大連玉米(資訊 論壇): 震蕩收高

　　周一，芝加哥期貨交易所的玉米期貨收盤反彈，跟隨大豆以及小麥市場上漲，對前期的下跌進行技術修復。CBOT玉米收盤從上漲2美分到4美分不等，7月玉米收高3.5美分，報207美分/蒲式耳，9月玉米收高3.25美分，報215美分；12月玉米收高3.5美分，報225.25美分。全天空頭積極平倉，原因在于市場擔心中西部天氣不利于2005年玉米作物生長。

　　今天大連市場C0509合約以1280開盤，終盤收于1281，上漲6點。成交和持倉分別為37744和141200。

　　基本面方面，美國農業部周一稱，截至5月15日當周，美國玉米播種完成89%，5月8日當周為79%，去年同期為91%，5年平均水準為79%。截至5月15日當周，美國玉米出苗率為41%，上周為23%，去年同期為59%，5年平均水準為48%。截止到5月12日的一周，美國玉米出口檢驗量為2691.7萬蒲式耳，低于業內預估的區間。本年度迄今為止玉米出口檢驗總量為11.90億蒲式耳，低于上年的12.93億蒲式耳。

　　國內現貨市場：近期銷區飼料行業持續低迷，采購意愿不強，觀望心理濃厚，供應充足。港口現貨價格震蕩回落，目前價格跌至1280----1300元/噸，成交依然清淡。

　　綜合分析：

　　今日玉米主力震蕩收高，均線系統對期價壓制仍然很大。對于后期走勢，筆者認為短期內弱勢格局將持續。

　　作者：張金月

　　一德期貨研發部

　　鄭州棉花(資訊 論壇)：震蕩走高

　　紐約商品交易所(NYBOT)棉花期貨周一大幅收挫，交易商稱因基金與投機客繼續出脫多頭部位。7月合約下滑1.74美分，收報每磅52.01美分，盤中高點在53.15。新作12月合約跌0.56美分至53.89，盤中在53.55-54.20美分區間波動。其他各月合約收低0.30-1.20美分不等。

　　5月16日Cotlook A(FE)指數為54.95美分/磅；Cotlook A(NE)指數為56.1美分/磅。5月13美國七大現貨市場陸地棉平均價格為49.57美分/磅。

　　今天鄭州市場CF507合約以14100開盤，終盤報14155，上漲65點。成交和持倉分別為15770和29450。

　　5月16日Cncotton A指數(328)報13847，上漲2點。5月17日CC Index(328)報13375元/噸，上漲2點。5月16日美棉到港報價，孟菲斯和德克薩斯地區的427級報53.7美分/磅，合人民幣12009元，澳棉到港價格(328級)68.15美分/磅，合人民幣14862元。

　　基本面方面，截至5月15日當周，美國棉花播種完成55%，5月8日當周為39%，去年同期播種進度為57%，5年平均水準為57%。

　　我國農業部16日宣布，棉花播種工作已經全面展開。預計全國種棉面積比上年下降10%以上。我國農業部預計，2004至2005年度棉花產需仍存在缺口，需要通過進口和庫存彌補。期末庫存略低于上一年度。預計棉花產需缺口將進一步擴大。

　　國內現貨市場：周末以來，現貨價格依然維持堅挺，沒有跟隨撮合與期貨行情下跌。但紡織廠采購還是受到了一定影響，討價還價力度加大，同時觀望情緒抬頭，市場成交量有所減少。

　　綜合分析：

　　今日7月合約期價雖有所走高，但是仍收于均線系統之下。現貨市場價格表現堅挺，并未出現大幅回落。對于后期走勢，筆者認為13800位置存在回調企穩可能。

　　作者：張金月

　　一德期貨研發部