一德期貨：4月11日農產品日報分析

　　連豆連粕：低開震蕩

　　CBOT走勢：美國時間5月10日周二，承接隔夜電子盤漲幅，當天CBOT大豆(資訊 論壇)主要月合約高開2-3美分，期價全天沖高回挫，最終以漲跌互現收盤。5月合約最高637美分，最低628美分，收盤628 1/4美分，下跌3 3/4美分；7月合約開盤640美分，最高643 3/4美分，最低633美分，收盤634美分，下跌3 3/4美分；11合約最高636美分，最低628美分，收 盤629美分，上漲1 1/2美分。

　　大連市場：今天大連大豆豆粕(資訊 論壇)市場早盤低開，之后呈震蕩的走勢，雖然盤中一度有所上沖，但最終還是以小幅下跌報收。其中大豆主力月合約A0509早盤以3073點開盤，盤中最高到3077點，最低到3060點，最終以3067點報收，收盤時比上一交易日結算價小跌15點。M0508合約早盤以2573點開盤，盤中最高到2598點，最低到2569點，終盤報收于2577點，小跌3點。豆二合約的波動仍然較小，主力月合約B0509，成交量仍然很清淡，最終報收于3057點，小漲13點。總的來看，今天各主力月合約的成交較前日活躍，但其持倉量增減不一。

　　基本面分析：氣象預報稱未來幾天美國大豆帶將以溫暖多雨為主，此前相對缺雨的東部地區也將獲得較多降雨，雖然對播種有一定影響，但也較好的補充了土壤水分，對作物出苗長較為有利。

　　美國農業部報告稱截止上周日美國大豆播種已完成28%，雖低于市場預測的30%-35%水平，但比五年平均23%的進度要快，播種進展較為正常。對于本周四盤前的美國農業部月度供需報告，分析師目前平均預測美國陳豆結轉庫存為3.57億蒲式耳，較上月報告下調1800萬蒲式耳；美國新豆結轉庫存3.64億蒲式耳，預測區間為2.95-4.3億蒲式耳。此外，分析師還預計巴西大豆產量在本次報告中也有可能繼續下調。美國農業部上月報告為5400萬噸，而目前多數機構的預測是在5100-5300萬噸之間。

　　現貨市場上，周二美國灣地區5月份上半月交付的大豆升水報價為41美分/蒲式耳，較前日下跌1美分，大豆現貨基差仍維持了近期的堅挺局面。

　　綜合分析：今天豆粕市場的走勢要強于大豆，從技術上來看，大豆豆粕市場后勢比較偏弱，但從近期的情況來看，后市繼續走低的可能性不大，沒有支持其大幅下跌的消息，而且周四美國農業部即將公布重要的月度供需報告，在報告沒有出臺之前，近期可能還會保持震蕩的格局。

　　張琪

　　一德期貨研發部

　　鄭州小麥(資訊 論壇)：小幅震蕩

　　CBOT市場：芝加哥期貨交易所(CBOT)小麥期貨周二收漲，交易商稱美國冬小麥作物生長等級下降。小麥每蒲式耳收高5-1/2至10美分不等，5月合約上漲7美分，報3.12-1/2美元。7月合約漲8美分，報3.21-1/2美元。

　　鄭州市場：今天鄭州小麥市場總體呈小幅震蕩的走勢。其中WS601早盤以1692點開盤，盤中最高到1700點，最低到1689點，最終報收于1691點，小漲4點；硬麥WT511早盤以1520點開盤，盤中最高到1524點，最終報收于最低點1519點，小漲1點。總的來看，今天小麥各主力月合約的成交較活躍，強麥(資訊 論壇)主力月合約的持倉量有較大幅度的增加。

　　基本面分析：美國農業部(USDA)周一稱，小麥生長良好以上的占59%，例低于一周前的63%。外USDA指出，0%的美國春小麥已播種，于五年均值62%。周四USDA將公布2005年美國冬小麥首次產量預估。

　　美國農業部周一發布了作物進展周報，報告顯示美國冬小麥優良評級則大幅下滑。冬小麥評級繼續下滑，春小麥播種進展高于預期。止到周日晚間，美國冬小麥評級優良的比例為59%，比一周前的63%降低了四個百分點，相比之下，交易商在報告出臺前預期評級優良的比例降低1到2個百分點。

　　綜合分析：今天鄭州小麥市場大致呈小幅震蕩的走勢，從今天的行情綜合基本面情況來看，后市繼續呈小幅震蕩走勢的可能性較大。

　　作者：張琪

　　一德期貨研發部

　　大連玉米(資訊 論壇): 弱勢整理

　　周二，CBOT玉米主要月合約略有高開，全天處在前日價位區間窄幅波動，最終以小幅上漲收盤。5月合約最高201 1/2美分，最低199 3/4美分，收盤200 1/4美分，上漲1/2美分；7月合約開盤208美分，最高209 3/4美分，最低207 1/2美分，收盤208 1/4美分，上漲1/2美分。

　　今天大連市場C0509合約以1300開盤，終盤收于1298，小跌1點。成交和持倉分別為33944和134030。

　　基本面方面，對于周四的月度報告，分析師平均預測美國陳玉米結轉庫存為22.53億蒲式耳，較上月報告增加3800萬蒲式耳；新玉米結轉庫存21.91億蒲式耳，預測區間為20.3-23.1億蒲式耳。

　　國內現貨市場：目前東北地區進入春耕春播大忙時期，農戶資金需求增長，余糧出售有所增加，但目前農戶手中的玉米水分較低，市場售價一天天提高，而保存情況較為樂觀，農戶惜售心理仍然存在，出售方式分散化。受到出口增長和多主體入市的刺激，產區收購全面展開，收購比較活躍，收購需求保持強勢，收購價格也因此受到較強支撐。

　　近期深圳蛇口港二等玉米報價已經穩定，整體成交在1290元/噸，成交量繼續緩慢恢復。

　　綜合分析：

　　今日玉米主力呈現弱勢整理走勢，均線系統對期價壓制仍然很大。對于后期走勢，筆者認為期價在經過小幅下探走低后仍有望企穩走高。

　　作者：張金月

　　鄭州棉花(資訊 論壇)：大幅下跌

　　紐約商品交易所(NYBOT)棉花期貨周二受一輪持續的投機性買盤推動收漲，多數市場人士正靜待美國農業部于本周稍晚公布重要的報告。7月合約上漲0.92美分，收報每磅55.93美分，盤中介于55.01-56。其他月合約上漲0.47-0.70美分不等.

　　5月10日Cotlook A(FE)指數為55.5美分/磅，合人民幣11772元；Cotlook A(NE)

　　指數為56.55美分/磅，合人民幣11991元。5月10美國七大現貨市場陸地棉平均價格為51.56美分/磅。

　　今天鄭州市場CF507合約以14595開盤，終盤報14350，下跌235點。成交和持倉分別為22210和34198。

　　5月10日Cncotton A指數(328)報13749，上漲3點。5月11日CC Index(328)報13305元/噸，上漲52點。5月10日美棉到港報價，孟菲斯和德克薩斯地區的427級報55.45美分/磅，合人民幣11725元，澳棉到港價格(328級)69.9美分/磅，合人民幣14728元。

　　國內現貨市場：紡織企業反映，近幾日感覺市場價格較為混亂，棉商由于對行情看法出現分歧，報價差距十分懸殊。安徽一家大型紡織企業反映，兩日來進了1000多噸棉花，其中2級棉到廠最高14300元，最低13750元，價差竟達550元。據了解，目前一些對后市仍看好的棉商故意把價格報得離譜，實際并不想成交，而一些認為行情難如預期大漲的企業則是見好就收，落袋為安。另據了解，目前國內不少紡企反映3級花非常難找，有些人把目光投注在進口棉上。據反映，目前一些海關到港棉已堆積如山，只要有配額，企業并不排斥使用外棉。

　　綜合分析：

　　今日7月合約出現了較大幅度的下跌，市場對國家出臺的配額利好消息似乎反映淡然。外盤的上漲目前受到均線的壓制，上漲動能不足。下游企業對前期上漲過快的棉價承受能力有待考驗，對于目前期價的下跌，筆者認為可看作短期回調，后勢仍有望再次震蕩走高。

　　作者：張金月