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本周國內外銅(資訊 論壇)價大幅下跌，重要支撐位置紛紛失守，牛市宣告結束。周五滬銅主要合約紛紛跌停，但整體持倉不減反增，說明市場多空雙方仍存在較大分歧。滬銅主力0507合約早盤以31250大幅跳空低開，盤中價格在新空打壓下，多數時間封于跌停板位置，尾盤價格仍封于停板30910處，全天成交64758手，增倉2454手。
從技術面看，本周LME銅價連續跌破多重支撐位置，宣告牛市行情的結束。從場外3月
銅價日K線圖看，本周價格在沖擊3225重要阻力位置時受挫，試圖向下尋找中期趨勢線支撐，但在空頭打壓下，中期上升趨勢線失守，而前期低點3220附近仍未給予價格以有效支撐，觸發大量止損盤，加速價格的下跌，至此牛市行情已經宣告結束，但還不能就此確定行情步入熊市，目前價格的支撐位置位于3000。滬銅0507合約以跳空方式確認對中期上升趨勢線的突破。從滬銅指數看，價格已經突破了M頭勁線位置，價格呈現逐波下行特征，走勢對空頭有建設性意義。但只有在價格有效突破了長期上升趨勢線，才能宣布熊市的開始。
本周現貨緊張情況得到緩解，現貨價格大幅跳水。周末上海交易所庫存增加8911噸至26176噸，另外本周進口到貨量超過5萬噸，受此影響現貨價格從38000左右急挫至周五的34150，跌幅達到10%。隨著五月底六月初進口的繼續到貨，期現價格仍有下跌空間。另一方面，需求也將出現萎縮。首先，因銅制品廠商傳統上會在6月至8月間減產，所以市場認為下月需求將開始下降。其次，中央七部門11日聯合出臺《關于做好穩定住房價格工作意見的通知》，將減少建筑業對銅的需求。《意見》規定，2005年6月1日起對個人購買住房不足2年轉手交易的。銷售時按其取得的售房收入全額征收營業稅。個人購買普通住房超過2年(含2年)轉手交易的銷售時免征營業稅。對個人購買非普通住房超過2年(含2年)轉手交易的銷售時按其售房收入減去購買房屋的價款后差額征收營業稅。從《意見》內容看，政府控制房價的決心十分堅決。無疑在抑制房地產投資的同時，削弱了市場對銅的需求。
目前，銅價金融屬性在其行情波動中占據主要位置。本周美元表現出強勁的上漲勢頭，美元指數成功突破了85重要阻力位置，并創出新高。相反，CRB指數跌破前期低點的支撐，逐波下行的熊市特征明顯。在整體不利的大環境下，作為金融屬性較強的銅價后市仍將面臨較重的壓力。
綜合基本面和技術面信息，銅價的牛市行情已經結束，而熊市特征暫時還不明顯，短期價格有反彈的可能。如果銅價在3000美元附近獲得支撐，投資者空單暫時獲利了結。在價格回抽3110阻力位確認前期突破時，空單重新進場。如果價格未能在3000獲得支撐繼續下跌，可以適當增持空頭頭寸。
鑫國聯期貨 江洋
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