一德期貨：5月12日農(nóng)產(chǎn)品日報分析

　　連豆連粕：震蕩整理

　　CBOT走勢：美國時間5月11日周三，受隔夜電子盤先行下跌3美分帶動，當天CBOT大豆(資訊 論壇)主要月合約跳低開3-4美分，期價全天以緩慢震蕩盤升為主，最終收盤下跌1/4-1 1/2美分。5月合約最高632美分，最低623美分，收盤628美分，下跌1/4美分；7月合約開盤630美分，最高638美分，最低628美分，收盤633美分，下跌1美分；11合約最高630 1/2美 分，最低623美分，收盤627 1/2美分，下跌1 1/2美分。

　　大連市場：今天大連大豆豆粕(資訊 論壇)市場早盤略高開，之后呈震蕩的走勢。其中大豆主力月合約A0509早盤以3068點開盤，盤中最高到3084點，最低到3064點，最終以3079點報收，收盤時比上一交易日結(jié)算價小漲10點。M0508合約早盤以2582點開盤，盤中最高到2588點，最低到2574點，終盤報收于2578點，小跌4點。豆二合約的波動仍然較小，主力月合約B0509，成交量仍然很清淡，最終報收于3066點，小漲17點�？偟膩砜�，今天各主力月合約的成交仍然不是很活躍，其持倉量有小幅的增加。

　　基本面分析：氣象預報稱，本周余下時間里美國大豆主產(chǎn)區(qū)的降雨可能要比先前預報的要多，其中預計作物帶西部周五前有0.5-2英寸(約13-51毫米)的降雨，相對干旱的東部地區(qū)周五到周日期間雨量也將達到0.25-英寸。這次降雨雖將延緩大豆的播種進程，但土壤水分卻得到了及時的補充。對于今晚的月度報告，市場平均預測美國陳豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存為3.57億蒲式耳，較上月報告下調(diào)1800萬蒲式耳；美國新豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存3.64億蒲式耳，預測區(qū)間為2.95-4.3億蒲式耳。此外，分析師還預計巴西大豆產(chǎn)量在本次報告中也有可能會繼續(xù)下調(diào)。

　　在現(xiàn)貨市場上，周三美國海灣地區(qū)5月上半月交付的大豆升水報價為42美分/蒲式耳，較前日上揚2美分。在亞洲地區(qū)“五.一”長假過后，市場對美國大豆出口有所期待。本周的國際海運費率也開始走強，周三美灣到日本的干散貨船運費報價已升至61美元/噸，而上周最低時曾達到54美元/噸。今晚，美國農(nóng)業(yè)部還將公布一周出口銷售報告。市場預計截止5月5日一周的美國大豆出口銷售量在20-40萬噸之間，前一周為35.58萬噸。

　　綜合分析：從技術(shù)上來看，大豆豆粕市場還是沒有很明確的方向，從近期的情況來看，后市繼續(xù)走低的可能性不大，沒有支持其大幅下跌的消息，而且今晚美國農(nóng)業(yè)部即將公布重要的月度供需報告，市場都在等待著這一報告，所以明天的走勢將很大程度上取決于它。

　　張琪

　　一德期貨研發(fā)部

　　鄭州小麥(資訊 論壇)：小幅下跌

　　CBOT市場：芝加哥期貨交易所(CBOT)小麥期貨周三收低，投資者針對昨日漲勢鎖定獲利，并在美國農(nóng)業(yè)部(USDA)周四發(fā)布月度作物報告前調(diào)整部位。一位交易商稱，“我們肯定會留意明日的報告。我們?nèi)灶A期冬小麥產(chǎn)量勁升，我想這給小麥期貨帶來陰影。"”5月合約收跌6-1/2美分，至每蒲式耳3.06美元。7月合約下跌7-3/4美分，至3.13-3/4美元，接近日低3.13-1/4。交易商稱，美國大平原冬小麥種植區(qū)較為濕潤的天氣預報，亦打壓期價。

　　鄭州市場：今天鄭州小麥市場總體呈小幅震蕩下跌的走勢。其中WS601早盤以1686點開盤，盤中最高到1689點，最低到1676點，最終報收于1678點，下跌17點；硬麥WT511早盤以最高價1518點開盤，盤中最高到1512點，最終報收于最低點1512點，下跌11點�？偟膩砜�，今天小麥各主力月合約的成交較清淡，各主力月合約的持倉量有小幅的減少。

　　基本面分析：據(jù)阿根廷農(nóng)業(yè)部公布的最新數(shù)據(jù)顯示，截止到5月6日，阿根廷已 經(jīng)銷售了868萬噸2004/05年度小麥，相比之下，上年同期的銷售量為 465萬噸。

　　美國農(nóng)業(yè)部即將于本周四首次發(fā)布2005年美國冬小麥產(chǎn)量預測數(shù)據(jù)。分析師們表示，由于小麥單產(chǎn)改善，東部三分之二地區(qū)的收割面積提高，因此今年冬小麥產(chǎn)量有望高于上年水平。不過近來美國南部平原硬紅冬小麥產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)大風干燥天氣，本周晚些時候是否會迎來有利降雨，目前還不確定，這可能會影響市場對USDA供需報告的反應。

　　綜合分析：今天鄭州小麥市場大致呈小幅震蕩走低的走勢，從今天的行情綜合基本面情況來看，后市繼續(xù)呈小幅震蕩走勢的可能性較大。

　　作者：張琪

　　一德期貨研發(fā)部

　　大連玉米(資訊 論壇): 量增價跌

　　周三，芝加哥期貨交易所的玉米期貨收盤全線小幅收低，主要因為陳季玉米的基本面利空，而且天氣利于新季玉米的播種和生長。玉米收盤從下跌2美分到1.75美分不等，5月玉米收低2美分，報198.25美分/蒲式耳，7月玉米收低1.75美分，報206.5美分；12月玉米收低1.5美分，報224.25美分。

　　今天大連市場C0509合約以1296開盤，終盤收于1282，下跌17點。成交和持倉分別為66308和141008。

　　基本面方面，今天美國農(nóng)業(yè)部即將發(fā)布供需報告，市場預期美國2004/05年度的玉米期末庫存為22.53億蒲式耳，2005/06年度的期末庫存為21.91億蒲式耳。此外，美國農(nóng)業(yè)部還將發(fā)布出口銷售報告，市場預期截至5月5日的一周，出口銷售量為65萬噸到85萬噸。

　　國內(nèi)現(xiàn)貨市場：在過去兩周內(nèi)，中國主產(chǎn)區(qū)和主銷區(qū)玉米價格微幅下跌。自從5月5日以來的降雨限制了黑龍江和吉林許多地區(qū)的交易，農(nóng)民最近也遠離市場，忙于播種新的作物。另外，他們不急于進入市場銷售他們剩余庫存，由于他們已經(jīng)有足夠的資金滿足播種季節(jié)的需求。

　　綜合分析：

　　今日玉米主力繼續(xù)下挫，均線系統(tǒng)對期價壓制仍然很大。對于后期走勢，筆者認為短期內(nèi)弱勢格局將持續(xù)。

　　作者：張金月

　　一德期貨研發(fā)部

　　鄭州棉花(資訊 論壇)：震蕩走高

　　紐約商品交易所(NYBOT)棉花期貨周三受貿(mào)易和投機性買盤推動大多收升，供給萎縮提振人氣。7月合約上漲0.87美分，收報每磅56.80美分，這是5月2日以來現(xiàn)貨月合約最高收位，盤中介于55.35-56.90。12月合約升0.27美分，收報每磅55.84美分，盤中在55.40-55.95間波動。

　　5月11日Cotlook A(FE)指數(shù)為56美分/磅，合人民幣11876元；Cotlook A(NE)

　　指數(shù)為57.05美分/磅，合人民幣11095元。5月11美國七大現(xiàn)貨市場陸地棉平均價格為52.18美分/磅。

　　今天鄭州市場CF507合約以14400開盤，終盤報14440，下跌10點。成交和持倉分別為19354和33840。

　　5月11日Cncotton A指數(shù)(328)報13790，上漲41點。5月12日CC Index(328)報13367元/噸，上漲62點。5月11日美棉到港報價，孟菲斯和德克薩斯地區(qū)的427級報56.4美分/磅，合人民幣11922元，澳棉到港價格(328級)70.85美分/磅，合人民幣15442元。

　　國內(nèi)現(xiàn)貨市場：紡織企業(yè)反映，目前大棉商出貨意愿不強，只有小棉商銷售相對積極。有實力的棉商存貨多是考慮到收儲12000元/噸已經(jīng)托底，進口棉11900元/噸以上運行也是必然，當初收購12000元/噸左右的成本仍有利可圖。紡織廠方面，一些企業(yè)反映現(xiàn)在棉花庫存已剩不多，其中不乏規(guī)模較大的企業(yè)。棉商惜售與紡織廠急需補庫將促使近期棉價繼續(xù)上漲。

　　綜合分析：

　　今日7月合約呈現(xiàn)震蕩走高走勢。外盤突破均線的壓制走高，應關(guān)注今晚美國農(nóng)業(yè)部出臺的月度供需報告以及周度出口銷售報告。對于目前國內(nèi)期價的下跌，筆者認為短期可看回調(diào)。

　　作者：張金月

　　一德期貨研發(fā)部