金保投資：5月10日套利基金操作 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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| http://whmsebhyy.com 2005年05月12日 10:34 新浪財經(jīng) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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 【現(xiàn)貨動態(tài)】 LME銅進(jìn)口成本 == （LME三月銅 +/- 現(xiàn)貨三個月升貼水 + 上海銅與LME銅升貼水） * 匯率 * （1+關(guān)稅稅率） * （1 + 增值稅率） + 其他費(fèi)用
短評：今日上海地區(qū)現(xiàn)貨進(jìn)口銅對當(dāng)月期貨合升水約1200元左右。由于五一節(jié)放假休息，五月初的進(jìn)口銅未能按時入庫、拋近買遠(yuǎn)頭寸大規(guī)模斬倉，造成近期價格大幅度上漲，據(jù)業(yè)內(nèi)人事反映兩天之內(nèi)可以基本完成入關(guān)手續(xù)，料本周三、四開始流入市場，現(xiàn)貨升水近期現(xiàn)貨市場成交量較少，一些急需用銅又未進(jìn)行買入保值的消費(fèi)商是近期主要的購買力，另外進(jìn)口銅與平水銅的價差較大。 【套利分析】
短評：從圖標(biāo)上可以看出，近期相對合約的比價上漲得很快，尤其是兩現(xiàn)貨的比價目前達(dá)到11以上。顯然這樣的比價狀況非常有利于進(jìn)口貿(mào)易的運(yùn)作，他們由衷感嘆這真是“天賜良機(jī)”，往常這樣的機(jī)會一年來才一兩次。同時我們也關(guān)注到兩個市場的三個月價差出現(xiàn)了戲劇性的變化，上海市場呈現(xiàn)強(qiáng)勁的上升勢頭，一度逼近4680元，而倫敦方面仍然停滯在150美元附近徘徊，當(dāng)然這樣的狀況能否在進(jìn)口銅報關(guān)后得到延續(xù)，值得關(guān)注。 操作上，盡管目前的比價已經(jīng)比較適合正套的運(yùn)作，但兩市場的價差異常變化不利于套利頭寸的持有。
【基金持倉】
備注：0725合約對三個月銅升水+18美元。 【資金管理】
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